構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)防控體系做好專項(xiàng)債券發(fā)行 穩(wěn)定增加有效投資

近日，為有效發(fā)揮財(cái)政貨幣政策作用，做好地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行及項(xiàng)目配套融資有關(guān)工作，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于做好地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行及項(xiàng)目配套融資工作的通知》（以下簡稱《通知》）。

財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，2019年1-5月，全國發(fā)行地方政府債券19376億元。其中，發(fā)行一般債券9680億元，發(fā)行專項(xiàng)債券9696億元；按用途劃分，發(fā)行新增債券14596億元（包括新增一般債券5998億元、新增專項(xiàng)債券8598億元），發(fā)行置換債券和再融資債券4780億元。

《通知》強(qiáng)調(diào)要高度重視地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范，加快建立健全規(guī)范的地方政府舉債融資機(jī)制，強(qiáng)化限額管理和預(yù)算管理，逐步形成覆蓋地方政府債務(wù)管理各個環(huán)節(jié)的“閉環(huán)”管理體系。用改革的辦法解決發(fā)展中的矛盾和問題，堅(jiān)持疏堵并重，把“開大前門”和“嚴(yán)堵后門”協(xié)調(diào)起來，在嚴(yán)格控制地方政府隱性債務(wù)、堅(jiān)決遏制隱性債務(wù)增量、堅(jiān)決不走無序舉債搞建設(shè)之路的同時，鼓勵依法依規(guī)通過市場化融資解決項(xiàng)目資金來源。

《通知》明確了依法合規(guī)推進(jìn)重大項(xiàng)目、在建項(xiàng)目建設(shè)的政策要求，并鼓勵多渠道籌集重大項(xiàng)目資本金，綜合施策進(jìn)一步支持穩(wěn)定增加有效投資。一是支持重大項(xiàng)目市場化融資。對于部分實(shí)行企業(yè)化經(jīng)營管理且有經(jīng)營性收益的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，以及發(fā)展改革部門牽頭提出的其他補(bǔ)短板重大項(xiàng)目，金融機(jī)構(gòu)可按照商業(yè)化原則自主決策，在不新增隱性債務(wù)前提下給予融資支持，保障項(xiàng)目合理資金需求。二是合理保障必要在建項(xiàng)目后續(xù)融資。在嚴(yán)格依法解除違法違規(guī)擔(dān)保關(guān)系的基礎(chǔ)上，對存量隱性債務(wù)中的必要在建項(xiàng)目，允許融資平臺公司在不擴(kuò)大建設(shè)規(guī)模和防范風(fēng)險(xiǎn)的前提下與金融機(jī)構(gòu)協(xié)商繼續(xù)融資，避免出現(xiàn)工程爛尾。三是多渠道籌集重大項(xiàng)目資本金。鼓勵地方政府通過統(tǒng)籌年度預(yù)算收入、上級轉(zhuǎn)移支付、結(jié)轉(zhuǎn)結(jié)余資金，以及按規(guī)定動用預(yù)算穩(wěn)定調(diào)節(jié)基金等渠道籌集重大項(xiàng)目資本金。允許地方政府使用各類財(cái)政建設(shè)補(bǔ)助資金、中央預(yù)算內(nèi)投資作為重大項(xiàng)目資本金，鼓勵地方政府將發(fā)行地方政府債券后騰出的財(cái)力用于重大項(xiàng)目資本金。

《通知》要求，從嚴(yán)設(shè)定政策條件，嚴(yán)禁利用專項(xiàng)債券作為重大項(xiàng)目資本金政策層層放大杠桿。允許將部分專項(xiàng)債券資金作為一定比例的項(xiàng)目資本金，應(yīng)當(dāng)同時具備三項(xiàng)條件。不得超越項(xiàng)目收益實(shí)際水平過度融資，地方政府將專項(xiàng)債券嚴(yán)格落實(shí)到實(shí)體政府投資項(xiàng)目，不得將專項(xiàng)債券作為政府投資基金、產(chǎn)業(yè)投資基金等各類股權(quán)基金的資金來源，不得通過設(shè)立殼公司、多級子公司等中間環(huán)節(jié)注資，避免層層嵌套、層層放大杠桿。

總之，既要強(qiáng)化責(zé)任意識，誰舉債誰負(fù)責(zé)、誰融資誰負(fù)責(zé)，從嚴(yán)整治舉債亂象，也要明確政策界限，允許合法合規(guī)融資行為。