論自由現金流指標對企業經營管理的影響

摘 要：在企業的日常經營管理中，會受到來自多方面的影響，從而影響到管理工作的質量與效率，進而對企業的發展和進步產生影響。其中自由現金流所產生的影響相對較大，因此相關的工作人員應提高對自由現金流的重視，對其所產生的影響進行分析，從而制定相應的措施。

關鍵詞：自由現金流;績效管理;持續經營

企業在進行日常的經營管理時，相關的財務管理工作人員在評價企業的經營的業績時，通常采用的是利潤指標，評價的結果可為后續績效管理工作等的開展提供有力參考。在實際工作中，該評價方法雖然在一定程度上可以反映企業的業績情況，但是對提高企業的持續經營能力上不具有明顯作用。進行自由現金流指標的設定，有利于實現企業持續經營能力的提升，從而促進企業的可持續發展。

一、自由現金流概念

在對自由現金流進行定義時，當前階段尚無統一的定義。該概念最初提出時，自由現金流指的是企業對大于零的凈現值項目需求給予滿足后，剩余的資金現金流。在后續進行相關研究時，部分學者將自由現金流定義為企業的現金流中刨除維持日常的經營所需的資金外的其他現金流均可稱之為自由現金流，可用來對供應者進行收取、支付的現金流量的總額。本文的研究中，自由現金流則為將企業的長期投資資本、運營資本等刨除后，剩余的可用來進行相關活動的現金流，并且可應用到維持企業經營與必要的投資中。

二、自由現金流對企業經營管理產生的影響

（一）自由現金流對績效的影響

通過對自由現金流的相關概念進行綜合分析，由此得出企業在進行績效管理時進行過自由現金流指標的設立，有利于企業進行持續經營，并滿足必要增長對先進的需求。將這些部分刨除，企業能夠剩余的資金逐漸增加，這表明企業可具有更多的應用到紅利發放、投資等方面的資金，預示著企業的發張能力相對較強。與會計利潤指標相比，操縱自由現金流指標具有更大的難度。在實際工作中對會計利潤指標進行應用時，企業通常會采用攤銷、這就等計提法實現利潤的增加，從而避免出現增加新近流入的現象。在進行績效管理工作時，應進行自由現金流量指標的設立，通常需要設置的包含：現金銷售比率、每股經營的凈現金的流量等可以對企業盈利能力進行有效反映的指標。通過這部分指標，幫助管理者有效了解企業日常營業中哪些項目具有較多的應力，進而提高投資管理的合理性和可行性，為企業的盈利提供有力支持。還需要設置對企業的營運能力能夠進行有效反映的指標，如現金營運指數、流動資產現金比率等。通過財務管理視角，并與應收賬款周轉率、總資產周轉率相結合，進行流動資產現金比率指標的設置。有利于對會計人員進行資產回收結算工作的督促，從而加快工作的效率，還可以實現應收賬款回款控制的加強，為企業的日常運行提供有力的支持與保障。企業還應設置現金流動負債比、現金債務總額比，與速動比率、流動比率相結合，分析現金的債務總額，從而對財務會計付款節奏的控制加強。通過承兌匯票的開立實現資金流入速度的加快，并控制資金的支出，提高企業償還債務的能力。企業最終應設立經營活動現金凈流量增長率的指標，進而對企業的成長能力進行合理有效的分析。

（二）自由現金流對企業持續經營能力的影響

站在企業日常經營的視角看，企業的財務活動即是指和企業的現金流具有關聯的活動。因此自由現金流既影響企業的績效管理，又對企業持續經營的能力具有重要的影響。企業在進行持續發展經營的過程中，不可或缺的重要部分便是現金流，無論是開展相應的項目還是投資、日常的工作等均需要現金流的有力支持。若自由現金流缺乏，則企業的日常經營將被迫中斷，直至消亡。自由現金流較為充足，則可以對企業開展的項目、投資活動等進行有力的資金支持，從而把握住發展的機遇，促進企業經濟效益的獲取，提高自身的競爭力，在市場中占據有利地位促進企業的進一步發展。當前階段，市場的發展具有較大的多變性、復雜性。新的項目可以及時創建，有利于促進企業的可持續發展。在自由現金流中具有較多的財務報表信息，如損益表、現金流量表和資產負債表等，通過這些財務報表可有效的反映企業的經營狀況。因此進行自由現金流指標的設置，適當增加其所占據的比重，有利于避免企業出現短時期內盲目追求利益的行為，使企業的經營業績保持相對穩定的狀態。企業在進行自由現金流的管理時，應充分與自由現金流的指標相結合，從而對經營風險進行有效規避。在企業進行經營管理時，通過將財務杠桿調高，增加債務的資本，實現權益資本的減少。

三、自由現金流指標的優點和作用

（一）無風險性

在計算相關的利潤時通常采用的是權責發生制，對應收賬款進行回收的風險則缺乏重視，極易出現利潤的夸大。自由現金流指標則通過收付實現制，從而避免該風險的發生。

（二）實用性

企業的利潤指標、現金凈流量指標等在實際上不可對股東進行分配，在對企業的情況進行反映時缺乏相應的準確性與真實性。而自由現金流指標則在對企業情況進行反映時，具有較高的準確性、真實性，對股東所能獲取的紅利數可進行反映。

（三）信息綜合性

利潤反映在損益表中，經營現金凈流量反映在現金流量表中，而自由現金流量則涵蓋了損益表、資產負債表、現金流量表中的關鍵信息，比較綜合地反映了企業的經營成效。

（四）反映了資本的時間價值

由于利潤在計算過程中采用歷史成本原則，忽略了資本的時間價值。自由現金流量則考慮到了資本的連續運動過程。反映了資本的時間價值。

（五）減少了主觀影響

利潤的計算會因折舊、各項攤銷的會計計提方法不同而出現較大差異，容易受到人為操縱。自由現金流量反映了企業實際節余和可動用的資金，不受會計方法的影響。

（六）有利于企業的長遠發展

經營現金凈流量未扣除資產更新和營運資本的增加投資，忽視了在通貨膨脹條件下折舊并不足以滿足資產更新的資本需求的事實。自由現金流量則是以企業的長期穩定經營為前提，在計算時考慮了這兩部分需求。

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作者簡介：

鄧偉健，黑龍江大學 MBA秋季班在讀研究生。