“流浪地球”資本局中局

韓忠強

影視圈的浮光背后，從來不乏資本的海天盛筵。

繼押寶《戰狼2》《我不是藥神》成功之后，北京文化耗資1億多元的《流浪地球》又成功逆襲。

在激烈搏殺的春節檔，《流浪地球》依靠“自來水”支持，排片量從大年初一第四位一路猛漲到目前的第一位，并將起初人氣爆棚的《瘋狂的外星人》斬于馬下。目前，貓眼上《流浪地球》的預測票房已高達52.57億，與《戰狼2》創下的56.83億元的國產片紀錄僅有一步之遙。

這部電影不但請來了“硬漢”吳京出演，原著作者劉慈欣擔任監制，更是在影片點映后，讓劉慈欣給出了“中國科幻在今天終于啟航了”的評價。影片上映后，豆瓣評分一度高達8.5。

這還不算，北京文化之前還投資13億，花9年豪賭《封神》三部曲。于是，有人驚呼中國版的《指環王》終于有希望了。

作為轉型進入影視行業的新人，北京文化的崛起離不開一眾資本大佬的加持。

轉型困難戶

北京文化其實一直是個轉型困難戶，這條轉型之路已走了十多年。

轉型之前，北京文化原名為北京京西風光旅游開發股份有限公司（以下簡稱“北京旅游”）。

上市前，北京旅游的獨家發起人是北京京西經濟開發公司，而北京京西經濟開發公司是門頭溝區政府下屬全民所有制企業。

依靠著門頭溝區的“三山兩寺”（靈山、妙峰山、百花山、戒臺寺、潭柘寺），和北京少數幾個古典園林式星級賓館之一的龍泉賓館，北京旅游在1998年成功登陸深交所。

上市前后幾年，北京旅游可以說是一頭現金奶牛，凈利潤一直在3000萬元以上。

后來，北京旅游在靈山建滑雪道、在妙峰山搞萬畝玫瑰、千畝櫻桃觀光園，以及投資水泥、空心磚等一系列不靠譜的折騰后，終于將自己這頭現金奶牛榨干了。

2001年北京旅游凈利潤斷崖式下跌，更是在2002年、2003年出現了7000多萬元的虧損，兩年合計虧損1.4億多元，戴上了“ST”的帽子。

也就是說，沒用幾年，北京旅游2002年、2003年的巨額虧損，已將上市募集到的1.38億元虧損殆盡。

虧損累累，面臨退市的北京旅游，不得已走上了漫漫重組轉型之路。

也許北京旅游自己都沒想到，這一走就是十多年。

電影《流浪地球》劇照

其間，北京旅游與包括任志強的華遠地產等傳出過重組緋聞，都無疾而終。2005年，北京昆侖琨投資有限公司入主京西旅游，但是前董事長李偉隨后深陷北京市門頭溝區副區長閆永喜窩案。

北京旅游的重組再遇波折，此后北京旅游凈利潤一直貼地而行，甚至在2008年再度巨虧3000多萬元。

2010年，華力控股集團有限公司（以下簡稱華力控股），花5.3億元購得北京旅游26.67%股份，并成為第一大股東。

“北京旅游的主要旅游景點地處北京門頭溝郊區，旅游資源并不具有優勢，穩定收入主要依靠當地的政府采購。華力控股接盤后，要想在存量上有大的作為，比較困難。”一位旅游行業的分析師曾這樣評價華力控股的入局。

雖然華力控股的董事長丁明山擁有著諸如王健林這樣豪華的朋友圈，但是，華力控股最終也沒能成為京西旅游的拯救者。

“貴人”宋歌

苦熬轉型10年的北京旅游終于迎來了一位“貴人”。

2013年12月，北京旅游花1.5億元人民幣收購了北京光景瑞星（后改名摩天輪文化），而后者的老板正是在影視行業擁有廣泛人脈的宋歌。

“電影公司你不能看它的前身，要看人。”

在人脈為先的影視圈里，北京旅游的風生水起正是源于現任董事長宋歌的加盟。

說起宋歌，這位清華大學EMBA出身的高材生并不為大眾所熟知。但是，只要你看過《戰狼2》，你一定還記得里面那位“樊大使”。

沒錯，“樊大使”就是宋歌。

在借收購之機入主北京旅游之前，宋歌已在影視圈有多年的積累。

2005年，宋歌首次“觸電”，投資了徐克導演的《七劍》。后來成立完美時空影視公司，投資了章子怡演技“倒退”的《非常完美》、白百何成名的《失戀33天》。

2011年，宋歌走馬上任萬達影視總經理，開發的作品有《北京愛情故事》《警察故事2013》《尋龍訣》等。

“我跟王健林董事長說，你現在已經有院線了，將來把王京花他們拉過來，我們把陳國富、鄭曉龍、張藝謀這些全都簽到萬達來，變成一個有經紀、有制作、有院線的托拉斯，咱們肯定是中國最牛的影視公司。”

宋歌曾這樣展望自己在萬達影視時的夢想。

后來，宋歌還是離開了萬達，創立了光景瑞星。

隨著北京旅游收購光景瑞星，宋歌終于開始了自己在萬達影視沒能實現的夢想。

2014年，宋歌小試牛刀。投資了林更新、周冬雨參演的低成本電影《同桌的你》，同時花1.25億元保底并宣發寧浩的《心花路放》。（所謂保底，就是電影票房超過預期則投資方獲利，若是沒有超過預期，制作方也不會虧錢。）同年，北京旅游更名為北京文化。

據山西證券預測，僅靠這兩部影片，北京文化凈賺上億元。

2017年，在業內保底紛紛失敗的情況下，北京文化逆勢8億元保底《戰狼2》。最終，《戰狼2》最終為北京文化帶來了大概1.6億元的凈利潤，占了北京文化2017年凈利潤的一半以上。

北京文化巨資保底，也給業界留下了“激進”的印象。

“有好多人說我們是激進的，其實我特別謹慎，冒險的事從來不辦，賭場我就從來不去，賭場百分之五十的概率對我來說太低了，百分之八十的概率才能出手。”

對于“激進”的評價，宋歌并不認同。

即便宋歌自認為“特別謹慎”，但是，北京文化在保底《二代妖精》時卻栽了個大跟頭。

當時，北京文化為《二代妖精》按照5億元保底投入了7473萬元保底費用、1560萬元投資和不超過9500萬元的宣發費用墊付，最終有“票房毒藥”之稱劉亦菲出演的《二代妖精》以2.9億元票房慘淡收場。

依靠著保底、宣發，宋歌為北京文化的轉型提供了助力。但是，這種依靠“資源拼接”出來的業績難以穩定，更難以據此奠定北京文化在業內的穩固江湖地位。

北京文化花費1億多元，在制作、出品、發行等領域全流程參與的《流浪地球》對北京文化的意義就非同一般，它將成為檢驗北京文化轉型影視領域綜合實力的第一塊試金石。

背后金主

如果《流浪地球》1億元的投入只是小打小鬧，那北京文化13億打造的《封神三部曲》則是一場影視圈的世紀豪賭。

一家剛剛轉型、盈利尚不穩定的公司何以如此大手筆？

這還要從北京文化的大股東——富德生命人壽的當家人張峻說起。

2014年北京旅游非公開發行股份募資33.14億元，收購世紀伙伴、浙江星河、拉薩群像100%股權，并用于公司其他用途。最終，富德生命人壽認購了北京文化1.12億股，以15.66%的股份一度成為北京文化第一大股東。

北京旅游終于迎來了一位新的主人張峻。

在這之后，不但北京旅游更名為北京文化，就連董事長也由華力控股的丁明山改為宋歌。

此后，富德生命人壽在2016年中期曾短暫居于北京文化第一大股東，但是此后華力控股后來居上，至2018年三季報，仍穩居北京文化第一大股東。

令人稱奇的是，華力控股與富德生命人壽之間的股權比例始終保持在1%之內，二者之間似乎達成了某種默契。

據北京文化日前公告，目前北京文化沒有控股股東和實際控制人。

但是，查閱北京文化董事會成員可發現，目前6名董事會成員中，宋歌、陶蓉2人與張峻有著直接關系，杜揚為宋歌多年老部下，婁曉曦則為2014年北京文化收購的世紀伙伴公司董事長。

其中，2013年8月至2016年5月，宋歌曾擔任富德生命人壽旗下深圳市厚德前海股權投資基金合伙企業（有限合伙）合伙人——深圳市厚德前海基金管理有限公司的董事長。

說起宋歌，這位清華大學EMBA出身的高材生并不為大眾所熟知。但是，只要你看過《戰狼2》，你一定還記得里面那位“樊大使”

此外，據澎湃新聞報道，北京文化現任副董事長陶蓉為富德生命人壽母公司——富德保險控股股份有限公司時任董事長張峻妻子的妹妹。北京文化2017年年報披露，1977年出生的陶蓉曾在中國戲曲學院擔任講師。

可以說，目前董事會成員中有4人為張峻進入北京文化后的新董事成員。

Wind數據顯示，至2018年中報披露期，宋歌持有北京文化315萬股，陶蓉持有北京文化80萬股。

除了持有北京文化大比例股票外，富德生命人壽還持有多家上市公司股票，其中就包括浦發銀行、金地集團、中煤能源、佳兆業集團等。截至2019年1月25日，以所持股票計算，富德生命人壽所持市值高達874.41億人民幣。

又準備割韭菜？

雖然前有大金主開山引路，但在北京文化這座股市過山車上，沖著《流浪地球》趕來的小散們還需系好安全帶。

以最近一年半的經驗來看，每當爆款來臨，北京文化的股價總會來一輪過山車。2017年暑期的《戰狼2》和2018年暑期的《我不是藥神》都在北京文化K線圖上留下了的兩個刺眼的尖頂。

2017年暑期《戰狼2》票房節節走高，北京文化的股價也自2017年7月27日上映首日上漲4個多點后，一路飆漲到2017年8月7日的最高點，最高漲幅超過66%，而市值更是大漲50多億元。

2017年8月7日晚，北京文化突然一紙公告，包括董事、副總裁、董秘、財務總監在內的一眾高管，將減持北京文化股份不超過143.65萬股。

在北京文化一眾高管宣告“出逃”的當天，前期參與炒作北京文化的一眾資金紛紛四散奔逃。北京文化當日換手率高達21.25%，全天總成交金額高達17.36億元，一天當中北京文化五分之一的股票被交換買賣了一個遍。

之后，北京文化一路下跌，直到2018年6月20日創下近期低點。而這個低點已較《戰狼2》創下的高點，跌去了將近60%。

創下最低點的十天之后，《我不是藥神》開啟了大規模點映，并在2018年7月5日上映。

《我不是藥神》口碑炸裂，北京文化股價再度復制了《戰狼2》時期的走勢。先是猛烈上漲，后又歸于平靜，就像是一次股民的集體強烈心跳。

如今，半年過去了，《流浪地球》在2019年2月5日大年初一上映。

而在這之前，我們似乎又聞到了相似的味道。自2019年1月11日起，北京文化連續大漲4天，漲幅一度達23%。

《流浪地球》雖然成就了北京文化的又一爆款，但是就像影視行業老兵光線傳媒總裁王長田之前所說：“不主張看某個項目（電影）的表面得失來決定是否買股票。”

所以，你可以隨意掏幾十塊錢看看《流浪地球》，但是要想據此買賣北京文化的股票還是謹慎為妙。