科技金融：數字時代的顛覆與再造

余婧瑤

科技金融的發展，不僅不斷地優化金融產品使用者的體驗。同時，也帶來金融行業整體發展格局和內生邏輯的變動，觸發行業就業結構和利益格局的調整。本文選取科技金融行業的兩家公司——螞蟻金服和眾安在線，從數字經濟對傳統金融業的沖擊入手，講述科技金融對于金融業的顛覆與再造。同時，探討科技金融發展的未來前景。

曾經被人羨慕的金融行業開始出現裁員熱潮。據五大行2018年上半年半年報顯示，五大行減員數量合計34716人，其中農業銀行減員數量最高，共計10267人，占比30%；工商銀行緊隨其后，為9879人，占比28%；建設銀行、中國銀行、交通銀行次之，分別為6457人、5478人、2635人。不僅國內如此，不少國外銀行也加入了裁員大軍。據澳媒報道，澳大利亞四大銀行今年將有2萬個工作職位被削減，裁員幅度高達12.5%，同時利用高新技術來替代人工勞動。高盛投行交易崗也發出大幅裁員的信號。銀行券商慘淡經營，金融行業面臨著顛覆和重新洗牌。

技術驅動：從2.0線上金融到

3.0智能金融的躍遷

以數字經濟為代表的新經濟業態正在以飛快的速度發展。數字化的進程也推動了金融領域的發展。2008年金融危機席卷全球，客戶開始對金融機構產生信任危機。為了應對危機，監管部門實施了一系列緊縮政策，提高放貸門檻，加大監管力度，增加大量合規措施。為了應對更加嚴格的各類監管框架，金融機構耗費了大量的人力物力和財力，再加上其龐大的管理體系，傳統金融業缺乏一定的靈敏度去感知數字經濟的到來。而這恰好為依托于技術、不太受監管約束的科技金融公司提供了可觀的發展空間。科技金融行業的創新者利用互聯網、移動終端、區塊鏈以及大數據技術提供一系列的服務，例如支付、信用借貸、理財保險等，旨在增強客戶服務體驗、提高金融服務效率。

2016年3月，金融穩定理事會首次發布了關于金融科技的報告并對金融科技做出了定義：通過技術手段推動金融創新，形成對金融市場、機構及金融服務產生重大影響的業務模式、技術應用以及流程和產品。其英語表述用finance和technology合成fintech，即“融入科技的金融業”。

科技與金融的融合可以大致劃分為3個階段。第一階段是1.0電子金融，金融業務如票據等以電子形式實現，提升了中后臺處理效率。第二階段是2.0線上金融，互聯網技術與場景的結合改變了用戶行為，創新了服務渠道，金融的覆蓋面更加廣闊。在這一階段，移動互聯技術的發展使得網銀支付、手機銀行登上歷史舞臺。隨著科技的發展，大數據、云計算、物聯網、區塊鏈、人工智能等新技術的注入使得金融行業從2.0線上金融發展到今天3.0智能金融。人臉支付、智能投顧、智能客服開始引入金融行業。我國部分商業銀行已經引入了智能投顧系統，例如交通銀行和浦發銀行推出的智能投資顧問機器人，用來擔當金融管家和理財顧問，這意味著隨著AI技術的發展和成熟，商業銀行投資部門的部分工作將逐漸被人工智能所取代。現階段，被人工智能所取代的集中在重復性勞動和信息分析類這類收入較低的崗位。在不久的將來，智能系統會在金融機構全面普及，與此同時金融機構員工的工作方式也將發生巨大改變。

在科技金融行業中，最先被顛覆的是支付領域。數字化支付手段大大縮短了金融服務的時間，增強了金融交易的便捷性，節約了大量的交易成本。根據艾瑞資訊的統計數據，2017年我國第三方支付規模達到近80萬億元，移動支付占比71.7%。根據安永全球銀行業觀察，2017年利用科技金融提供商來轉賬支付的比率達到50%。可見第三方支付在我們生活中扮演著越來越重要的角色，銀行的傳統利益被科技金融企業大幅分流，同時逐漸拉大了銀行與用戶之間的距離。

其次被顛覆的是借貸服務。貸款不再是一件困難的事情，各類電商和社交平臺積累了海量關于客戶身份信息、行為偏好和社交網絡的數據，為客戶建立起一個龐大的數據庫，并通過大數據技術分析和預測不同客戶的需求，從而為客戶提供更加細致的各類貸款服務，滿足客戶的多樣化需求。網貸、消費場景分期、車貸等借貸的細分領域都涌現出了上市公司，宜人貸、拍拍貸、趣店、微貸網紛紛在紐交所上市。互聯網消費信貸格局被大幅改變，電商生態消費信貸交易規模從2013年的0%發展到2017年的58%，而P2P消費信貸從2013年的98%降到2017年的35%。

第三，在保險、理財等領域，科技的注入能夠更好地識別客戶風險、洞見客戶需求，從而為產品研發和精準營銷提供了一定基礎。互聯網的分銷方式大幅增加了客戶的接觸率，使得客戶第一時間了解新的理財、保險產品，智能客服等服務優化客戶體驗，大大省去了人工咨詢辦理的時間。

失業轉崗潮：科技金融促發行業

結構變化

曾經被視為“金飯碗”的高新行業如今迎來了一場失業轉崗潮。金融科技的滲透和應用，使得傳統銀行減少了線下網點的開設以及基層流水員工的聘用。無論是體力勞動還是腦力勞動，只要具有重復性而不具備創新性都有可能被人工智能所取代。因為通過程序的設計，人工智能可以快速學習一種職業的思維和工作流程，還可以更加高效和準確地勝任工作。

金融科技力量的注入大大提高了金融服務的效率和體驗。在金融業風險控制領域上，人工智能發揮著不可小覷的作用。試想如果依靠人工來搭建一個關系圈，進行風險傳導的預測需要多長時間？可能需要一個月的時間。這樣的關系圈能搭建多少個？關系圈越多、關系網編織的越密切，程序愈加繁瑣復雜，可能搭建6個就搭建不下去了。IBM做了8種關系的關系圈搜索，包括股權關系、擔保關系、投資人之間的關系、資金圈的關系等。人工智能的登場使得搭建一個關系圈的時間縮短到幾分鐘，并且能夠實現無限個關系圈的搭建。在搭建好的關系圈中，當有一個點出現違約現象的時候，IBM的System G可以迅速預測到其他點的違約時間和違約概率。看似很復雜的工作依托AI技術便輕松地解決了。

人工智能對金融業的工作者造成了多大的威脅？IBM全球企業咨詢服務部認知與分析服務總監賴開文透露，IBM為一家日本保險公司做完智能理賠的項目之后，不僅使得該公司理賠的平均時間減少了40%，而且使得人員的投入減少了30%，因此，有30%的人員轉崗去做其他工作了。

人員的精簡是大勢所趨，伴隨新技術而來的是新的壓力，金融行業的從業者應該搭上時代快車，不斷增加自己的不可替代性。

各領風騷：國內科技金融龍頭的

試水與布局

1.螞蟻金服：無死角布局的新金融巨獸

螞蟻金服將金融服務的觸角伸向了普通大眾。它起步于2004年成立的支付寶，正式創立于2014年10月。短短幾年的發展使得當下的螞蟻金服不再只是一個簡單的第三方支付工具，它以移動互聯、區塊鏈、大數據、云計算為技術基礎，踐行普惠金融的理念，成長為一家集支付、基金理財、信貸服務、社交等綜合一體的科技金融公司。目前，螞蟻金服已成為全業務全牌照的新金融巨獸，不僅涉及傳統金融業的基金、證券、銀行、保險等，還觸及新興的科技金融領域的第三方支付、股權眾籌等，除此以外，風控、區塊鏈等底層技術也都由螞蟻金服自主研發并掌握其核心知識產權。螞蟻金服做到了金融科技領域全方位布局，細分領域多點發展，上游下游多層次支撐。2018年11月2日，根據阿里巴巴所公布的財報數據顯示，螞蟻金服的國內年度活躍用戶已超過7億，幾乎覆蓋中國人口總數的一半。曾有人戲言，普通人跟錢相關的事情，螞蟻金服全都給干了。可見螞蟻金服在數字經濟時代已經滿足了用戶360度的金融需求。

支付寶是螞蟻金服當前最核心的支柱業務，同時也作為其他金融服務的入口。線下商超、電商APP上隨處可見歡迎使用支付寶的字樣，想必支付寶已經成為人們生活中不可或缺的支付助手了。支付寶達到這樣的用戶規模，阿里系的電商平臺功不可沒。可以說是阿里電商平臺催生了支付寶，促進了支付寶的發展壯大。

月光成為部分生活在北上廣的90后一族的生活方式和生活習慣。而花唄向他們伸出了援助之手。現在螞蟻花唄已成為一個超前消費的代名詞。作為消費金融的重要表現形式，花唄是一款個人消費借貸產品，可以理解為是一種虛擬的信用卡。傳統的商業銀行難以全面惠及個人的信貸業務，螞蟻花唄填補了這一領域的空白，建立起一個個性化的個人消費系統。而相對于傳統的信用卡而言，螞蟻花唄的小額貸款門檻較低，方便快捷，更好地服務于個體消費者。花唄自2015年正式上線以來，從淘寶系迅速拓展到亞馬遜、當當網、唯品會等國內40多家互聯網電商平臺。2018年雙十二前后，又一大波支付寶紅包雨來襲，通過掃描支付寶領紅包二維碼可以獲得一個線下到店付消費抵扣的花唄紅包。大量的線下商超、滴滴打車等場景消費都已支持花唄支付。

普惠金融的實踐中，花唄不是孤軍奮戰的，還有他的小伙伴借唄和網商銀行。網商銀行是中國第一家將核心系統架構于云計算之上的商業銀行，依托云計算、大數據和互聯網的技術優勢全方位地為小微企業提供金融服務。與傳統商業銀行不同，網商銀行明確公司不設線下網點、不提供線下服務。因此，公司內部崗位結構的設置也與傳統金融機構大不相同，在不到400個員工中，三分之二是做與數據風控和互聯網技術相關工作的技術人員。

2.眾安在線：科技重塑保險體驗

當保險行業搭上互聯網和科技的快車，互聯網保險使得保險銷售發生了質的飛躍。眾安在線是在金融科技潮中誕生的首家純線上互聯網保險公司。

眾安保險成立于2013年，由螞蟻金服、騰訊和中國平安等企業發起成立。這既是一種新型發展模式的探索，也是眾多優勢資源的整合，其背后強大的股東陣容也彰顯了資本市場對其發展前景的看好。眾安保險搭借螞蟻金服、騰訊這樣的明星網絡企業，不僅獲取了巨額的財務投資，更是有著場景化產品開發和業務合作的機遇。作為互聯網保險領域的創新試驗田，公司不設立任何分支機構，從銷售到理賠完全通過互聯網在線進行。借助于電商平臺的海量用戶，眾安保險從退貨運費險、保證金等創新性保險產品開始發展到如今200多款互聯網保險產品，搭建多條事業線，涵蓋諸多領域。

除了產品研發外，眾安保險在技術上也蓄勢待發，成立附屬科技公司，專注于前沿技術研發，構筑更加全面的保險科技業態。不僅為公司自身的產品研發提供技術支撐，同時為合作伙伴和其他金融保險公司輸出技術，將保險科技的光芒輻射到整個金融業。

從凈利潤角度來看，盡管眾安保險的收入一路攀升，眾安保險的凈利潤卻不斷下降。2014年眾安實現了3698萬元凈利潤，2015年增長至4426萬元，2016年大幅下跌為937萬元的凈利潤，在2017年上市以來，凈利潤直接降為負值。根據2018年中期半年報，2018年6月凈利潤有小幅回升，但公司仍處于虧損狀態。

2018年12月10日到12月20日，短短10天的時間，眾安在線市值大幅縮水，從449.76億元降到379.97億元。眾安在線的表現雖然與整個市場行情和投資者信心密不可分，但也反映出公司內部的一些問題。對于公司面臨的虧損問題，眾安在線首席財務官鄧銳民解釋：約有三分之二的健康生態和三分之四的消費金融生態的總保費收入確認在下半年；而在業務初期，公司出于謹慎的態度在產品上線初期會以較為保守的策略計提較高的準備金。除此以外，處于快速成長中的企業前期的巨額投入也是重要原因之一。鄧銳民稱，“健康險、消費金融、車險等業務處于快速發展階段，需提前在人力資源和基礎設施上進行投入，以保證持續的高速增長。”大摩預計，眾安在2020年基本能回本，2021年后開始盈利。處于風口浪尖上的眾安在線，能否搭借金融科技的快車扭虧為盈，我們拭目以待。

觀未來：科技金融發展格局展望

2018年6月8日，螞蟻金服確認融資140億美元，估值達約1500億美元；截止到2018年12月20日，眾安在線市值約為379.95億元，而金融IT類企業恒生電子市值約為325.58億元。從市值比較來看，金融科技技術應用類公司市值要高于金融科技研發類公司，這也是未來科技金融公司的發展方向所在，將流量變現，使得金融科技技術直接觸及消費者，擴展業務空間，發展成為科技與服務匯聚一體的Fintech公司。隨著經濟金融大環境的演變和科學技術大背景的興起，傳統金融機構也不能止步不前，必須緊跟時代步伐，進行科技融合創新。

2018年，在科技金融浪潮中，我國共有9家科技金融企業異軍突起，憑借龐大的場景化金融和用戶群體優勢實現了彎道超車，躋身世界Fintech 50強，展現了科技金融的創新驅動力，是我國金融業轉型探索的重要一步。

在不久的將來，無論是銀行業還是保險業，都逐漸走向場景化和智能化，將科技全方位滲透，踐行普惠金融的理念，才能保持持久的生命力和活力，科技金融為我們日常生活帶來的變化正在悄然發生。

（本文由中經數字經濟研究中心提供支持）