農業上市公司財務造假手段研究

劉子佳

摘 要：當前上市公司造假已屢見不鮮，而在舞弊公司中尤以農林生物資產為主的公司引人矚目，其數量顯著高于其他行業公司，造假金額巨大且造假手段變化多端。這是因為生物資產具有不易盤點和價值評估受主觀影響大的特點。通過分析萬福生科造假案例，總結了其造假原因和手段，探討了媒體介入對財務舞弊的影響，為保護投資者利益提出了建議。

關鍵詞：財務舞弊;生物資產;公司治理

文章編號：1004-7026（2019）24-0134-02 ? ? ? ? 中國圖書分類號：F324;F302.6 ? ? ? ?文獻標志碼：A

1 ?案例分析

1.1 ?虛增利潤

企業僅5項產品半年造假就虛增了近2億元收入。其中，最明顯的是麥芽糊精，其他產品為真實銷售，而麥芽糊精是完全憑空捏造，因為萬福生科2012年銷售過麥芽糊精。具體造假手段有兩種。首先，虛增客戶。萬福生科通過虛構購銷客戶，增加了業務量。懷化小丫丫食品曝光后消失，與其他公司的銷售收入存在不同程度的虛增。其次，捏造合同，偽造收入。

1.2 ?虛增資產

由于萬福生科虛構了大量收入，而銀行存款和庫存現金賬目卻沒有增長，因此選擇以“采購原材料”和“在建工程”的名義將虛構的收入循環到體外。選擇“在建工程”的原因是外界對“在建工程”的進度沒有一個明確的標準，因此進度主要由公司內部決定，而“在建工程”進度不好確定就意味著公司投入的資產也不好確定，公司就可以將本不存在的資產合理地放在賬上。采購原材料時，正常企業通常會選擇先提貨再付款。大量的預收賬款說明企業在整個市場上處于弱勢地位，而且減少了企業持有現金的時間，弊端顯而易見，不應該大量存在。在造假時，預收賬款的真實性難以考證，如果一個公司與虛構的客戶有訂單往來，只要偽造簽章，就可以偽造出自己的資金，變成預付賬款，而事實上該企業本來就沒有這筆資金[1]。

2 ?萬福生科造假動機

2.1 ?巨額利益驅動

萬福生科不滿足創業板上市條件，不得不選擇粉飾報表達到成功上市的目的。上市后一股獨大的現狀為龔永福夫婦帶來巨額利益。

2.2 ?企業與平安證券的關系造假

平安證券沒有嚴格執行前期調查，未核查萬福生科招股說明和其他相關材料就為萬福生科保薦。平安證券這樣做并非他們不具備調查能力，而是平安證券內部的管理人員與萬福生科有著某些不正當的利益往來，這就促使平安證券通過一切手段助推萬福生科上市[2]。

3 ?萬福生科造假危害

上市公司的年報數據和公告往往是最直接的數據來源，而造假的結果則是誤導相關信息使用者。首先，相關信息使用者通過報表的數據計算各項自己認為可以評價企業各項能力的指標，顯然錯誤的數字計算出的指標也不會正確。其次，部分股東的套現勢必會導致另一部分投資者接盤，顯然萬福生科的股價并沒有真實反映公司價值，而且是高估了公司價值。投資者通過假報表分析得到的結論也不能指導他們進行投資決策，而且一旦接盤，在二級市場上很難再出手。隨著股價一路走低，這部分投資者將會蒙受巨額的損失[3]。

4 ?公司內部治理對財務造假的影響

4.1 ?股權結構

公司內部治理體系以股權結構為其所有權基礎，股權結構決定公司的控制權情況，并影響其內部治理結構的形成和具體操作時的效率。當股權高度集中，即最終作出決策的權力集中在大股東手上時，各項決策具有很強的利己性，發生財務造假的可能性較大[4]。

萬福生科自2011年上市后，第一大股東和第二大股東持股比例各占29.99%，合計占股達到59.98%，且公司無其他持股5%以上的法人股東，社會公眾股東也無法參與公司治理。在這種一家股權獨大的股權結構下，公司董事長、總經理、第一大股東均為同一人，制定各項決策時，往往出現“一言堂”的狀況。董事長和總經理由同一人擔任時，就會削弱董事會應有的監督功能，進而影響公司整體的內部監控，導致信息披露質量不高。

4.2 ?內部監督人員

上市公司的獨立董事主要是通過積極監督，協助公司作出合理的經營決策。然而，當獨立董事未能充分發揮自身獨立性時，上市公司披露的信息質量可能難以保證，財務造假的可能性也會加大。萬福生科2011—2012年僅有的3名董事中就有2名是董事會提名而任職的，而董事會實際由第一大股東所掌控，單楊和程云輝這兩名獨董都是愿意與大股東合作的專業人士。3名獨董中只有鄒麗娟擁有相應的財務專業學歷和豐富的財務知識，而單楊和程云輝均為食品工程領域的專家，沒有相應的財務知識背景。

萬福生科公司內部結構包括股東大會、董事會、監事會及經理層4部分，在一股獨大的治理氛圍下，內部控制的作用微乎其微。其內審人員只有3人，這對于一家上市公司而言，明顯配備不足。此外，公司的管理人員整體文化水平較低，人員的素質水平難以支撐公司的長遠發展，為其財務造假留下了隱患。

4.3 ?媒體監督對財務造假的影響

萬福生科財務造假曝光前，媒體對萬福生科及其產品大肆宣傳和廣泛報道，引起了湖南省監證會的高度關注，以至于在2012年8月對其進行例行檢查，才有了財務總監譚學軍交出多余賬套的事件，引起稽查人員的注意。在萬福生科被立案調查后，媒體進行實時追蹤，緊密報道“新浪財經”甚至專門上線了“萬福生科造假案”的專題報道，收集專業評論人士對該案件的討論分析。案件處罰公布后，3天內國內媒體就有幾百條報道和幾千次轉載，引起人們對該事件處罰力度、賠償基金等方面的討論。

在此過程中，媒體體現了如下作用。首先，媒體的廣泛關注引起了證監會的注意。其次，給行政管理部門施加壓力，加快了案件的調查進度。與以往其他案例相比，萬福生科財務造假案例立案調查時間大大減少，媒體的大肆報道和網民的熱烈評論給監管層帶來了巨大的壓力，密切的關注迫使相關審計人員和萬福生科的管理層積極配合調查，因此提高了調查效率。再次，輿論的壓力促使政府完善立法。盡管萬福生科財務造假事件性質極其惡劣，但仍未觸及終止上市的條件，多位投資人和財經評論員在公共論壇上建議國家修訂和完善證券法規。

5 ?啟示

媒體可以保護投資者利益，影響獨立董事高管和其他利益相關者，提高投資效率，緩和融資，降低代理成本，但也會帶來其他影響。首先，媒體報道通過資本市場給管理者帶來了市場壓力，這使管理者加大了應計盈余管理，降低了企業的信息質量。其次，負面報道為典型的媒體壓力，給企業管理者帶來了短期業績壓力，這使管理者更加短視，削減了創新投資，損害了企業的長期價值[5-6]。

媒體與企業合謀造成的媒體報道偏差給企業信息環境造成了惡劣的影響，直接影響資產定價，損害了投資者的利益。企業在準備上市的時候，發行公司和承銷商有動機通過媒體推介IPO公司，企業可以直接投入媒體公關費用增加媒體對該企業的正面廣告宣傳，如果不投入這筆支出或許會導致市場中很少有了解該股票的投資者，發行后價格波動會很大。企業還會在擬上市期間通過媒體公關等手段減少負面新聞，加快上市的速度，但這也會增加IPO“業績變臉”的可能性。

首先，農業行業的資產尤其是主要資產具有價值變動大的特點，且價值不好計量，實存數不好驗證同樣是容易造假的原因。意外事件也可能會使農林企業蒙受巨大損失，如口蹄疫、蝗災等。部分農產品由于其保質期較短、季節性較強，也會在同時段與同類產品激烈競爭。這從側面說明其收入與損失的不確定性。為保證利潤穩定增長，農林企業就會傾向于財務造假。其次，農林類企業的上下游，即供應商和采購商大部分是個體農民或小規模的農商合作社，這些商販的分布非常分散，且更傾向于現金交易，這使審計或稽查部門難以核對其交易的真實性。自然災害也會成為農林類公司財務造假的最佳借口。由于農林業資產多數難以盤存，審計人員通常都以被審查企業上報的數據為準，如果資產發生較大變化，審計人員提出疑問，企業通常會以自然災害為理由，且審計人員無法盤點真實情況，給出質疑證據，最終只能接受企業給出的數據。再次，準則規定只有消耗性生物資產可以轉回計提的減值準備，但準則只是說明了兩種類型生物資產的特點和會計計量方式，對于如何劃分這些生物資產，并未給出明文規定。

因此，農林類企業可以故意將理應劃為生產性生物資產的資產劃分到消耗性生物資產中，從而方便調節利潤。

參考文獻：

[1]張舒.淺析農業類公司財務造假手段及成因——以萬福生科、綠大地為例[J].財會學習，2017（2）：218-219.

[2]于化瀛.農業上市公司財務造假動因分析及對策——以萬福生科為例[J].財會月刊，2014（8）：73-76.

[3]陳彬，劉會軍.什么樣的公司有財務造假嫌疑？——來自香櫞公司和渾水公司的啟示[J].證券市場導報，2012（7）：66-71.

[4]朱登盈.我國上市公司財務造假問題研究[D].北京：財政部財政科學研究所，2014.

[5]李百興，王博，卿小權.企業社會責任履行、媒體監督與財務績效研究——基于A股重污染行業的經驗數據[J].會計研究，2018（7）：64-71.

[6]孫繼輝，職琳斕.媒體監督下管理層權力對財務重述的影響研究——基于滬深A股非金融上市公司[J].會計之友，2017（17）：95-98.

（編輯：郭 ?穎）