爭戰數字貨幣

王君衛

貨幣的本質，是一種債務結算工具。持有越多貨幣，就擁有了更多債務的權利，而且這種權利是由一國的法律來保護的。貨幣的核心功能不是交易媒介和價值儲藏手段，而是組織生產。具體到數字貨幣，其本質是不會改變的。阿里巴巴支付寶的余額就是一種數字貨幣，其在整個阿里巴巴電商平臺起到組織“生產”的作用，成為平臺上各個交易主體進行債務結算的工具，讓阿里巴巴成為了一個數字經濟體。

我認為電子支付是數字貨幣核心特征，據受監管程度可分為：數字貨幣1.0、2.0、3.0。1.0就是銀行的電子支付，2.0是持牌經營的第三方支付;3.0是基于區塊鏈技術的加密貨幣支付。

如果將電子支付作為數字貨幣的特征，我國已經達到了世界先進水平。以網絡零售為代表的數字經濟的發展，催生了如支付寶等一類所謂“第三方支付”的機構;數字經濟與智能手機的普及，移動支付將成為電子支付的核心。2018年我國移動支付持續保持快速增長態勢，其交易規模達到277.4萬億元，金額較2013年增長了27倍，居全球首位。

但是，半路殺出了一個Libra。2019年6月18日，Facebook公司發布了Libra加密貨幣項目白皮書，引發了全球關注。也就是數字貨幣3.0，更重要的是發起方是在全球擁有日活躍用戶有23.7億人、占了全球的三分之一人口的科技互聯網公司Facebook。

Facebook在《Libra 白皮書》中開宗明義：Libra 的使命是建立一套簡單的、無國界的貨幣和為數十億人服務的金融基礎設施。重新創造貨幣。重塑全球經濟。讓世界各地的人們過上更美好的生活。Libra 由三個部分組成：一個去中心化Libra區塊鏈;一種由資產儲備為后盾的低波動性加密貨幣Libra貨幣;一個獨立的Libra協會。

作為數字貨幣3.0的Libra，其在移動支付的基礎上進行了升級。

其一，清算機構不是由某一家機構（如網聯、銀聯）的內部數據庫完成，而是由Libra區塊鏈完成，Libra區塊鏈是由100個會員作為節點運行。

其二，第三方支付，直接為商業機構基于Libra區塊鏈開發的數字錢包，例如Facebook就將開發Calibra數字錢包。這款數字錢包可以通過Messenger和WhatsApp使用，幫助人們進入Libra區塊鏈，會以獨立應用的形式發布，預計將于2020年正式面世。

其三，新貨幣Libra Currency基于Libra區塊鏈產生，每發行一單位的Libracurrency背后將增加等量單位的一籃子貨幣儲備。據透露，Libra 支持的一籃子貨幣將包括美元、歐元、日元、英鎊和新加坡元，其中，美元將占一籃子貨幣比重的50%，其次是歐元占18%，日元占14%，英鎊占11%，新加坡元占7%。新的Libra幣創造只有一種方法，即使用法定貨幣按1：1 比例購買Libra并增加儲備。

其四，Libra協會及其一籃子貨幣儲備，《Libra白皮書》公布有28家公司及非盈利機構，未來將增加到100個，其兩個主要職責領域是：1.技術——圍繞網絡技術路線圖，推動驗證者節點和開源社群之間的協調一致;2.財務——管理儲備和進行社會影響力投資。

其五，無全球性的央行監管。

那么，銀行的角色去哪里了？有兩個方面：一方面是用戶通過銀行支付法定貨幣獲得Libra;相對應的，Libra協會需要將儲備存放銀行等“具有投資級信用評價的保管網絡中”進行分散保管，以限制交易對手風險。

Libra與Alipay （支付寶）有何區別？Libra幣基于區塊鏈的加密貨幣，一種新貨幣，而且具有M0的特征，如隱私、無法復制，點對點支付。與支付寶相同一點就是無需借助銀行結算體系，有一套自有體系。

我國第三方支付雖然“斷直連”，加了一層網聯，但也僅僅是對第三方支付數據進行了匯總而已，網聯暫時難以獲得整個支付寶內部、甚至阿里巴巴體系的數據庫權限，因為支付寶是私有數據庫。而Libra區塊鏈則不同，所有的節點是這個數據庫的驗證節點，是共享數據的，這就是所謂的去中心化。

在這種數字貨幣3.0時代，會有什么結果呢？銀聯董事長邵伏軍認為，從商業數字貨幣角度來看，以Libra為例……對轉結清算機構是顛覆性的變革，我們目前看不到商業銀行，看不到商業銀行的賬戶，看不到轉結清算機構在其中是什么作用，也有可能就沒了。

基于當前的央行數字貨幣定位，面對美元霸權及可能面臨的Libra幣沖擊，并考慮監管風險，有以下建議：

首先，在一級投放上，即央行向銀行等機構投放數字貨幣，采用中心化模式，在二級投放上一律要求采用區塊鏈技術，共識機制等技術選擇，由各機構創新探索。原因是，區塊鏈技術本身是一種監管技術，是信任的機器確保央行數字貨幣M0的絕對信用，避免資金池、信貸創造貨幣等套利。

其次，由網聯設立法定數字貨幣交易所，允許全球用戶交易，交易所按照金融機構要求履行反洗錢、反恐怖融資及KYC合規義務，由央行監管。在區塊鏈技術達到一定水平后，建立跨鏈交易所，提高效率，降低交易對手風險。

再次，數字貨幣的發行備付準備金，采用人民幣為主等一籃子貨幣。

央行科技司司長李偉表示，央行正在積極探索構建監管科技的應用框架，建立健全金融科技監管基本規則體系，打造中國版的監管沙箱，為數字化轉型營造良好的環境。這意味著，央行數字貨幣甫一落地，將即刻受制于與其相適應的金融監管體系。這一時刻指日可待。