財務公司產業鏈金融發展策略及風險管控研究

三峽財務有限責任公司 鄒正

產業鏈金融一般指將對核心企業的金融服務拓展到上下游中小供應商，從而實現整個產業鏈共同增值的業務模式。財務公司作為企業集團的內部銀行，其內在屬性具備做實產業鏈的先天優勢。在為集團和成員單位做好金融服務的同時，財務公司可為集團產業鏈上下游企業提供金融支持，從而實現整個產業鏈良性互動，最終促進產業鏈和實體經濟的發展。

隨著越來越多的財務公司獲得產業鏈業務資質，其發展產業鏈金融的職能逐漸取得良好成效。同時，因為產業鏈金融在緩解中小微企業融資難、融資貴等方面的優勢，更多的財務公司開始呼吁擴大產業鏈金融試點。在當前深化金融供給側結構性改革，支持優秀民營企業發展的大背景下，本文從發展策略和風險管控兩個角度進行相關研究，以期為集團財務公司產業鏈金融業務的開展提供參考。

1 財務公司產業鏈金融業務現狀

1.1 發展歷程

2014年，銀監會選取上汽、北汽、海爾、格力、武鋼等5家財務公司作為開展延伸產業鏈金融服務的試點單位。這些試點突破以往對財務公司業務范圍的限制，將其提供金融服務的對象拓展至集團成員單位的上下游企業。

2016年12月1日，中國銀監會正式印發《關于穩步開展企業集團財務公司延伸產業鏈金融服務試點工作有關事項的通知》(以下簡稱《通知》)，允許符合條件的財務公司申請延伸產業鏈金融服務，正式將財務公司服務的觸角延伸到系統外供應商。同時該《通知》對資質審批進行規范，將延伸產業鏈金融試點制改為備案制，監管評級為A級的財務公司可以備案，規定可以從事面向直接供應商的保理和票據貼現業務。

根據《中國企業集團財務公司行業發展報告(2018)》，2017年企業集團財務公司全行業為產業鏈上的小微企業提供的融資規模達到了559.8億元。在延伸產業鏈金融服務方面，共有42家財務公司開展了相關業務，累計辦理金額達704.59億元，同比增長66.27%。

1.2 業務特征

經過多年探索，財務公司更加注重產業鏈中企業與金融機構的協同融合，業務開展的主要模式主要分為兩類。一類是為成員單位提供融資租賃、消費信貸以及買方信貸服務以幫助實現產品銷售；另一類是2014開始試點的延伸產業鏈金融服務，對下游經銷商進行綜合授信，對上游供應商提供保理、貼現等服務。

但隨著企業集團的規模擴大，其業務范圍不斷延伸，與商業銀行相比，財務公司市場化程度較低，資金來源單一且短期存款占比較大，在利率市場化不斷放開的環境下，其中抵御外部風險的能力相對更弱。如果不對現有產業鏈金融服務進行創新，開展相關業務的財務公司很難繼續支撐集團發展的內在要求，也無法滿足中小企業不斷拓展的融資 需求。

2 財務公司供應鏈金融發展策略

財務公司產業鏈金融服務創新需要始終以“增強金融服務實體經濟能力”為主線，通過挖掘內外部有價值的客戶資源、加大業務創新力度以及尋求多方支持來實現上下游產業升級，為整個產業鏈的價值創造做出貢獻。

2.1 挖掘內外部產業鏈客戶資源

產業鏈金融相較于傳統金融模式本身就數量更多的客戶資源。金融資源與實體經濟的直接對接使產業鏈金融模式受到市場認可，利用供應鏈上已有的信息，金融機構與產業鏈上生產企業間的信息不對稱得以緩解。相較商業銀行，作為內部銀行的財務公司更熟悉集團的發展戰略與產業特點，信息獲取能力具備先天優勢，在緩解產業鏈上中小微企業融資約束時也具有更多的針對性。這些中小微企業的成長反過來也能夠提高集團業務開展的效率，從而達到整個產業鏈上利益相關者價值最大化的目的。

當前“一帶一路”倡議、京津冀協同發展、長江經濟帶建設、粵港澳大灣區建設等國家戰略為我國經濟發展構筑新的空間，這也為我國集團企業發展壯大提供了重要機遇。財務公司身兼產融結合、服務實體經濟的重要使命，加大產業鏈金融業務創新需要在原有客戶的基礎上，深度挖掘內外部客戶資源，培育好、開發好集團內外各類客戶資源，爭取并運用好相關業務資質，做大做強信貸業務。

2.2 加大業務創新力度

當前銀監部門對財務公司開展產業鏈金融的態度較為積極，具備條件的財務公司應該加大對票據業務、信貸資產轉讓、消費信貸等業務的創新力度。以票據業務為例，該項業務可以作為大部分尚不具備開展產業鏈服務資質的財務公司的切入點，通過豐富信貸業務品種，大力發展商票業務，結合內部產業鏈，深究內部市場，做好票據需求挖掘，同時配套相關管理機制。未來除傳統票據信貸業務外，率先積累起先進經驗的財務公司還能夠在上下游客戶關系管理、業務咨詢、證券化和結構化產品設計等方面開拓新的利潤增長點。

信息化升級與大數據引入也是產業鏈金融業務創新的重要環節，技術手段的換代升級能夠提升業務開展效率，進而加速盈利模式更新。格力財務公司已經搭建起“一票通”和“財保貸”等平臺，前者主要是將票據的承兌、流通、貼現、交易、兌付等業務線上化，后者主要是針對三級、四級經銷商開展買方信貸業務，將產業鏈金融的覆蓋范圍延伸到更下層。長虹財務公司將互聯網思維運用到業務創新中，開發出“中征平臺——長虹SRM”應收賬款融資項目，通過實施IT接口直聯，共享數據，整合流程，供應商可根據其融資需求，通過長虹供應商管理系統將其應收賬款信息自動發送至中征平臺，并推送給銀行等資金提供方。2017年，該項目融資登記量超過20億元。

2.3 實現多方支持

產業鏈金融是一項系統性工程，需要監管、企業以及銀行的多方支持。首先是監管方面，具備條件的財務公司應當積極與銀監等部門溝通，提前做好制度設計、業務規范、產品設計、風險控制等方面的準備工作，以便在相關職能部門出臺更細化的指導政策時搶占先機。商業銀行的支持也是財務公司成功開展產業鏈金融服務的重要前提。商業銀行和財務公司可以在票據轉貼現、信貸資產轉讓、資產證券化等業務上開展合作，一方面財務公司可以吸收外部金融機構的成熟經驗，另一方面商業銀行在風險防控上也有更多保障。財務公司間在產業鏈金融業務上的合作也具有重要意義，現階段行業內已經開始摸索票據互認方面的業務合作。例如，2018年8月一汽財務公司、東風汽車財務公司以及兵器裝備財務公司共同舉辦“T3票據聯盟”業務合作研討會，主要解決財務公司票據在汽車供應鏈上認可度不高的問題。未來還財務公司還可以在保理、票據等業務的基礎上構建覆蓋范圍更廣的產業鏈金融服務平臺，形成效率更高的產業鏈金融生態圈。

3 財務公司供應鏈金融風險管控

金融業務的開展，風險管控是必不可少的一環，且產業鏈金融業務的服務對象涉及集團公司系統外客戶，這對財務公司風險管控措施提出更為嚴格的要求。

3.1 核心風險識別

3.1.1 信用風險

信用風險主要是指服務對象發生違約而對財務公司造成損失的風險，其主要源自產業鏈金融業務的天然屬性。由于服務對象是產業鏈上的中小微企業，其資產規模較小，資金流動性也相對更弱，一旦經營情況發生惡化很容易因為資金鏈斷裂而違約。目前我國信用評價體系尚處于建設階段，財務公司在開展前期盡調時很可能過于依賴集團內其他單位提供的信息。而處于集團產業鏈上的企業大多為集團關聯企業，一旦對這部分源自內部信息的真實性審查有所疏忽，未來實際違約時集團發生的損失將直接轉嫁到財務公司。

3.1.2 政策風險

政策風險主要是指銀保監會等監管部門后續出臺政策對財務公司開展產業鏈金融服務趨嚴的風險。2017年以來，金融業開啟嚴監管，市場流動性趨緊，財務公司業務開展約束變大。目前就財務公司產業鏈金融業務而言，監管態度較為積極，獲得產業鏈業務資質財務公司的數量和服務金額在近年來都有較為明顯的增長。但在2019年2月召開的中央政治局會議上，習近平總書記首次提出“金融供給側結構性改革”，防范化解金融風險仍是未來一段時間監管層的工作重點。若未來針對財務公司開展產業鏈金融的政策趨于審慎，會對財務公司的業務創新、利潤考核要求帶來顯著影響。

3.2 風險管控措施

3.2.1 全流程風險管控體系

全流程風險管控體系涵蓋了從客戶準入、管理方式、審批流程以及風險預警等多個方面?？蛻魷嗜刖唧w指在集團層面制定相關標準選擇對其提供服務的上游供應商和下游經銷商。在管理方式方面，可以通過分類管理確定對集團外部單位的授信額度。例如針對不同的行業、資產規模、與集團業務往來密切程度等劃分類別進行授信規?？刂?，在分類管理的同時還要定期結合市場狀況動態調整企業分類。在審批流程方面，需要在實現線上一體化信息管理系統的基礎上設計好各流程節點權限，不同階段由不同崗位節點審批，規范業務操作流程。在風險預警方面，類似于審批流程也需結合信息系統建設，結合供應鏈上企業自身運營情況、行業動態、關聯交易與金融業務信息綜合判斷。

3.2.2 加強信息管理系統建設

一體化信息管理系統可以大幅減少因為操作失誤而造成的損失，同時在大數據時代，金融企業風險管控也離不開基礎數據的收集與分析。財務公司應利用自身優勢做好客戶在經營、財務以及關聯交易等方面的信息采集工作，集成整合集團成員與外部單位業務開展、資金往來等方面的基礎數據。通過預警系統的實時監測還能夠及時排查服務對象可能發生的信用風險，防止風險擴散至集團內部?，F階段財務公司的IT系統是短板，但也有基礎，通過加強信息管理系統的建設可以構建集商流、物流、資金流和信息流于一體的綜合線上風險管控平臺。

3.2.3 加強外部溝通

除前文所述的在開展業務創新過程中加強與監管、企業和銀行的溝通以尋求支持外，財務公司還應借助評級機構、擔保與保險機構、資金托管機構等第三方中介力量，在提前防范風險減少損失的工作上做好充足準備。

4 結語

現階段，財務公司的定位在立足集團、服務集團的基礎上呈現出手段的多樣化，成為集團內部重要的財資管理和金融服務力量。綜合來看，財務公司通過開展產業鏈金融服務、創新業務設計并完善風險管控手段可以提升集團在供應鏈上整體議價能力，向外拓展服務邊界，降低綜合財務成本并有效推進產融結合，最終在集團公司主業發展上發揮突出作用。