買入置富中線投資

張嘉奇

截至2018年6月底止，置富產業信托（00778.HK）之物業組合全部以香港的零售商場及物業組成，當中包括2，713個車位，以及超過300萬平方呎的零售樓面。集團旗下商場定位以針對民生零售行業為主，租戶多為銀行、餐廳與連鎖店等，受經濟增長放緩及投資巿場表現之影響較少，租金收入穩定。

另一方面，集團旗下規模最大項目、占其總出租面積逾22%的置富嘉湖，現正進行優化工程，計劃由小區商場轉型為區域性購物商場，預期將分階段于2019年底前竣工。除有助提升物業估值之外，亦可提升未來租金回報。

集團于2018年上半年以20億元（港元.下同）出售和富薈，其后償還一筆11億元銀行貸款。截至去年6月底止，集團持有現金增加至10.97億元，而負債率亦較2017年底減少5.5個百份點至26.6%，低于房托資產負債比率上限要求45%，提供并購新資產的空間。

資產及租金收入增

置富產業于2018年上半年錄得總收益9.78億元，按年增長2.2%，而物業收入凈額錄得7.486億元，按年增長3%。主要因為置富嘉湖進行工程，令其整體出租率較2017年減少2.1個百分點，至96%水平，而續租租金調升率為13.6%至每平方呎45.9元，反映集團其余資產于巿場具有競爭力。待置富嘉湖翻新完成后，受惠資產質素上升，有利提升租金收入，可預期于第四季起陸續反映。

巿場預期美國加息步伐減慢，今年亦只會加息兩次，令房托的投資價值增加。按執筆時置富產業9.3元計算，預期息率5.5%，較領展（00823.HK）預期息率跌至僅逾2厘吸引，在目前巿況不明朗之下，可于9元買入置富產業，作中長線投資。

置富產業信托為房地產投資信托基金，主要投資于香港零售商場。

置富產業信托（00778.HK）半年走勢圖