貿易融資：滿懷憧憬

文/仲昕 編輯/韓英彤

2018年全球經濟增長將帶動貿易增長，貿易機會依然存在。貿易的穩定發展，會帶來貿易融資機會。

2017年，受益于全球政治基本穩定、經濟恢復增長，中國的對外貿易也穩定增長。前三季度，中國進出口總值達20.29萬億元（人民幣，下同），同比增長16.6%。國內貿易沒有準確數字，但根據國內GDP預計2017年增長6.8%進行推測，也應是正增長。而鑒于貿易融資在貿易發展中的重要作用，2017年中國的貿易融資亦當穩中有進。

2017貿易融資：穩中有進

一是監管嚴。這個嚴，既是嚴格又是嚴肅。首先是總體上采取宏觀審慎監管，與國際接軌；其次是堅持匯率穩定，控流出、促流入；再就是引導資金服務實體經濟，去杠桿、控同業，對虛假貿易、違規套利嚴肅監管、嚴格處罰。

二是合規成本高、壓力大。貿易融資的流程復雜、牽扯的交易環節多、交易方多、國別多，還涉及制裁、國際反洗錢、反恐怖融資等，而相關的基礎設施建設以及人員、系統的配備、完善需要時間，成本逐漸增加，合規壓力凸顯。

三是貿易融資的發展受到一定限制。有的銀行將業務重點轉到跨境并購或者投行業務，抓大放小，逐漸收縮了復雜、交易頻繁的貿易融資授信，影響了貿易融資的發展。

四是供應鏈及其融資受到國家重視。2017年推出了《國務院辦公廳關于積極推進供應鏈創新與應用的指導意見》（國辦發〔2017〕84號）。此前的2016年，國際商會出版了《供應鏈融資技術標準定義》，標準化國際間的融資術語及流程，為銀行參與供應鏈融資提供了機會。

五是監管層面鼓勵應收賬款質押融資，且細化并擴大了應收賬款的范圍。2017年頒布的中國人民銀行修訂的《應收賬款質押登記辦法》（中國人民銀行令〔2017〕第3號），增加了商業銀行參與貿易融資的機會。

2018貿易融資：挑戰與機遇并存

挑戰一，2018年世界政治安全形勢依舊復雜。國際貨幣基金組織預測，2018年世界經濟將增長3.7%。這一增速不僅高于2008—2017年年均3.3%的水平，也高于1980—2017年年均3.4%的水平。其中，新興經濟體增長4.9%，發達國家增長2.0%。雖然全球經濟總體向好，但局部國家風險、政治風險依然存在，貿易融資面臨的挑戰不容忽視。

挑戰二，全球監管進一步趨嚴。新的一年，貿易融資領域的制裁問題、反洗錢、反恐怖融資不會放松，貿易融資所面臨的合規風險依然很大，隨時都可能遭受財務與聲譽損失。

挑戰三，國內的監管將維持嚴格與嚴肅。除了外匯領域的監管政策外，銀監會關于《商業銀行流動性風險管理辦法（修訂征求意見稿）》新引入三個量化指標：一是凈穩定資金比例（“可用的穩定資金/所需的穩定資金”，適用于資產規模在2000億元〔含〕以上的商業銀行），二是優質流動性資產充足率（“優質流動性資產/短期現金凈流出”，適用于資產規模在2000億元以下的商業銀行），三是流動性匹配率（加權資金來源/加權資金運用）。三個指標的監管要求均不低于100%，并于2018年3月1日起執行。其對商業銀行資產流動性的要求，將對國內目前具有長期化傾向的貿易融資構成挑戰。此外，2018年1月5日，銀監會發布《商業銀行大額風險暴露管理辦法（征求意見稿）》，對同業客戶風險暴露提出了不得超過一級資本25%的要求，則會對同業貿易融資形成一定影響。

當然，貿易融資在應對挑戰的同時，也迎來了發展的機遇期。

機遇一，2018年全球經濟增長將帶動貿易增長。雖然美國減稅政策會影響美元的全球供應，但尚不足以扭轉全球貿易格局，貿易依然會穩定發展，并帶來貿易融資機會。

機遇二，政策利好將逐漸發揮效應。央行發布的《應收賬款質押登記管理辦法》（修訂）對于應收賬款的界定，會為2018年的貿易融資創造新的機遇。《國務院辦公廳關于積極推進供應鏈創新與應用的指導意見》（國辦發〔2017〕84號），則把供應鏈融資作為一個專業項目來推行。在其引導下，通過分類安排、逐步實施、妥善把控風險，將為貿易融資帶來新的增長。

機遇三，跨境人民幣貿易融資將出現新的機會。2018年1月5日，央行發布《關于進一步完善人民幣跨境業務政策促進貿易投資便利化的通知》，允許企業使用人民幣進行跨境交易結算；同時，支持銀行以服務實體經濟、促進貿易投資便利化為導向，按照現有人民幣跨境業務政策創新金融產品，提升金融服務能力，滿足市場主體真實、合規的人民幣跨境業務需求。在上述政策的支持下，人民幣在跨境貿易中的使用會越來越廣泛，進而會推動人民幣跨境貿易融資需求的持續增加。

機遇四，進一步拓展了國內信用證的使用范圍。2017年12月29日，中國支付清算協會發布《關于明確國內信用證有關問題的通知》，明確融資租賃業務、代理進口業務適用于國內信用證進行支付。由于信用證不僅具有支付功能，而且具有融資功能，因而這一通知會給商業銀行的貿易融資帶來新的發展機遇。

機遇五，追求質量將作為2018年增長的總基調。商業銀行可以利用這一良好機會，對客戶進行分類，拓展新客戶、挖掘老客戶；同時，重新審視已有的貿易融資產品與方案，梳理、簡化業務流程，優化業務機構，細化、完善法律合同，建設專業的貿易融資專家銷售團隊，打造強有力的支持后臺，加強加快系統改造與提升，進一步強化內功，提升貿易融資的銷售與服務能力。

對貿易融資發展的期待

期待一，科技能繼續在貿易融資領域發揮作用。區塊鏈鏈技術是重點突破方向之一，但對于區塊鏈驅動的貿易融資中可能會出現的非法活動和避稅、智能合同的法律管轄、區塊鏈之間的抵銷、欺詐者利用區塊鏈技術進行詐騙以及黑客等問題，需要進行認真研究并加以合理解決。

期待二，進一步緩解中小企業融資難的問題。對此，西方國家的建議是引入供應鏈融資。如荷蘭（B E T A A L M E.NU [PAY ME NOW]）、美國（SUPPLIER PAY）以及英國（SCF SCHEME）等國家，已經通過鼓勵供應鏈融資方案主動加強中小企業融資。其中荷蘭的（BETAALME.NU〔PAY ME NOW〕）計劃，就是個非營利計劃，其與大型公司的保證（pledge）一起，確保荷蘭的中小企業能按照早付條款，以誘人的融資利率收到款項。國內的最新政策是《國務院辦公廳關于積極推進供應鏈創新與應用的指導意見》（國辦發〔2017〕84號），希望能在此基礎上借鑒國外的經驗，將一些大型企業引入到供應鏈融資計劃中，以解決中小企業的融資難、融資貴問題。

期待三，多措并舉，促進貿易融資。監管當局能否從促進貿易融資的發展出發，允許銀行發行貿易融資債券，由政府機構購買，用籌集的資金支持貿易融資；或者監管當局在對商業銀行貿易融資的資本監管上有所傾斜。種種設想同樣值得期待。

期待四，把自貿港建設成為自貿區的真正升級版。目前正處于討論階段的上海自貿港，應能在負面清單、海關、貿易規則、融資、法律、稅收等方面取得進一步突破，促進人民幣跨境業務更健康地發展、促進更好地對外開放，從而為人民幣貿易融資提供新的活力，為國內其他自貿區提供樣板。這也是值得期待的事情。

期待五，為貿易融資提供法律法規保障。在法律方面，最高人民法院2016年出臺了《獨立保函司法解釋》，促進了中國的貿易發展；在法規方面，2016年人民銀行和銀監會頒布的《國內證管理辦法》，也在2017年顯示了良好的效應，促進了國內證及貿易融資的使用。期待2018年有更好的適應新時代市場經濟規律的法律法規出臺，以推動中國從貿易大國向貿易強國邁進，為貿易及貿易融資的發展，提供法律法規方面的支持與保障。