基層央行再貼現業務的操作實踐及改進建議

■肖 婕

再貼現是中央銀行通過買進商業銀行持有的已貼現但尚未到期的商業匯票實現向商業銀行提供融資支持的行為。再貼現是中央銀行宏觀調控的三大貨幣政策工具之一，可以在一定程度上控制貨幣供應總量，同時按照國家產業政策要求，有選擇地對不同種類票據進行融資，可以促進經濟結構調整。在其他主要貨幣政策工具中，法定存款準備金率彈性小、不宜頻繁變動；公開市場業務僅能總量調控而難以作用于微觀經濟主體。因此，雖然再貼現對貨幣供應量只能產生間接控制的效果，且缺乏對商業銀行的強制性影響，但由于再貼現周轉速度快、周期短，便于中央銀行進行適時調節，故而仍然是我國目前和以后相當長一段時間內宏觀調控的重要手段。本文從基層央行的再貼現業務角度，結合日常業務管理和操作實踐，就我國目前再貼現業務管理和制度執行中遇到的難點進行探討。

一、基層央行再貼現業務操作現狀及潛在風險

（一）再貼現票據到期日與再貼現回購日的期限安排存在漏洞

在回購式再貼現業務處理中，沒有明確要求票據到期日與回購日的間隔時長，如果票據到期日與回購日日期僅間隔一兩個工作日或間隔日是節假日，當金融機構未及時點擊簽收時，存在再貼現票據過期的風險。若該票據為銀行承兌匯票，人民銀行可將該筆回購式再貼現轉換成買斷式再貼現，再由人民銀行向承兌人收款的方式為貼出金融機構化解風險；若為商業承兌匯票，則只能由貼出金融機構自行解決問題，這將給貼出金融機構帶來一定的業務風險。

（二）票據真偽鑒別存在風險

人民銀行營業部門在接收票據時，需要審核真偽。紙質匯票基本按照相關章程中要求基本要素進行查驗；若是電子匯票則通過電子商業匯票系統中匯票的日期、金額等簡要要素核對查驗，并需要審核人員善于從電子商業匯票系統中獲取信息，這對審核人員的業務素養有一定要求。目前，再貼現票據真偽的鑒別，主要依靠貼出金融機構的承諾，但如果人民銀行封存的票據是偽造、變造的，那么一旦發生案件，雙方容易出現互相推卸責任的情況，存在一定的法律風險。

（三）電子商業匯票系統和ACS系統計算口徑不一致

電子商業匯票系統在計算總金額時，是將合同包中的每一筆票據再貼現金額扣除利息后的余額再匯總得出實付金額；ACS系統①ACS系統是指中央銀行會計核算數據集中系統。是將整個合同包的再貼現總額扣除利息總額后的余額得出實付金額。兩種計算方法的小數位因系統自動四舍五入的原因會有差異，雖然差額不會對貼出金額造成實質干擾，但出于會計工作嚴謹的工作特性，仍然應該為貼出金融機構提供明確的核對標準。

（四）業務處理手續繁瑣

按照電子商業匯票系統業務處理和受理程序權限設置要求，在受理電子匯票再貼現業務中，人民銀行營業部門需要簽收、復核和加簽發送三個崗位，而三個崗位的工作內容均為核對電子商業匯票系統上的匯票信息與貼出金融機構提交的報審清單。核對事項繁瑣，崗位內容重復，業務處理低效。同時，因為申請再貼現需要報備的事項和要素較多，即使有多次再貼現業務申請經驗的金融機構也經常出現遺漏事項，需要審單人員的反復提醒，降低了業務受理時效，加大了工作量。

二、基層央行再貼現業務宏觀管理面臨的挑戰

（一）再貼現方式單一，手段受縛

人民銀行再貼現方式分為回購式和買斷式兩種，為避免作為票據最終收款人可能承擔的資金風險，人民銀行營業部門主要以回購式再貼現為主，票據權利不發生實質性轉移，回購期限屆滿，人民銀行直接從金融機構準備金賬戶扣收票據款項，并將匯票交付金融機構由其自行辦理托收。如此雖然大大簡化了業務處理手續和人民銀行的資金風險，但也同時減弱了人民銀行在再貼現上對金融機構的控制力。當前金融市場上的金融產品得到了極大豐富，金融機構的融資手段層出不窮，票據這一傳統融資手段占總融資金額的比例在縮減，以票據為操作基礎的再貼現工具影響力在逐漸縮小。

（二）再貼現政策的威懾力不強

由于我國的票據市場起步晚，公眾認同度低，導致票據市場規模不足，也直接制約了再貼現作為貨幣政策的威懾力。而造成票據市場不發達的原因主要有兩個方面：一是我國企業商業信用起步晚，票據市場的社會信用基礎薄弱，尚未構建社會信用評級體系。企業信用信息長期分散在銀行、工商、稅務、質檢等部門，行業和區域的劃分使得企業信用信息資源無法匯聚起來，造成信息使用者的信息搜集成本較高。由于缺乏科學、有效、公正的信用評估制度和評估系統，商業銀行對商業承兌人(付款人)的資信狀況難以確認，同時由于承兌等表外業務對商業銀行的利潤貢獻率較低，存在著明顯的風險與收益不匹配性。因此，風險的防范成本制約了商業銀行辦理承兌和貼現業務的積極性。二是參與主體有限，主要集中在大型企業。雖然匯票已是企業的重要結算工具和融資手段，但從再貼現票據背書情況來看，中小企業參與度不高。中小企業資產規模、資信記錄等方面與大型企業相比均有一定的差距，銀行在接收企業授信時出于風險與收益匹配的原則，從逐利的角度考慮會選擇大型企業。同時，銀行承兌匯票往往要求貼現委托人提交一定比例的保證金，大型企業往往在開戶銀行有授信，可以在一定額度內免保證金開具，小型企業則可能需要按票面值100%比例繳存保證金才能開立，所以在有些時候通過匯票融資，對于小型企業來說可能僅僅是節約了一部分利息支出。

（三）再貼現“促進結構調整、引導資金流向”的效果較有限

從江西再貼現情況來看，涉農和中小企業的票據非常少，再貼現金融機構多為大中型商業銀行和大型企業的關聯財務公司，至今只有一家當地的法人商業銀行辦理了再貼現業務而且金額較少。原因主要有四個方面：一是再貼現業務的主動權不完全在中央銀行，中央銀行僅是通過調整再貼現率對商業銀行再貼現行為施以影響，但不能強制商業銀行的再貼現行為。同時，商業銀行融資渠道越來越多元化，系統內部資金調度越來越便捷，這在一定程度上削弱了商業銀行辦理承兌和貼現業務的積極性，對再貼現的需求自然下降。二是中大型商業銀行有大量豐富并優質的客戶源，可充分的將承兌匯票與再貼現結合起來，實現信貸資金的發放、收回與商品的銷售、貸款回籠融合在一起，有效地促進其信貸資金結構的調整和信貸資產質量的提高。小型金融機構客戶資源基本聚集在本地，本地企業因為資信受限，在票據市場上融資較易受阻，使得小型金融機構對票據市場的開拓并不積極。三是“三農”、中小企業被列為國家重點扶持對象，在融資方面給予了一定的支持，但“三農”從業者和中小企業業主往往對票據貼現之類稍微復雜的金融工具缺乏了解，依舊主要借助于傳統的借貸形式。而“三農”、中小企業市場開拓成本大，利潤空間小，金融機構仍然把利潤點放在大型企業上，對“三農”、中小企業的金融工具宣傳不積極。四是因為社會信用評級制度的缺失，使得“三農”從業者和中小企業業主的資信情況無從獲取，進一步降低了金融機構對他們開展票據業務的積極性，同時束縛了“三農”從業者和中小企業業主進入票據市場的意愿。

三、政策建議

（一）從頂層設計上為再貼現工具開辟更廣闊的空間

1.依托人民銀行“票交所”（利用“互聯網+票據”實現票據電子化和建立統一的交易平臺），在設計基本業務規則時，充分考慮再貼現與金融機構票據貼現的業務銜接，降低人民銀行再貼現業務風險，優化買斷式再貼現的操作性和可控性，降低再貼現門檻；結合金融支付電子化和未來發展特點，探尋以票據之外新的融資手段為基礎的再貼現方式，創新再貼現品種，擴大再貼現工具的影響力，增強其作為貨幣政策工具的調控效力。

2.加快建立全國統一的信用信息服務平臺及相關配套制度。建立一個全國統一的商業信用信息服務平臺和評級體系，整合分布在各行各業的信用信息，向全社會提供跨部門、跨行業、跨區域的信用信息服務。制定科學的信用評級制度，促進信用信息的公開化與市場化，防范市場主體的商業風險，為商業運轉的安全性和效益性保駕護航。同時，不斷提升社會信用管理水平，培養具有社會影響力和公信力的商業資信評級機構。

3.優化現有票據市場，夯實再貼現貨幣政策工具的操作基礎。“票交所”應確定為一個全國統一的票據市場，同時加大對票據市場參與主體的跟蹤力度，規范票據業務行為，實現票據業務的規?；?、專業化和規范化發展。通過票據結算的普及性增強企業經營管理意識、自我約束意識和資金利用率的提高，促進經濟實體的發展。建立健全票據市場法規。完善票據市場交易規則以及對市場的監督管理，各監管機構共享監管信息，促進票據市場健康有序發展。降低票據市場門檻，適當放寬對市場主體的限制性規定，擴大參與主體數量，逐步實現市場參與者的廣泛化和多元化。豐富貼現和再貼現的商業票據種類，同時加強票據業務的合規性檢查，建立對票據違規行為的檢查、通報、處罰和責任追究制度。

（二）從基層管理上強化再貼現工具的執行質效

1.精細化和準確化再貼現業務操作細則。一是對再貼現審核要素進行優化，同時明確和細化人民銀行再貼現審批部門和操作部門的業務交接流程，避免重復的溝通和核對。二是與金融機構再貼現票據的日期銜接上應該設置一定的緩沖期，如再貼現到期日應該確定為早于金融機構再貼現票據的到期日的三個工作日，以避免出現票據到期日為節假日無法兌付而過期的現象。三是保證ACS系統和電子商業匯票系統計算口徑的一致或明確數據選取的標準。四是紙質票據和電子票據真偽的辨別倚靠審核人的經驗和職業敏感度，尤其是紙質票據票面要素很有限；同時，各家銀行的承兌匯票沒有密押，票據印刷的防偽效果與設計標準也有較大差異等問題給再貼現行鑒別貼現票據真偽增加了難度，建議未來的電子交易平臺在將票據自出立之日起的每一個背書、流轉情況的詳細信息都記錄在案的同時，創建一個票據周轉各方的在線交流平臺，使業務過程更透明，減少交易雙方的信息不對稱，降低票據的業務風險。五是建議結合會計電算化的發展現狀對相關會計制度進行修改，簡化再貼現操作流程和票據審核的崗位設置，減少人力資源的浪費，增加業務審核時效。

2.加大再貼現貨幣政策工具對“三農”和中小企業的滲入力度。一是加大對涉農和中小企業的扶持力度和金融產品創新力度，鼓勵金融機構降低對涉農和中小企業票據貼現的門檻，豐富涉農和中小企業票據品種，如設立從涉農或中小企業商業票據開立到金融機構貼現，再到人民銀行再貼現的一條龍服務綠色通道和配套的制度規定及業務流程。二是加大對“三農”從業者和中小企業主貼現和再貼現等金融知識的宣傳，并對開拓“三農”和中小企業主票據市場的金融機構進行政策優惠或資金補貼，鼓勵對涉農票據、縣域企業及中小金融機構簽發、承兌、持有的票據優先辦理再貼現。三是積極探索提高金融機構對涉農和中小企業票據市場積極性的有效途徑，如對金融機構實行積分制，當金融機構對涉農和中小企業票據貼現金額達到一定積分要求，給予相應的政策優惠。