中國乳業對外投資淺析

景陽諾

(河北經貿大學商學院，河北 石家莊 050061)

中國乳制品市場正在發生巨大變化。雖然我國擁有持續穩定的牛奶產量，但技術水平和產品質量并不能滿足國內需求，國外奶粉質優價廉，消費者更傾向于購買國外乳制品。國外乳制品的涌入增加了中國乳制品行業的活力和對外投資的熱情，乳制品企業只有認清國內外環境，理性分析自身實力，進行正確的投資決策，才能有效提升中國乳制品企業的競爭力。

一、中國乳業對外投資背景

(一)消費需求不足

2014年上半年，國內乳制品產量同比下降1.8%。2015年，奶粉市場的價格戰使中國乳制品市場更加動蕩。2016年，消費者信心仍然不足，市場增長乏力，國際市場乳制品價格低迷，國內產量處于較低水平。2017年，隨著國內市場的逐步復蘇，中國的乳制品生產和消費呈現穩步發展態勢。

(二)奶源依賴進口

近年各大乳制品企業奶量缺口情況并不樂觀，使得中國乳牛養殖業對外資的依賴逐步加大。奶牛養殖所需的冷凍精子和主要飼料逐年增加，然而中國奶牛養殖業的主要飼料來源受到外資的嚴格控制，乳制品企業對外部風險的自我抵抗力減弱，對原材料價格沒有發言權。

(三)生產成本上升

2010年，國內原料奶生產成本逐年上升，2014年平均達到3.7元/公斤。當前，東北地區大型牧場的原料奶價格為4.5元/公斤，中小型牧場和奶牛養殖區的價格也為3.5元/公斤。發達國家的原料奶供應穩定，新西蘭原料奶價格為2.4元/公斤，歐洲原料奶價格為2.5元/公斤。德國、澳大利亞等國家的鮮奶價格均低于國內養殖成本。

二、中國乳業對外投資的現狀

盡管中國乳制品企業在過去十年整體規模和生產效率得到快速發展，然而由于中國人口眾多，乳制品的平均消費價值與發達國家之間仍存在較大差距。隨著乳品消費市場的快速擴張，國內原料奶的不穩定性、復雜性、高價格以及產品質量問題已成為制約中國乳業發展的主要障礙。在這種情況下，中國的許多乳制品企業都積極響應國家的“走出去”戰略，并通過對外投資來尋找新的利潤增長點和未來的發展空間。

從近年來中國農業的對外投資存量可以看出，凈投資從2011年的7.9億美元增加到2014年的20億美元，2016年增長至43.9億美元，其增幅降低但總體上對農業的投資仍呈穩步上升趨勢。與制造業相比，中國乳制品對外投資起步較晚。如光明乳業于2010年收購新西蘭乳制品公司，隨后伊利和蒙牛等大型乳品公司也拓展了海外業務。目前我國乳制品企業對外投資分為兩種，一是資源導向型，面對新西蘭和澳大利亞等海外得天獨厚的農牧資源，我國乳制品企業為獲取優質奶源以提升品質開展了一系列海外業務；二是市場導向型，為了拓寬我國乳品的市場范圍，提升品牌國際化地位，我國絕大多數乳企通過海外建廠來擴大海外市場布局。與此同時，以技術尋求為目的投資也在悄然興起。

三、中國乳業對外投資存在的問題

(一)投資信息掌握不夠

由于投資前期的調研不夠充分，對投資國當地的乳業信息收集不夠，我國乳制品企業早期對外投資多以失敗告終。多數乳制品公司幾乎缺乏關于乳制品投資的信息，企業從政府部門得到的信息也較少，導致不少公司放棄了對外投資活動。部分公司獨立組織人員到目的國進行當地乳制品行業在年產奶量、天氣狀況以及灌溉系統等的現場調查，但多種信息數據來源不一致，使公司難以做出正確的決定，有些公司甚至不得不多次前往目的國家以獲得更詳細準確的信息。同時，由于對目的國的投資環境和行業信息了解較少，公司需要花費大量的時間和人力進行數據研究。

(二)多種投資風險并存

跨境并購期間的定價、融資和支付等各種財務決策，可能導致公司的財務狀況惡化，并購的預期價值與實際價值之間的嚴重偏差也可能導致公司的財務危機和并購的財務風險。此外，還存在與匯率波動相關的風險以及與對目的國的法律環境認識不足等風險。不同國家的不同文化，也給企業的并購帶來了較大困難。企業的兼并和收購是不同企業之間的重大調整和重大變化，對于企業員工來說，他們將面臨外國企業文化的影響和沖擊，思維方法和價值觀將面臨挑戰，可能會導致各種心理影響，進而影響公司的業務模式和經營理念。

(三)品牌建設意識缺乏

隨著中國乳制品企業國際化進程的加快，我國越來越多的企業開始進行對外投資活動，對于新興市場國家企業，獲得品牌認知尤為重要。但是，海外乳制品公司對中國的認可程度遠遠不夠。國外公司十分注重自身的品牌，若想完全擁有的其品牌，就需要支付高額的購買費用，若不購入其品牌，那么企業品牌的未來發展將受制于人。國外公司進行跨國并購時更多關注公司是否擁有具有潛力的品牌，而中國公司跨國并購時更關心的是目的公司的虧損業務，或是公司利潤率日益萎縮的業務領域，如果此時目的公司的市場前景已經十分悲觀，將使得品牌的建設工作更加困難，風險更大。

(四)技術吸收能力不足

當中國乳制品企業尋求國外技術時，如果東道國建立了完善的知識產權制度，技術儲備受到嚴密保護，那么就增加了我國企業從東道國企業尋求技術的難度。目前我國企業開始了一定程度的技術尋求，但由于核心資源受到保護，再加上技術轉移的時滯性，同時國內乳企的管理水平、整理能力并不強，跨區域管理難度大，使我國乳企還不能夠完全吸收技術。例如，在光明并購新西蘭乳品企業時，牧場資源是新西蘭乳業的核心競爭力，但光明在企業收購時并不包括耕地資源，在交易中只能獲取產業鏈下游的消費者產能和合作品牌，而無法參與上游乳品供應鏈。由于中國乳制品研發和生產能力的限制，中國現有的乳制品種類很少，無法實現產品種類的多樣化，與國外乳業多元化的快速發展相比，國內乳業的多元化發展有限。

四、中國乳業對外投資的對策建議

(一)防范信息不對稱風險

我國乳制品企業應該在對外投資前組建優秀的專業團隊，做好足夠的準備工作，了解相關被并購企業所在國的法律章程，獲取全方位信息，盡可能精確地評定目標企業各項指標是否滿足需求，這些步驟可能提供談判籌碼從而降低企業所面臨的風險。除此之外，應該成立專門的海外貿易信息分析處理中心，讓世界各地貿易數據能夠實時上傳到中國總部以及世界各地區機構，使資源的分配更加合理，實現降低企業成本和增加企業利潤的目的。

(二)注重國際化人才儲備

一個企業走可持續發展道路的根本是人才，企業在海外不同區域投資的過程中需要面臨不同的區域狀況、政治環境、經濟條件及人文風俗等。可以在公司內部培養涉外人才，使其具有語言交流、業務能力，金融、法律、國際貿易相關知識，以及估值定價經驗和較高談判水平，組建具有對外投資專業素養的國際化人才團隊，在并購談判中充分維護企業利益。

(三)加強乳制品品牌優勢

只有提高行業地位，形成品牌優勢，才能在國際市場上與其他品牌相競爭，獲得更好的資源和技術。因此，我國乳制品企業應優化產品，提高產品質量，防止類似“三聚氰胺”的食品安全事件再次發生，解除信任危機；二是強化品牌管理意識，注重企業文化建設。應結合企業自身情況和國際市場的發展狀況，充分發揮自身特點，借鑒國際知名乳制品企業的品牌管理模式，提升品牌知名度。同時，政府還應鼓勵和支持海外各類社會團體充分發揮影響力，幫助中國乳品企業實現品牌國際化。

(四)提升企業技術吸收力

“打鐵還需自身硬”，企業只有苦練基本功、苦練內功，才能夠加強自身實力。應有效提高其技術吸收能力，當實施跨國投資后，應積極融合技術資源，并結合本土特色創造新型技術。同時應注重企業技術人才培養，并向員工普及技術知識，為提高企業的技術吸收能力提供強有力的支撐。