“以礦機為核心發行虛擬數字資產”炒作風險值得關注

摘 要 國家明確指出代幣發行融資（ICO）是違法犯罪行為，在全國開展全面清退ICO項目之時，ICO的衍生品“以礦機為核心發行虛擬數字資產”（IMO）又井噴式爆發，公眾盲目進入投機風暴中，風險隱患十分巨大。本文介紹了IMO發展現狀，并針對現行風險提出了相關建議。

關鍵詞 虛擬數字資產 風險

一、“以礦機為核心發行虛擬數字資產”模式炒作的基本情況

（一）以礦機為核心發行的虛擬數字資產特點

發行公司通過發行一種專用礦機，通過挖礦來產生新的數字貨幣。這類數字資產被發行公司在特定使用范圍內賦予了特殊功能，可以兌換發行公司所提供的互聯網服務，如CDN共享、云存儲、影音播放等，這相當于用這種虛擬幣代替了對參與者所貢獻服務的法幣付款義務，具有代幣性質；同時，它是基于區塊鏈技術的原生數字資產，還具備比特幣的特性，如分發總量有限、去中心化、可自由流通轉讓，這就具備了可證券化、可融資的特性。

（二）以礦機為核心發行虛擬數字資產的產生及用途

以迅雷的鏈克為例，迅雷發布了一款名為“玩客云”的設備，這個就是所謂的礦機。它是一個私人云盤產品，也是一個共享智能硬件，用戶通過“玩客云”可以分享閑置的網絡帶寬、存儲空間以及計算資源，并能通過共享獲得回報，這種回報的體現是“鏈克”。“鏈克”是運用了與比特幣類似的算法和區塊鏈存儲方式的一種虛擬幣，可以用來兌換網絡加速、云存儲等服務。

（三）以礦機為核心發行虛擬數字資產炒作現狀

2017年9月4日，國家對ICO進行監管。各個交易平臺都開設國際站，把服務器放在海外繼續運營，并采取以比特幣等知名數字貨幣與代幣進行兌換，用幣幣交易方式來規避監管。騰訊安全反詐騙實驗室負責人稱，“最近利用所謂的區塊鏈概念搞的代幣、虛擬幣這一塊，已經發現的非常活躍的代幣有2000多種，傳銷平臺3000多家”。虛擬幣交易平臺開設很多微信群、QQ群等多種渠道進行宣揚，指導投資者如何交易，使得代幣交易圈速度擴張。實體公司以礦機為核心發行虛擬數字資產無疑為這本就熱鬧的市場注入了興奮劑。無論公司的初衷是蹭“區塊鏈”熱點，還是技術創新，現在的結果都超出了他們的掌控。市場上“礦機”難求，“黃牛”直接把“礦機”價格炒到翻倍；虛擬幣因可自由流通轉讓，在虛擬幣交易平臺中已成為證券化交易的標的，參與者認為有實體公司背景的虛擬幣更安全，炒作之后的價格遠遠超過了其商業價值。虛擬幣交易平臺24小時開盤，一周時間可能數倍獲利，如此暴利吸引了投機者蜂擁而來，而風險也隨之凸顯。

二、存在的風險隱患

（一）投資者盲目跟風，存在認知風險

第一，國家已經把交易平臺上代幣發行定性為涉嫌非法集資、非法發行證券以及非法發售代幣票券等違法犯罪活動，投資者還涌入幣圈炒幣，這是在政策方向性上認知不足的表現。第二，大部分投資者不知道虛擬幣的原理及涉及的技術風險等，甚至連虛擬幣的實際用途都不清楚，看到盈利可觀和瘋漲行情況就盲目跟風買賣，對投資標的缺乏認知。

（二）交易平臺無監管，存在資金損失風險

第一，各交易平臺通過在國外設立服務器的方式逃避國家監管，虛擬幣市場就在無信用背書、缺乏監管的環境下運行，各交易平臺并不對交易的虛擬幣進行正規審核和擔保，這就給非法傳銷、非法集資、詐騙提供了生存土壤，讓不少缺乏判斷力的投資者入局受騙，個人財產受到缺失。第二，交易平臺服務能力不足，平臺內買賣延時、虛擬幣丟失情況時有發生；技術安全保障也倍受考驗，一旦平臺交易系統的防火墻被黑客攻破，留存在平臺上的大量資金就會流失。

（三）公司防控不到位，存在聲譽風險

原本公司發行這類虛擬幣只是用于兌換公司相關服務的，但是因去中心化的特點，虛擬幣已成為一個獨立的商品自由流通，脫離了發行公司的控制。大量持幣者無論是“挖礦”獲得虛擬幣的，還是交易平臺購買的，都是以賺錢為目的，而不是真正要享受相關網絡服務。現在虛擬幣的價格遠超過對應服務的內在價值，這種忽視商業本質的炒作，只是擊鼓傳花的游戲。當泡沫破裂時，發行公司必將受牽連，影響公司聲譽。

三、相關建議

（一）投資者回歸理性，遠離非法活動

在投資領域，高收益往往伴隨著高風險，投資者不要只看到快速獲利的表象，而忽略其中巨大的風險。投資者應該建立正確的投資理念，遠離非法活動；同時擔負起社會責任，積極向相關部門舉報虛擬幣非法交易平臺，共同打擊非法活動。

（二）多部門合力監管，防范金融風險

2018年1月，中國互聯網金融協會率先作出反應，發布了《關于防范變相ICO活動的風險提示》；2018年1月19日，央行營業管理部發布《關于開展為非法虛擬貨幣提供支付服務自查整改工作的通知》，開始對非法虛擬貨幣的支付渠道進行監管，嚴禁為虛擬貨幣交易提供服務。網絡監管部門應同步采取有效措施，把宣傳、販賣非法虛擬幣的QQ群、微信群和相關論壇納入監管范圍，切斷傳播途徑；同時，對虛擬幣非法交易平臺、提供清算的服務商進行清理，通過技術手段屏蔽其服務網站和APP等。

（三）企業迎難而上，肩負起社會責任

第一，企業要加大虛擬幣的宣傳、解釋工作力度。第二，提高技術水平，加強虛擬幣的管理，限制買賣行為，如控制虛擬幣大額轉賬等。第三，積極參與到打擊虛擬幣非法交易平臺行動中，對擅自交易企業虛擬幣的炒幣平臺發律師函、舉報，避免自身產品成為投機分子炒作的對象。

（作者單位為中國人民銀行雞西市中心支行）

[作者簡介：關穎（1982—），女，黑龍江人，本科，中級經濟師，研究方向：金融與投資。]