棕櫚油期貨價(jià)格影響因素分析

薛丹 王少英

摘 要：棕櫚油，全球三大油脂產(chǎn)品之一，它以較好的氧化穩(wěn)定性、營(yíng)養(yǎng)成分和較低的市場(chǎng)價(jià)格作為自身優(yōu)勢(shì)，受到市場(chǎng)極大程度上的青睞，被廣泛應(yīng)用于食用和工業(yè)領(lǐng)域。近年來(lái)，棕櫚油以較快的速度在我國(guó)油脂市場(chǎng)上產(chǎn)生了一定的影響力，主要表現(xiàn)在需求和進(jìn)口的數(shù)量上，從而進(jìn)一步讓國(guó)內(nèi)的棕櫚油市場(chǎng)在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中不斷發(fā)展和完善。以這些背景作為研究的前提條件，分析相關(guān)因素是否會(huì)影響棕櫚油期貨價(jià)格變化。

關(guān)鍵詞：棕櫚油；期貨價(jià)格；影響因素

一、棕櫚油生產(chǎn)和消費(fèi)現(xiàn)狀

1.棕櫚油的生產(chǎn)

（1）棕櫚油的產(chǎn)地

東南亞國(guó)家接著自身的氣候性與其他地區(qū)作比較來(lái)說(shuō)，更加適合種植油棕樹。除此之外，馬來(lái)西亞和印度尼西亞這兩個(gè)國(guó)家是棕櫚油生產(chǎn)量最大的，幾乎涵蓋了大約百分之九十的比重。

（2）棕櫚油的產(chǎn)量

查閱相關(guān)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)2010年—2017年全球棕櫚油的產(chǎn)量在逐年增加，印度尼西亞和馬來(lái)西亞的產(chǎn)量變化趨勢(shì)與全球產(chǎn)量差不多，總體呈現(xiàn)上漲的趨勢(shì)。

2.棕櫚油的消費(fèi)

（1）棕櫚油的消費(fèi)國(guó)

由于種植油棕樹需要一定的條件，天氣因素，種植面積，環(huán)境因素等多種客觀和主觀因素的存在，使得很少有國(guó)家可以種植，促成大多數(shù)國(guó)家只能進(jìn)口棕櫚油。棕櫚油秉持著自身的各種特點(diǎn)受到很大青睞，不同國(guó)家之間的經(jīng)濟(jì)水平不同，人民的需求量不同，進(jìn)而使各國(guó)對(duì)棕櫚油的消費(fèi)量也趨于不同。

（2）棕櫚油的消費(fèi)量

隨著全球經(jīng)濟(jì)水平的增長(zhǎng)，人均GDP上升，這幾年全球人民對(duì)棕櫚油的消費(fèi)量每年都在遞增，且增長(zhǎng)的趨勢(shì)快。印尼的棕櫚油產(chǎn)量不僅高，而且使用量也很大；而中國(guó)對(duì)棕櫚油的消費(fèi)量也是較大的，人們的生活水平不斷提升，人口開(kāi)始老齡化，更加使得人們開(kāi)始注重生活品質(zhì)的好壞，因此進(jìn)一步加大了對(duì)食用植物油的需求量。

二、棕櫚油進(jìn)出口貿(mào)易量現(xiàn)狀分析

（1）棕櫚油進(jìn)口貿(mào)易

就我國(guó)目前看，因?yàn)榉N植條件以及其他因素的圈定，我國(guó)棕櫚油不得不進(jìn)口，對(duì)馬來(lái)西亞和印尼的依賴度過(guò)高，另外中國(guó)對(duì)棕櫚油的定價(jià)在國(guó)際市場(chǎng)上鮮少的話語(yǔ)權(quán)，導(dǎo)致進(jìn)口棕櫚油的價(jià)格偏高，同時(shí)進(jìn)口棕櫚油給國(guó)內(nèi)植物油市場(chǎng)帶來(lái)很大的沖擊。

從進(jìn)口金額數(shù)據(jù)顯示更加直觀地表明了棕櫚油的進(jìn)口成本有所減少，也進(jìn)一步說(shuō)明棕櫚油價(jià)格呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)。從中國(guó)對(duì)棕櫚油進(jìn)口量減少的趨勢(shì)中還可以進(jìn)一步說(shuō)明，中國(guó)開(kāi)始自己生產(chǎn)棕櫚油，不再大量向國(guó)外進(jìn)口棕櫚油，通過(guò)技術(shù)和人才的引進(jìn)，中國(guó)開(kāi)始自給自足棕櫚油，形成一種自產(chǎn)自銷的模式，滿足國(guó)內(nèi)對(duì)棕櫚油的需求。

（2）棕櫚油出口貿(mào)易

我國(guó)對(duì)棕櫚油的消費(fèi)也是很大的，舉例來(lái)說(shuō)如海南島，廣西和云南一些地方有較小規(guī)模的種植，但是都因?yàn)楦鞣N原因，限制了我國(guó)生產(chǎn)棕櫚油，產(chǎn)量過(guò)低，使得我國(guó)無(wú)法對(duì)棕櫚油從事出口貿(mào)易。

2010年至2015年這六年時(shí)間由于經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定發(fā)展，種植技術(shù)條件等多種因素的限制，我國(guó)棕櫚油種植業(yè)未能得到完善和提升，而近兩年得到了突飛猛進(jìn)的增長(zhǎng)，進(jìn)一步說(shuō)明了隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)水平的飛速發(fā)展，人民生活水平的提高，制造工業(yè)的突飛猛進(jìn)，科學(xué)技術(shù)的引進(jìn)與發(fā)展，我國(guó)棕櫚油種植技術(shù)問(wèn)題會(huì)得到解決，并加以完善提升。

三、影響棕櫚油期貨價(jià)格因素分析

（1）供求關(guān)系

影響價(jià)格浮動(dòng)的原因有很多，供求關(guān)系是最基本的影響因素。從我們學(xué)過(guò)的知識(shí)可知：當(dāng)物品的供大于求，價(jià)格就會(huì)下降；當(dāng)供小于求的時(shí)候，價(jià)格就會(huì)升高。反過(guò)來(lái)價(jià)格也會(huì)影響供求，當(dāng)價(jià)格上漲的時(shí)候，人們對(duì)于該商品的需求量也會(huì)有所下降，那么供給就會(huì)相應(yīng)地減少；而當(dāng)價(jià)格下跌的時(shí)候，人們的需求量就會(huì)增加，進(jìn)而會(huì)導(dǎo)致供不應(yīng)求的現(xiàn)象出現(xiàn)。所以說(shuō)，價(jià)格和供求這兩者之間相互存在影響。像棕櫚油這種植物油來(lái)說(shuō)更加明顯。

（2）交易者心理行為

在期貨市場(chǎng)舉行買賣的買賣者，報(bào)酬的心理因素和承受能力極大的影響了他們的買賣行動(dòng)。比如交易者對(duì)棕櫚油很看好，那么就算沒(méi)有其他有利因素的影響，它的價(jià)格也會(huì)隨著大體趨勢(shì)呈現(xiàn)上升狀態(tài)；可是當(dāng)他對(duì)該商品無(wú)任何看好立場(chǎng)時(shí)，價(jià)錢就有可能會(huì)下跌。所以交易者的內(nèi)心活動(dòng)對(duì)商品的價(jià)格存在一定的潛在作用。

（3）相關(guān)替代品——豆油的期貨價(jià)格波動(dòng)影響

棕櫚油遍布天下，印度、中國(guó)和歐盟的消費(fèi)量最大，對(duì)這些國(guó)家而言，“替代”這個(gè)詞語(yǔ)可以說(shuō)是很重要。植物油的品種非常之多，其中以棕櫚油、豆油、菜籽油為代表，三者關(guān)系密切。對(duì)于我國(guó)而言，由于各方面條件的限制，無(wú)法種植油棕樹，因此在該大宗商品還未興起之前，大豆油在我國(guó)油脂產(chǎn)品中占領(lǐng)了首要位置。所以棕櫚油的替代品一旦具有相對(duì)較低的價(jià)格或者是較高的產(chǎn)量，那么就會(huì)導(dǎo)致對(duì)棕櫚油的需求量減少，進(jìn)一步影響到棕櫚油價(jià)格下跌。

（4）相關(guān)商品——美原油的價(jià)格波動(dòng)影響

國(guó)內(nèi)油脂期貨品種由于其生物柴油的概念與原油表現(xiàn)出很高的一致性，所以在分析棕櫚油價(jià)格走勢(shì)的時(shí)候，往往會(huì)參考美原油價(jià)格走勢(shì)。因?yàn)閮烧咧g存在共同特點(diǎn)，即能源共性，所以兩者之間的相關(guān)性非常大。并且一旦全球出現(xiàn)能源危機(jī)現(xiàn)象的話，用植物油來(lái)代替生物燃料的可行性還是很高的。所以，國(guó)際能源價(jià)格的波動(dòng)從一定程度上也會(huì)表現(xiàn)在棕櫚油價(jià)格波動(dòng)上。

（5）匯率——人民幣兌林吉特貨幣

環(huán)球最主要的棕櫚油定價(jià)方法采取的是大馬交易所的林吉特作為結(jié)算貨幣，因?yàn)椴扇×嗽撚?jì)價(jià)法，所以林吉特貨幣的的匯率一旦發(fā)生變化，必將直接影響棕櫚油價(jià)格。舉例來(lái)說(shuō)，林吉特貶值，以林吉特計(jì)價(jià)的棕櫚油價(jià)格必然會(huì)上漲，反之，棕櫚油價(jià)格則會(huì)下跌。

參考文獻(xiàn)

[1]國(guó)際油脂期貨的價(jià)格傳導(dǎo)與定價(jià)權(quán)研究[J].李敬，趙玉.武漢大學(xué)學(xué)報(bào)（哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版）.2010（04）

[2]中國(guó)棕櫚油期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)效率變動(dòng)——基于ECM模型的實(shí)證[J].李敬，趙玉.生態(tài)經(jīng)濟(jì)（學(xué)術(shù)版）.2010（01）

（作者單位：寧波財(cái)經(jīng)學(xué)院）