電商的流量與天花板

陳芬

3月31日的雪球中概高峰論壇上，東哥投資創始人李成東通過對阿里新零售、騰訊社交電商以及京東的分析，表達了對2018年電商趨勢的一些看法。

李成東認為，社交電商最根本的問題是流量。無論線上還是線下，流量都是電商的核心因素。當阿里電商平臺面臨增長瓶頸時，到線下去拓展新場景，尋找增長新機會成為最核心的一個環節，即所謂的新零售。從2016年開始，阿里投資的盒馬鮮生開第一家店，到現在已經有37家店的規模，之后阿里又投資了許多新零售企業。

2017年下半年開始，騰訊開始跟進新零售體系。微信是非常龐大的生態，占據了移動互聯網的一半流量，是巨大的流量洼地。這是騰訊做電商的巨大優勢。

對于京東來說，其趨勢也是開拓線下。在線下，京東有一百萬家商超計劃、一萬家家電加盟計劃，李成東說，京東下沉線下的原因比較明顯——同樣面臨流量困境。京東有自建倉儲、物流、供應鏈，發展新零售比阿里巴巴要具優勢，阿里巴巴強于收購，所以以投資人的看法，新零售主導方向的是阿里巴巴。但實際上，“京東比阿里巴巴做得更好一點，因為阿里新零售主要核心的內容是以盒馬為主導的生鮮，京東做新零售還包括3C數碼、家電、生鮮、商超，這些都是京東一直在做的事情”。李成東說。

阿里、京東發展到今天，從品類來講已經沒了新鮮度，都包含了家電、家裝、生鮮等。從地域來講，無論向農村做電商滲透，還是電商國際化，也已經做了很多年。而且，物流瓶頸也比較明顯，大件物流、冷鏈物流，農村、跨境的物流也是很大的制約因素。綜合這些因素，阿里、京東滲透用戶的能力和潛在增長已經面臨比較明顯的天花板，電商已經沒有機會了。

李成東認為，總體來看，整個電商趨勢不再是單純的線上電商，而是重新構筑，無處不在。辦公室零售、流動貨架、自動售貨機等等，各個場地都有場景。接下來但凡有流量的地方都會有電商，都會有零售。電商GMV（網站成交金額）這個指標越來越弱化，GMV這個數據沒有太大意義了，比之更重要的是在整個零售生態里面有多大的份額，這點有更大的想象空間。

針對巨頭紛紛涉足的新零售業態，李成東對比了騰訊攜手永輝超市推出的超級物種和阿里系的盒馬鮮生。他說，超級物種重點更多偏線下，而盒馬鮮生則是線上線下同步，對于盒馬鮮生來說，線下也是流量入口，把用戶吸引過來以后，在家里也可以下單。但李成東認為，超級物種還不足以與盒馬鮮生并列，對其來說，還有很長的路要走，諸如還要優化技術等。“做餐飲、開門店和做線上不是一回事，如果投一點技術就能做好，為什么在過去的五年、十年里，電商公司是阿里在主打，而不是傳統商業轉型成功？”李成東表示。

無論是阿里還是騰訊如果回到A股，對于投資者來說，是值得買而且值得長期持有的公司。對比起來，亞馬遜在美國是談不上顛覆性的，但是中國國內的公司潛力大且正在迅速全球化，有更好的想象空間。當然，這也基于對未來中國經濟是不是持續看好，如果持續看好，買阿里股票是被看好的。