人民幣匯率變動與我國貿易收支的關系

【摘 要】 在各種因素的綜合作用下，要求中國人民幣升值的國際呼聲越來越大，人民幣面臨升值的壓力也越來越大。那么人民幣升值到底能否影響我國的進出口？影響程度有多大呢？本文基于馬歇爾-勒納條件對人民幣匯率變動與我國貿易收支的關系進行了實證研究。

【關鍵詞】 人民幣匯率，貿易收支，馬歇爾-勒納條件

一、引言

自1994年以來，尤其是加入世貿組織以后，中國的經濟便一直高速增長，對外貿易狀況也一直保持順差的局面。以美、日為首的發達國家迫于經濟和政治壓力，把斗爭的矛頭指向了中國，屢次對我國政府施加壓力。

正是基于這樣的背景，本文選擇研究人民幣匯率變動與我國貿易收支的關系，進而判斷人民幣升值對我國貿易到底會帶來怎樣的影響。

二、基于馬歇爾-勒納條件的實證研究

（一） 數據選取

由于2005年進行了匯率改革，所以本文選擇2005-2016年的數據。本文所選取的數據主要有中美以現行價格計算的GDP，中美各自的生產者價格指數PPI（以2005年為基期），人民幣與美元的匯價，以及中國的進出口貿易額。

（二）根據定義計算彈性

（1）定義：

Ex = dX/X / dPx*/Px* = △X/X / △Px*/Px*（1）

Em = dM/M / dPm/Pm = △M/M / △Pm/Pm（2）

說明：Ex表示出口商品的需求彈性，Em表示進口商品的需求彈性，Px*表示出口商品的外幣價格，Pm表示進口商品的國內價格，這里進出口商品的數量用美元表示的進出口貿易額來代替。出口價格用美元表示的中國生產者價格指數來替代。進口價格用美元表示的美國生產者價格指數來替代。理由是此處是計算相對數。

（2）計算進出口需求彈性之和

計算結果如下：

（3）結果分析

由表1計算結果可以看出，我國從2005年以來的年進出口需求彈性之和一般都大于1（只有2014年例外），這說明在大多數年份我國實行人民幣貶值的方法可以有效改善國際收支。

（三）根據回歸方法計算長期彈性

（1）分析過程

此處假定：出口商品的需求水平取決于外國的收入水平，以及出口商品的世界價格與外國商品的相對價格水平；進口商品的需求水平取決于本國的收入水平，以及進口商品的國內價格與國內商品的相對價格水平。

用公式來表示：

△X/X = a + b△Px*/Px* / △P*/P* + c△Y*/Y*（3）

△M/M = d + e△Pm/Pm / △P/P + f△Y/Y（4）

式中△X/X與△M/M分別表示進出口商品的需求數量變化率，△Px* /Px*與△P* /P*分別表示出口商品的世界價格以及外國的價格水平變化率，△Pm /Pm與△P/P分別表示進口商品的國內價格與本國價格水平的變化率，△Y*/Y*與△Y/Y分別表示外國的國民收入與本國國民收入的變化率。a， b， c， d， e， f為系數。（3）式為出口需求方程，（4）式為進口需求方程。其中我們將b近似作為出口需求彈性Ex，將e近似作為進口需求彈性Em。通過線性回歸的方法，可以近似求得長期的進出口需求彈性。

（2）結果分析

通過回歸分析，本文得出了2006-2016年的長期Ex和Em，經過計算我國的長期Ex與Em之和為0.0115+（-0.0337）=-0.0222 < 1，這說明從長期回歸分析得出我國不滿足馬歇爾一勒納條件。

三、實證結果分析

從兩種實證分析的結果可以看出，采用長期線性回歸方法近似計算出來的我國長期進出口需求彈性之和遠小于1，這與根據彈性定義計算出來的年度結果大相徑庭。兩種計算方法結果的差異首先在于回歸分析的方法考慮了收入的變化，而用彈性定義計算的方法沒有考慮收入的改變。另一方面，產生這種差異的深層次的原因在于我國進出口貿易的獨特情況。

從實證結果可以看出，并不能絕對地判斷人民幣應該貶值還是升值，現實中有很多因素需要考慮，在盡可能的滿足馬歇爾一勒納假設條件的情況下，如果滿足馬歇爾一勒納條件，那么升值就會減少我國的貿易余額，對我國不利；如果不滿足，那么升值也未嘗不可。

【參考文獻】

[1] 盧向前， 戴國強. 人民幣實際匯率波動對我國進出口的影響： 1994—2003[J]. 經濟研究， 2005， 5（31.39）.

作者簡介：趙瑩（1993-）女，山西陽泉人，山西財經大學2016（金融學）學術碩士研究生