信貸理論視角下我國欠發達地區中小企業融資困境研究

廖依山

摘 要：我國當前正處于經濟體制不斷轉型時期，由于金融市場不規范運作、法律體系存在缺陷及企業自身發展不充分等原因，中小企業內部的融資困境越發凸顯，對其生存發展帶來了極大阻礙。與大型企業相比，中小企業在市場競爭中處于劣勢地位。但盡管如此，其在國民經濟中仍占據重要位置。從拉動就業、促進稅收、提高生產效率、加速技術進步等方面對經濟發展均有著不可替代的促進作用。本文就我國欠發達地區中的中小企業融資困境作詳細地分析。

關鍵詞：欠發達地區 中小企業融資困境 問題分析

中圖分類號：F273 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2018）01（c）-032-02

相較于大型企業，作為單一市場主體，中小企業在物力、財力及人力等方面不具備競爭優勢，在復雜的市場競爭中也時常因信息不對稱等多種原因處于劣勢地位。2017年，央行施行名為穩健中性，實為緊縮銀根的貨幣政策，旨在降低金融杠桿、防止企業“脫實向虛”。對我國中小企業而言，該政策無疑預示著融資難度加大，尤其對欠發達地區中的中小企業，融資困境的顯現及資金成本的提升讓它們如履薄冰。因此探求新的融資方式與途徑，破解中小企業的融資困境，已成為欠發達地區經濟發展極為重要的研究課題。

1 中小企業融資困境有關的理論

1.1 信貸約束理論

信貸約束又稱流動性約束。其實質指的是銀行對企業信貸的相應獲取能力進行了一定限制，故而企業難以獲得預期信貸數額，滿足不了企業的信貸需求。信貸約束的程度是由企業信貸獲取能力和信貸需求所決定的。如果企業的信貸需求及可獲取到的信貸額度有較大的差距，那么可以判定信貸約束力較強，且信貸的具體獲取能量是和企業自身特質相關。如信貸記錄狀況、經營規模和行業地位等要素均將對企業的信貸獲取能量產生影響。值得說明的是，信貸需求主要指某一借款企業會有可能通過不同渠道去借：一種是正規渠道，另一種是非正規渠道。由于不同融資渠道的資金成本不同，融資企業在一般情況下對不同渠道借款需求量亦不相同。如果正規貸款的利率比較低，但不能滿足融資需求時，企業往往從非正規渠道貸款，加劇其自身金融風險。就償付機制而言，非正規渠道貸款以群體壓力、社會制裁為主要履約手段，往往通過債務談判來解決違約問題

1.2 信貸配給理論

就其理論本身來說，信貸配給理論在信貸結構的優化及貸款利率的最優確定中發揮著至關重要的作用。信貸配給指在固定利率條件下，面對超額的資金需求，銀行因無法或不愿提高利率，而采取一些非利率的貸款條件，使部分資金需求者退出銀行借款市場，以消除超額需求已達到平衡。就其定義來講，銀行通過企業信用記錄、抵押擔保條件或信貸員個人好惡等主客觀因素對借款人實際所得貸款量進行限制，使得其所得額小于預期貸款需求量。在此情況下，其如想要獲取到更大數額的貸款，企業就不得不退求助于非正規渠道，支付出更高的利率。信貸配給理論除了關注信貸配給機制對企業行為的影響外，還對所帶來的宏觀經濟中的負面影響及其根本原因都進行了深入研究。

1.3 信息不對稱理論

該理論源于20世紀70年代的美國。從具體定義中去闡述信息不對稱理論，主要指進行市場交易時，市場中的各個交易單位所掌握的信息是不一致的，掌握較多信息的人在交易中占據優勢，掌握較少信息的人在交易中通常將陷入被動。信息不對稱是市場不可避免的缺陷，其使得交易效率被顯著降低。信息不對稱主要包括兩種情況，一種是事前的逆向選擇。銀行難以判定企業項目未來發展預期，因此為規避風險，銀行通常采用提高利率的方式來平衡金融風險成本，甚至于出現“惜貸”現象，體現出典型的逆向選擇行為。另一種是事后道德風險。銀行向企業貸款后，由于未能對企業的生產經營進行有效監控，以至于難以防范部分企業利用轉移資產、財務報表造假、破產合并等行為逃避還款，導致了銀行壞賬產生，不良貸款率提升、金融風險增加。

2 中小企業融資障礙的現狀、特點和成因

2.1 中小企業融資障礙的現狀及特點

當前中小企業在融資障礙方面的現狀為：第一，中小企業面臨貸款需求與銀行實際放款間的矛盾。根據李楊，楊思群的研究，雇員不超過50人的企業，貸款被拒絕率高達78.92%，雇員人數為51～100人的企業，貸款被拒絕率為57.87%；雇員人數為101至500人的企業，貸款被拒絕率為44.18，雇員人數在500人以上的企業，貸款被拒絕率為24.34[1]。第二，中小企業貸款短期化趨勢日益突顯。數據顯示，我國中小民營企業在平均存續時間約2.9年。相較于國有大中型企業，中小民營企業抗風險能力弱，償貸能力不強。金融機構在當前“脫虛向實”的經營思想指導下，偏向于風險防范、金融去杠桿。在對中小企業進行貸款發放時，通常以短期質押形式進行，鮮少出現中長期貸款。故而中小企業在貸款期限方面呈現出短期化趨勢。第三，草創階段的中小企業難以獲得貸款支持。通常情況下，銀行對中小企業貸款發放持保守態度。企業成立初期，各項事務尚未走上正軌，資金需求旺盛。一旦此時出現資金緊張，將給企業未來的發展蒙上陰影。只有處于穩定上升期或成熟期的中小企業才有較大幾率獲得銀行的資金支持。第四，貸款形式單一。由于中小企業存在較大的經營風險，其貸款主要以抵押形式進行的，擔保貸款、信用貸款較為少見。

當前中小企業在融資障礙方面的特點為：第一，中小企業存在旺盛的資金需求，與此同時資金緊張問題普遍存在。絕大多數的中小企業都面臨著資金周轉困難、成本快速上漲、應收賬款回款慢、產品銷售渠道受限等問題。這些問題又進一步加劇了對流動資金的需求。第二，中小企業的內源性融資能力比較低。和外部融資相比而言，內部融資是可以將由于信息不對稱所帶來的負面效應控制在最低水平的一種經濟有效的融資方式。其能夠顯著降低企業的交易費，控制融資成本的提升。但我國中小企業面臨著管理水平低下、生產經營穩定及復雜的市場競爭環境等不利因素，其內源性融資能力目前仍處于較低水平。第三，中小企業的融資渠道比較單一且狹窄，資金需求過度依賴銀行等中介機構的間接融資，其直接融資的途徑因自身經營情況受限。在信貸活動方面，越發呈現出“兩極分化”的趨勢。

2.2 中小企業出現融資困境的主要原因

2.2.1 中小企業抵押式擔保能力不足

當前情況下，企業動產或不動產抵押擔保這類的貸款方式存在極大不合理之處。一是中小企業征信水平較低，銀行在發放貸款時必定要求提供一定的抵押。而絕大多數的中小企業生產經營環境十分簡陋，有限的資金常常被用于設備和廠房的投入及企業的運轉的正常維持。這就使得其無法向銀行提供有效的抵押擔保。二是部分中小企業由于其自身的廠房和土地的所有權或部分證照不全，造成其和銀行所提出的抵押貸款條件存在一定差異，因此亦難以獲取銀行貸款。除此之外，大部分銀行在對企業的不動產抵押進行公證、登記及評估時，存在收費標準偏高、評估標準不同等情況。且銀行對中小企業所實行的貸款抵押率普遍較低，企業在抵押之后所得到的實際貸款數額與預期資金需求存在差距，直接導致企業資金成本的提升。

2.2.2 融資渠道過于單一

根據企業生命周期理論，一家企業的動態發展軌跡主要包括發展、成長、成熟三個階段。在不同的發展階段，企業對資金不同程度的需求可以通過多種融資方式來滿足。但在當前情況下，中小企業融資渠道相對單一，這與企業日漸增長的資金需求產生矛盾。尤其是在企業成長成熟階段，東部發達地區的中小企業能夠通過制度完善的資本市場獲取資金，如私募股權投資及新三板、Q板等多種股權交易市場。但是在我國欠發達的地區當中，由于信息的不對稱、企業家認知水平，獲取資源渠道等因素的限制，大量中小企業只能依靠銀行貸款這一傳統途徑獲取資金支持。

2.2.3 銀行信貸管理制度不完善

該問題主要表現在以下幾個方面：首先銀行所提出的抵押擔保要求與中小企業的經營狀況及其資產條件難以匹配。在當前環境下，基于金融風險控制要求，國有銀行的信貸審批流程相對傳統，更注重資產抵押和信用擔保，同時對抵押標的物的質量也有一定要求。以工商銀行及建設銀行為例，廠房和設備均不在其接受的抵押范圍之內。欠發達地區的中小企業實力有限，通常難以提供房產或市區中的土地用以抵押貸款，一些中小企業所擁有的廠房和設備等資產，不能被當作抵押標的物。它們往往是輕資產、科技型、服務型企業，其盈利模式也與傳統產業有明顯不同。其次，銀行貸款所需較高的信用等級要求與中小企業的經營現狀不相符合。銀行在審核企業貸款申請時，將依據信用評級制度作為審核標準之一。不同銀行其信用等級劃分不一，但通常情況下，只有資金負債結構合理，經營過程中現金流量較為充足，償債能力強的企業才能有獲取到貸款的可能。但欠發達地區的中小企業大多存在一定問題，如經營規模小、主營業務增長乏力、管理水平低、流動資金缺乏及財務制度存在漏洞等，難以達到銀行授信要求。最后銀行信貸審批的復雜性特點與中小企業靈活的經營方式難以相互融通。各大銀行通常以集中管理的方式對中小企業貸款申請進行審批。為規避金融風險，加強流程合規監管，一筆貸款需要經過十幾道復雜程序，且無法立即到賬。這和中小企業貸款的小額度、高頻率、急需求的特點發生沖突，加劇獲取資金的難度。

2.2.4 銀行組織體系的不完善難以很好地服務于中小企業

根據當前各個銀行市場定位，與大型銀行相比，股份制商業銀行更愿意關注中小企業的融資訴求。在我國欠發達地區當中，中小企業通常將農村信用社或者國有商業銀行作為為其供應金融服務的關鍵。但無論是農信社還是國有的商業銀行，通常基于審慎的經營思維，其貸款額度較為有限，中小企業的資金需求只能得到部分滿足。

3 中小企業融資困境的應對措施

要想解決我國欠發達地區當中的中小企業融資困境問題，既需要企業自身的不斷努力，還需要政府部門和金融機構的通力協作。一是作為中小型企業，應不斷強化內部管理，提高生存發展能力，積極創新，從內部改善自身所面對的融資環境。二是作為政府部門和金融機構，應從全局和戰略的高度和角度出發，改善中小企業融資環境，增加直接融資比重，通過場外市場為中小企業提供融資渠道，促進資本市場的多層次健康發展。另外還可通過金融體制改革，引導商業銀行以服務實體經濟為己任，將業務范圍從以往主要集中于東部沿海地區更多地向中西部中小企業傾斜；不斷推動商業銀行走技術創新的道路，完善制度建設，優化業務流程，實現金融資源的高效配置。

4 結語

綜上所述，我國欠發達地區的中小企業由于資金、資源、經營管理水平等因素的制約，信用等級不高，通常難以獲得銀行貸款而陷于融資困境中。在此環境下，我國金融機構應本著服務實體經濟的理念，深化金融體制改革，對欠發達地區中具有發展潛力的新興公司予以必要的資金支持。同時政府應鼓勵股份制商業銀行、村鎮銀行或民營銀行的業務創新，發揮其戰略戰術靈活、管理成本較低、審批程序便捷等優勢，直接服務于中小企業經營發展，促進實體經濟與金融行業的良性循環。

參考文獻

[1] 羅宇清.中小外貿企業融資問題研究[D].廣西大學，2015.

[2] 祝華鳳.滁州市中小企業的融資現狀及對策分析[J].重慶科技學院學報：社會科學版，2012（6）.