關于對現金交易方程式的研究

【摘要】本文是關于對現金交易方程式的研究，提出現金交易方程式是個不等式。

【關鍵詞】貨幣需要量 現金交易方程式 不等式

市場上需要多少貨幣，弄清楚市場上對貨幣的需要量，對于金融學及市場經濟的穩定、健康、持續地發展至關重要。現金交易方程式就是關于市場上對貨幣需要量的方程式。

一、關于現金交易方程式

現金交易方程式，是美國二十世紀初著名的經濟學家歐文·費雪1911年在其出版的《貨幣的購買力》一書中發表的，所以，也稱為費雪方程式，即：

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方程式中，M為一定時期內流通中貨幣數量；V為貨幣流通速度，即每單位貨幣在這個時期內與商品交易的平均次數；P為一般物價水平，即各類商品價格在這個時期的加權平均數；T為這個時期社會總商品和勞務；Y為這個時期國民收入。

二、現金交易方程式是個不等式

費雪方程式的發表，至今已有一百多年了，很多經濟學家經常會用它來分析經濟中出現的問題，例如：在市場上出現通貨膨脹問題時，就會被認為貨幣供應量過多。在金融學學術界占有重要地位，在國內，每本關于金融學的教科書都作出詳細地講述。其實，這個方程式是個不等式。在市場上，因為：

一定時期市場的貨幣量×貨幣流通速度=這個時期市場上發生的每筆購買款總和

那么：一定時期市場的貨幣量=這個時期市場上發生的每筆購買款總和/貨幣流通速度

市場是人們從事買賣活動的場所，人們通過買賣的方式達到商品交換，得到各自所需。這里的每筆購買款就是在市場上的每筆支付款，包括購買半成品、最終產品、以前的物品及它們中發生的多次買賣，每次購買款都包括在購買款總和內，例如：有一個產品先由生產者賣給批發商，再有批發商賣給零售商，然后由零售商賣AA給消費者，共購買了三次，每次購買都要付款，三次購買款都包括在購買款總和之內，同時，包括購買勞務、商品使用權、外匯、保險、證券、期權等，以上這些購買款中可以賒帳的除外（在日常生活中，人們在市場上購買商品、勞務及其它什么時，有的是可以賒帳的，暫時不需要用貨幣支付，既然暫時用不著貨幣就不應包含在這個時期市場對貨幣的需要量中，而因以前購買商品、勞務及其它什么時所發生的欠款，經事先雙方約定現在要求還款，就是應付帳款，現在需要貨幣應包含在這個時期市場對貨幣的需要量中）；也包括購買未來商品的預交款（用于購買未來商品的預交款等，這些商品雖然還沒有產出，但是現在也需要花錢）、投資產品的生產和工程建設所用的款項等，預交款就是預付款、定金、押金等；還包括歸還因前期購買欠下的到期賬款和國家為了經濟健康穩定地發展而采取的刺激政策等調控經濟所需要的貨幣等。購買款中，雖然同一個商品在市場上會出現多次買賣，并且每次買賣的價格也會不同，或高或低，但是在市場經濟中，買賣雙方是愿意的，一個愿買，一個愿賣，彼此能夠接受就行。購買者包括國家機關團體、政府、民間團體、企事業單位、個人家庭等。

上述式中的“一定時期市場的貨幣量”，不是講的一定時期市場的貨幣需要量，“一定時期市場的貨幣量”可能等于時期市場的貨幣需要量，也可能高于或低于時期市場的貨幣需要量，關于一定時期市場的貨幣需要量不在本文的研究范圍內，本文不作論述。無論這個時期市場上的貨幣數量是否符合市場的需要量，還是購買者的購買行為是否符合市場的要求，上式兩邊都是相等的。而一定時期市場上發生的每筆購買款總和不等于這個時期的名義國民收入（■），所以現金交易方程式是個不等式。

在現金交易方程式中只包括社會總商品和勞務，其它的不包括。而上式既包括購買社會總商品和勞務，其中可以賒帳的除外，也包括各類金融資產和國家在這個時期為了經濟健康穩定地發展而采取的刺激政策等調控經濟所需要的貨幣等，還有預交款、到期的應付帳款等，就是這個時期在整個市場上的用錢數量。那么，我們現在也假設市場上只有總商品和勞務，并且不存在預交款、賒帳什么的，購買款總和中購買的都是商品和勞務，得出的結論是這個時期市場上發生的每筆購買款總和仍然不等于這個時期的名義國民收入，因為在購買款總和中有的是同一個商品會發生多次買賣，無論是對商品的批發、零售，還是在市場上發生的多次轉手買賣，每次購買款都包含在購買款總和中，所以，現金交易方程式是不成立的。

還有，有很多經濟學家會把現金交易方程式跟現金余額方程式做比較。現金余額方程式，即：Md=KPY

方程式中，Md表示貨幣需求量；P為價格水平；Y為總收入；PY為名義總收入；K為人們愿意以貨幣形態保有的財富占名義總收入的比例。許多經濟學家會把現金余額方程式結合現金交易方程式，做出K=1/V的想象，因為現金交易方程式不成立，PY/M與V不等，所以，K與1/V也不等。

現金交易方程式和現金余額方程式，還有包括后來發展起來的著名的流動性偏好學說、現代貨幣數量說等，都是關于研究和提出一定時期市場上對貨幣需要量的理論學說。要搞清楚一定時期市場上的貨幣需要量，就要搞清楚一定時期市場上哪里需要貨幣，其中誰應該得到銀行業類金融機構的借款，應該得到多少借款，誰不應該得到借款，整個市場需要多少貨幣，如果搞不清楚市場上這些問題，那也說不清楚整個市場上到底需要多少貨幣量，建立起來的理論學說和模型就不夠全面。

作者簡介：許銀鋒（1974-），男，漢族，大學本科，江蘇鹽城人，就職于《環球時報》社上海發行中心，從事市場督察工作。