互聯網金融模式下創新融資與風險管理研究

蔣東東

【摘要】隨著互聯網的高速普及，互聯網金融產品其發展也是層出不窮。在國內，以P2P為代表的不同網上理財產品一應而上，這說明其市場挑戰與機遇并存。在其金融產品中，阿里巴巴旗下的余額寶，通過于其天弘基金合作，創造出從古至今投資人數最多的貨幣基金。一方面，余額寶作為一種互聯網型支付與傳統金融產品結合產生的新型行產品，投資人可將其作為投資，避險以及獲利的工具，對于金融市場的蓬勃發展具有一定的正面助益，但對于投資者或者金融產品的風險管理人員，卻產生了挑戰，所以有一定的研究意義。本文以余額寶其創新及風險管理作為研究對象，通過對于余額寶這種金融產品的分析，不僅指出創新的方面，并且指出了有風險的一面，再者，本文通過運用金融項目管理類的方法與理論，對于余額寶的技術風險，業務風險，法律風險等等實行了評估，最后，根據其結果及其前者的經驗教訓，對余額寶的風險防范給出了相關建議，其中包括互聯網技術系統的基礎性建設和技術性的提高，國家對待金融業應當加強創新和監管的把握度。

【關鍵詞】余額寶 創新融資 風險管理

一、余額寶產品分析

（一）余額寶特點

1.余額寶簡介。余額寶是由支付寶和天宏基金一起推出的，是一種貨幣市場基金。有著“準儲蓄”的稱呼的貨幣資金，也被譽為“全民理財神器”，截至到17年3月7日，規模達到了8082.94億，而余額寶里的天弘基金已經成為了全球第四、中國最大貨幣基金。

2.余額寶的特點。

（1）操作流程簡單。

余額寶服務是將基金公司的基金直銷系統內置到支付寶網站中，用戶將資金轉入余額寶，實際上是進行貨幣基金的購買，相應資金均由基金公司進行管理，余額寶的收益也不是利息，而是用戶購買貨幣基金的收益，用戶如果選擇使用余額寶內的資金進行購物支付，則相當于贖回貨幣基金。整個流程就跟給支付寶充值，體現或者購物支付一樣簡單。

（2）最低購買金額沒有限額。

余額寶對于用戶的最低購買金額沒有限制，一元錢也能買，余額寶的目的就是讓零花錢也能獲得增值的機會，讓用戶哪怕一兩元或者幾百塊也能享受到理財的快樂，也體現出其競爭優勢。余額寶收益高，使用靈活，跟一般的錢生錢的理財服務相比，余額寶更大的優勢在于，它不僅能提供收益，還能全面的支持網購消費，支付寶轉賬等幾乎一切的支付寶職能，這意味著資金在余額寶里既能享受增值，另一方面又能隨時的消費，同時，與余額寶合作的天宏增利寶貨幣基金，支持T+0實時贖回，也就是，轉入支付寶余額寶中的資金可以隨時轉出，直接回到銀行卡。其次是安全，支付寶對余額寶還提供了被盜金額補償的保障，確保資金萬無一失。余額寶轉入轉出都無手續費，實時應用。最后手機隨時隨地操作，2013年7月1日，余額寶功能在支付寶錢包上線，也就是，用戶可以每天在手機上操作余額寶賬戶，隨時買入賣出查看收益。與在電腦上使用相比，十分的便捷。

（二）余額寶的風險

風險一：規模類風險。

余額寶現如今的規模已經超過了2500億了，甚至在年內有望超過5000億，而由于市場的飽和，如此大的規模機構，很有可能會減少用戶們的收益，并且由于其規模過于宏大，輕微的影響也有可能導致大的風波，如果未來瀕臨拆分的話，那么投資者的收益又當如何分配呢？

風險二：流動性的風險。

余額寶的合同中曾明顯寫出，當遇到“不可抗力”、“交易所非正常停市”、“技術故障”、“當時的凈收益為負”、“連續兩個或兩個以上開放日發生了巨額贖回”這些情況時，余額寶公司有權利暫停贖回業務，或者延遲其到賬時間，讓人們擔心在節假日等贖回高峰期時，就并不能做到隨時隨取了。

風險三：收益風險。

盡管一直以來都將貨幣看作是無風險的產品，但是在歷史上也確實發生過貨幣基金短期虧損的此類現象，若真的發生這種現象，余額寶又將如何給用戶一個滿意的答復呢。美版余額寶就是前車之鑒，當時曾創下過超過5%的年收益率而風靡，但不幸的是美聯儲降息為刺激經濟，在金融危機后，零利息為刺激市場，使得美版的余額寶收益大跌，最后清盤倒閉了，雖說中國與美國的國情并不相同，有著政府的宏觀調控，出現次貸危機的幾率并不是很大，但是余額寶的驚人增長也不得不說與股市的長期低迷有關，倘若政策影響，股市盈利頗豐，那余額寶將會面對著巨額的贖回壓力的。

風險四：內部管控風險。

支付寶作為第三方機構，拿著用戶的錢去投資，后來相關人員又解釋到余額寶只是一種貨幣基金，其本身并不負責投資，所以當余額寶發生虧損的話，其本身是不需要負責任的，而公司人員是否能正確的判斷給投資者帶來福利，還是取決于內部的管理的，這無形中又增加了其風險。

風險五：技術類風險。

余額寶是承諾每日都有收益的，某天卻顯示“暫無收益”，這讓不少的用戶對此感到擔心，而余額寶官方解釋為系統升級，收益稍后發放，七個小時后才陸續的回賬。這一技術故障讓用戶對余額寶產生信任危機，開始贖回自己余額寶里投入的資金。

二、余額寶金融產品的風險應對與發展策略

（一）金融產品風險應對與發展的基本原則

1.構建金融安全網來盡可能規避系統性金融風險。討論起余額寶的風險應對，我們首先要將此結合在時代的背景下去看，面對金融國際化、市場化、以及全球化，傳統的金融機構與股市的低迷等等因素，衍生出來的更便捷的互聯網金融，而本文主要探究的是余額寶為此類的代表。一般來說，當金融危機出現時，只要政府出面，保證支付系統操作順利，那很快的，危機就可以解除。但是現如今人們發現金融危機并不只是存款擠兌，由于金融業的發展，渠道也更加的廣，而因此金融危機的類型與層面涉及的領域也是逐步擴大，而發生系統性風險。而金融危機的出現之所以需要金融安全網是由金融危機的特性所決定的，其本身具有傳染性，更有可能導致系統風險，而系統風險一旦出現則對整個中國的經濟發展產生巨大的影響。建造金融安全網，一是保障存款人投資者的收益，二是監督金融機構健全管理機制。

2.通過信息透明化來監管市場。只有有健全的金融機構監管，才能完成對市場的制約，信息透明化則是大眾對金融機構監督的一個重要的渠道，只有投資者知道了錢的去處與用法，才能更好的起到制約機構將資金處理的合理性。新巴塞爾資本協定規范了內容，公開揭露信息包括兩點，一是核心揭露，指的是對所有的金融機構來說都屬于重要的信息揭露，對市場的制約有著很大的關系；二是補充揭露，其指的是對部分的金融機構來說是重要的信息。其中公開揭露的主要內容有以下幾點：適用范圍為集團母公司名稱，各個子公司合并基礎的差異，集團子公司間內資金轉移限制，以及集團資本剩余；資本的結構與適足比率是其中包括自有資本的性質與組成內容，金融機構所采取的資本適足的方法，各項風險應計提資本；風險暴險及其評估為信用、市場、作業風險及其風險的暴險額和與風險管理有關的數量質量等信息、參數的定義、估計驗證的方法、以及可信度的檢驗等等。

綜上所述，對于余額寶，天弘基金等等此類的互聯網金融產品，日后逐步的走向透明化是大的趨勢。

3.強化金融監管使其風險降低。在最早時期金融監管對于我國發生金融機構的問題時起到了極為監制的作用，運用規章制度來解決，但是只有適度從緊的金融監管才能有著好的效果，松散的金融管制，不僅沒有益處，甚至會加速危機的爆發。像余額寶此類的金融產品，一旦監管制度不完善，出現問題處理不當，就會限制了市場的多樣性發展的，也會失去其創新，所以建立透明公開的規章制度，合理的規范運作，對互聯網金融是相當重要的。

（二）對未來風險管理與創新的建議

傳統金融業面對互聯網金融的三個適應方法：

一是成立專門的互聯網金融部門：了解大的時代趨勢，更便捷的為投資者提供良好的服務。

二是實行跨業聯盟：這是一個大的潮流，大的趨勢，比如說第三方支付平臺的興起等等。

三是成立互聯網金融公司：相對于傳統的金融業，無論是企業文化或者是發展渠道，歷史背景或者員工的思維模式都是不同的，所以成立單獨的互聯網公司，更加注重小微企業的服務才是可持續的發展。

三、結論

本文的結論主要有：在余額寶的金融創新方面，通過各種概念的引用以及學者的觀點，來綜合的闡述其新興金融的利于弊，機遇與挑戰，在風險方面從風險的識別，風險的評估，風險的管理，風險的處理這四個主要方面，從宏觀方面幫助人們把握與認識互聯網金融下金融產品該如何對待，以及執行者該如何來做。本文通過時政分析法，以余額寶為例，分析了互聯網金融模式下的創新融資與其風險管理。創新型的互聯網金融產品的高速發展，我國金融業在面對時應合理調配，在全球化自由化的布局中，對于隨之而來的風險，要進行更加嚴謹的監控與評估，最大化的保證利，從而規避風險。