旅游投資項目財務評價分析

王力

摘要：本文基于旅游投資項目其自身的獨特性，鑒于其財務評價的特點和關鍵因子與其他項目財務評價有所區別，所以在對旅游投資項目進行財務評價時，要對其盈利能力、經營期限、現金凈流量及未來潛在風險進行科學合理預測，確保投資方實現投資價值最大化。

關鍵詞：旅游投資項目；財務評價；分析

隨著我國人民生活水平的逐步提高，旅游業作為綠色產業，呈飛速發展態勢，各地方政府也相繼加大了旅游項目的投資支出，從而助推旅游業的發展，培養綠色支柱產業。但是，由于地方政府財政撥款的旅游投資項目資金有限，為實現投資價值最大化，決策投資項目的可行性，旅游投資項目財務評價工作越來越被投資方所重視。

一、旅游投資項目財務評價的特點

旅游投資項目財務評價是指對旅游投資項目作可行性分析，為投資項目決策提供財務依據。目前，我國旅游投資項目財務評價的特點如下：

（一）項目財務評價是一個持續完善的過程

基于旅游投資項目是由多個子項目構成的整體運營項目，加之項目投資資金有限，一般的旅游項目多是分階段投資建設，所以旅游投資項目評價也是分期進行的，是隨著項目投資進度持續改善的過程。

（二）項目財務評價考慮季節性等因素影響

以唐山國際旅游島旅游投資為例，做項目財務評價時，要充分考慮季節性等因素影響，比如夏季為旅游旺季，景區游覽人數和酒店入住率會爆滿，為主要盈利期；冬季作為淡季，游覽人數減少，盈利會大幅降低。

（三）項目財務評價一般不考慮未來不可定量因素影響

一般旅游項目投資都會受到各種周邊環境因素的影響，諸如所處地域自然條件變化、人文社會因素變化、旅游景區的硬件配套設施及軟服務能力的提升等，鑒于其對項目未來盈利能力和現金流量的影響不好定量，使財務評價工作量。對于投資方而言，考慮更多的是投資回報。因此投資方對以上不可定量的因素在財務評價時多予以忽略。此外，由于旅游項目多是依賴自然資源建設的，實際經營期限也是無法預估的，所以在財務評價時也不做考慮。

二、旅游投資項目財務評價的關鍵因子

當前，我國各地的旅游投資項目投資盲目性比較大，對項目財務評價重視程度不夠。因此，本文基于以上財務評價特點，及旅游行業自身特點，通過對旅游投資項目投資額、經營期、現金凈流量以及項目風險等財務評價等關鍵因子分析。提升及完善旅游投資項目的財務評價工作。

（一）項目投資額的核定

項目投資額指從籌建期開始到建設期，再到投入運營為止的全部投資費用，其由項目建設投資和鋪底流動資金兩部分構成。其中：建設投資包含項目開發建設期與籌建期的所有投資費用；鋪底流動資金則包括項目投產初期為保證項目試運營期間所必需的流動資金。

（二）項目經營期的界定

一般旅游投資項目的財務評價經營期包含建設期和經營期。由于旅游投資項目多是依賴自然資源建設的，實際經營期是無法預估的，但目前我國各地政府多以建設經營移交（BOT）方式將旅游項目承包給投資方進行投資建設和經營，這時財務評價可以按承包經營期予以評價分析。

（三）項目現金凈流量的預測

旅游投資項目現金流量指在經營期內現金流入與流出的凈流量。它可以真實反映旅游項目的經營盈利狀況，從而為項目投資方提供有效的投資決策信息，所以在作財務評價時需要對現金凈流量進行合理預測。

（四）項目潛在風險的評估

旅游業經營發展都可能會受到自然、社會、經濟、政治等因素的影響。項目投資風險可分為外部風險和內部風險。外部風險主要指政治、經濟、自然、社會等宏觀環境影響所帶來的風險，其具有不確定性；內部風險指項目設計、建設、管理等過程中所潛在的風險，其是可控制的風險。在對項目進行財務評價時，要對以上潛在風險進行評估考量。

三、旅游投資項目財務評價的提升改善

（一）保證旅游投資項目財務評價數據的真實及準確性

基于旅游投資項目持續完善，且多是依賴自然資源建設，實際經營期限無法預估的特點，如果投資方是以BOT方式獲得投資經營權的，可以按承包經營期作為財務評價經營期，除此之外的，可以按照項目實際情況確定一個項目經營期。這樣確保財務評價在一定期限內進行，財務數據可以真實準確地估算，避免財務數據出現偏差，導致財務評價結果失真，為投資方提供了錯誤的決策依據。

（二）完善旅游投資項目財務評價指標體系

項目財務評價除了盈利能力、現金凈流量、投資回報率等指標外，還要考慮當地人文自然景觀的變化對旅游投資項目的影響。比如旅游投資開發既要與當地自然資源可開發程度相結合，還要結合當地硬件配套設施及軟服務能力，完善旅游投資項目財務評價指標體系。

（三）科學合理預測旅游景點的投資收益

通過財務數據能夠科學合理預測旅游景點的投資收益，真實反映旅游項目未來的收益狀況，進行合理的財務評價，為投資方提供準確的投資決策依據。同時，通過財務評價對旅游項目未來潛在風險進行有效的分析，提前預警防范投資虧損。

（四）為投資方融資提供財務支持

科學合理的財務評價，可以為旅游項目的投資方提供來自金融機構的貸款、IPO融資等財務支持，降低投資成本，提高投資回報率，防范投資風險。

四、結語

綜上所述，基于旅游投資項目其自身的獨特性，其財務評價的特點和關鍵因子與其他項目有所區別，所以在對旅游投資項目進行財務評價時，要對其盈利能力、經營期限、現金凈流量及未來潛在風險進行科學合理預測，確保旅游開發投資方實現投資價值最大化。

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