拼多多到底假不假？

韓璐

“到現在都覺得拼多多的上市，是個幌子。”

從遞交招股書到上市，1個月時間；從創立到上市，3年時間。速度快得讓人不敢相信，就連拼多多創始人兼CEO黃崢，也一直強調拼多多還很小，很多地方不完善。

7月26日，拼多多正式登陸納斯達克，發行價19美元，按此價格加上含期權總股數估算，市值將超240億美元。根據此前招股書，在拼多多籌備赴美國IPO之際，黃崢將收到至少10億美元股票，且沒有任何績效約束。從持有的公司股份和IPO獎金情況來看，黃崢的身家可能很快會達到83億美元（約562億元人民幣）。粗略計算下，從創立拼多多開始，黃崢平均每天掙5000萬元人民幣。

根據彭博億萬富豪指數，他將由此躋身中國最富的25人之列。和大家爭著站在納斯達克的舞臺上記錄下自己的高光時刻不同，新晉富豪黃崢卻在上海自己的辦公室待了整日。黃崢在接受《21CBR》記者采訪時表示，自己是因為中耳炎，受不了氣壓變化，所以沒有去美國現場，當然敲鐘這件事在他看來也不是那么重要。

增長困境

黃崢說，拼多多的成功，有很大因素是運氣好，剩下的才是團隊努力所得。拼多多的爆發式增長，不是一個人或者一個團隊很努力很拼搏就能完成的，需要借助市場紅利，且要有正確的方向。

相比爭奪“高精尖”的價格不敏感用戶，“大而廣”的價格敏感用戶是拼多多平臺的重要用戶，這部分市場正是京東、淘寶、唯品會正在逐步放棄的用戶。

盡管外界有呼聲，阿里和京東都將拼多多視作頭號競爭者，可實際上第一批電商向上走的趨勢不可逆，下了車的用戶和商戶，順勢都落在了拼多多上。

黃崢在接受采訪時認同，平臺至少一半的用戶，是淘寶轉化過來的，“畢竟在中國，應該沒人不知道淘寶。”

在這個前提下，拼多多上線兩年半，擁有近3億用戶總量。根據最新招股書，截至2018年3月31日，拼多多在過去12個月中的年活躍用戶達到2.95億人，截至2017年12月31日的12個月，年活躍用戶2.45億。

從多方統計數據看來，倒不是外界認為的老年人或者四五線。主力消費人群是25-40歲的女性用戶。地域上，廣東、山東、江蘇、浙江都是消費主力。用戶增長是拼多多非常亮眼的財務指標，不過三年下來，如果核算每個季度的用戶增長速率，已經放緩了不少，相比2017年第一季度，最新2018年二季度的用戶增量，同期已經僅僅不到20%的增長。

高速增長必定有天花板，平臺進入成熟期后，復購及留存就是問題了。黃崢說，這也是拼多多平臺打假，爆出諸多商戶投訴高額罰款的原因。所有商業發展的第一步都是聚集用戶，之后要做的就是商業迭代了。

“如果我們不這么干，拼多多就沒有今天的發展?？雌饋砭植康拿苁羌ち业模撬a生的效果是讓大家知道這個地方我是很認真的，有可能他覺得你過于嚴厲，但是至少有一點，態度是鮮明的。在商戶群里面也會逐漸形成口碑，這樣整體供應鏈就會逐漸改善好，用戶留存就會變好。這個東西不光是錢的問題，真的是拼命?！?h3>電商老路

為了應對拼多多，淘寶、京東正在推出相應的聚劃算和拼購產品，來爭取回低價用戶。黃崢說，不相信一家公司能夠同時享受A的好處，又能爭取到B的收益。沒有一個商業模式能夠全部兼顧。

在某種程度上，拼多多的商業模式只是不夠好，而不是不好。拼多多的商業模式本質上而言，其實是一個渠道下沉、高度社交化、病毒式廣告傳播的低配版淘寶。

了解電商發展就會知道，月成交量（GMV）越高，在早期和供應鏈之間很難實現平衡。不論網易嚴選還是京東，平臺準入壁壘高，GMV的積累就需要時間。就像黃崢自己說的，淘寶經歷過的苦難，拼多多一個都不會少。拼多多走了一條前輩淘寶的老路，通過降低準入，快速提高交易量。

“用戶知道‘一分價錢一分貨，低價決定了產品的品質，同時，拼多多商業平臺又在期初起量，不得不采取寬進嚴出的監管，產生的沖撞就會在各種爭議與商家、用戶投訴中體現?！庇须娚谭治鋈耸扛嬖V《21CBR》記者。

當年阿里上市后，很關鍵的一步就是給平臺的經營做了規矩，良莠不齊的中小賣家在阿里上市之后，成了重點整頓和清理的對象，流量和資源開始向天貓傾斜。對于上市后的拼多多，提高門檻，審核和管理更加嚴格是必經之路?，F在拼多多遇到的問題，無非是低價用戶與平臺規范之間的矛盾。只是原本阿里經過了近10年，現在社會和消費者已經不會給到拼多多這么多時間了。

拼多多真正的價值，恰如其自述，主要在于三點：

一、完成了消費升級。是的，“完成”了消費“升級”。拼多多補上了中國消費者最后一部分，也是最大的一部分，越過傳統層層盤剝至今在三四線城市以及農村根深蒂固的商業經銷體系，直接到達了終端生產商。

這件事淘寶和京東一直在做，但僅僅是蜻蜓點水，毛細血管深入低線城市的生意，并不好做。對于阿里和京東來說，同時要向上走，又要握住價格敏感用戶，不現實。掉落的用戶與交易量，就全由拼多多來承接了。

二、釋放了過剩產能。大量近乎被淘汰的落后產能，在拼多多之前可能即將推出歷史舞臺，就像創維事件所反映的白電過剩產能問題，各種雜牌、山寨、低價貨在拼多多平臺上活躍。

一定程度上，拼多多給了這些生產資料發揮余熱、更新換代的最后的空間，產能只有被重復利用，才能榨干其固有價值，完成生產的升級。買不起1000元正品小米電視機的用戶，卻可以在這個平臺上支付一半的價格，購買到可以用的電視機。

三、教育消費者。對于基層消費者來說，沒有貪便宜買過一定數量的假貨，就不會認可品牌、認知品牌、熟悉真貨。拼多多只是把這個過程從線下搬到了線上。

拼多多的商業模式如何，可能并不重要，但對于不發達地區消費者來說，拼多多很重要。因為這里可以拼買到47元一罐的貝因美奶粉（天貓最低價88元），9.9元的紙巾（淘寶最低25元起賣）。如果沒有拼多多，他們可能什么都用不到。2017年中國農村家庭的人均消費支出，平均一月不足1000元。