券商稱A股生態分化格局加劇 高度關注性價比凸顯的行業

高方方

從周K線上看，滬指終結了此前的七連陰，上周漲幅3.06%，創兩年來最大單周漲幅。對此，安信證券表示，預計A股市場將迎來一輪修復行情，當前市場偏向積極的理由為：短期經濟基本面韌性較強，中期有望迎來補庫存周期；新舊經濟增長動能切換勢頭顯現，綜合來看，新經濟保持迅猛發展勢頭，新舊經濟增長動能切換跡象顯現；近期政策層面頻現積極信號。海通證券則表示，目前市場整體估值水平并不高，中期市場有可能再次出現圓弧底形態，而市場走出圓弧底形態仍需時間。

廣發證券表示，A股生態發生變化，分化加劇。績優股與績劣股分化加劇，打破剛兌殼價值與概念炒作式微，指數見底后績劣股估值將持續收縮；A股加速融入全球資本市場，海外投資者橫向比較全球市場估值，外資持續流入A股，系統性支撐了部分行業尤其是優質龍頭股的估值中樞。

方正證券表示，由于市場心態仍不穩定，信心恢復還有一個過程，加之大盤的均線系統修復并非一日之功，底是反復震蕩磨出來的，空間是用時間轉換出來的。在投資機會建議方面，輕指數、重個股，逢低關注電子、化工、醫藥及超跌且底部右側放量股，回避信托重倉股及高質押率股。

光大證券表示，對于周期品無需再過度殺跌，金融股有望企穩；在減配前期比較強勢的消費股，并將倉位配置給科創股之后，建議在磨底中等待悲觀預期證偽、政策信號更積極一些。

西南證券表示，在國內，隨著監管當局對于信用的放寬，信用債利率持續下行，市場資金緊張局面有所緩和。建議關注銀行、醫藥等防御型行業，同時關注半導體設備、自動化設備以及計算機核心部件等龍頭標的。

銀河證券表示，在眾多不利因素下，預計有色金屬板塊近期將維持震蕩走勢，難有整體性行情。細分子行業方面，建議投資者逢低布局鈷鋰板塊。在經過前期的調整后目前鈷鋰板塊龍頭估值已至底部，而隨著新能源汽車補貼政策過渡期后車企對高能量密度車型的推出以及數碼市場消費旺季的到來，鈷鋰板塊或將在鈷鋰價格的帶動下在三季度中下旬進行價值重估出現反彈。

湘財證券表示，建議從結構性、邊際性以及轉型角度關注投資機會，堅持業績為王，選擇低估值個股。此外，質地優良、盈利能力較強、符合政策導向的成長龍頭機會更大。

海通證券表示，消費做配置，成長謀彈性。目前市場仍處于中期圓弧底構筑過程中，消費白馬（如食品飲料、醫藥等板塊）仍是很好的配置標的。同時，考慮短期反彈窗口期的來臨，成長股（如5G投資、半導體等行業）是更好的彈性品種。消費升級的三大主線。主線一：從傳統消費到新興消費；主線二：從數量消費到質量消費；主線三：從物質消費到服務消費。

招商證券表示，A股指數水平并連續利空殺至歷史最低區間，將會迎來階段性情緒修復。從配置層面，遵循大跌反彈搶景氣的原則，當前應該重點關注大數據云計算、半導體、創新藥、新能源汽車等板塊，考慮到利空落地，5G投資周期有望開始逐步啟動，可考慮左側布局5G，考慮到情緒修復，景氣邊際改善，從平衡配置的角度，關注券商保險。

券商看盤

湘財證券：從邊際性及轉型角度關注投資機會

隨著7月份經濟數據的發布、半年報業績的陸續披露，以及政策預期強化，市場方向有望逐步明確。若上證50能夠持續企穩，或有部分增量資金入場，預計市場將繼續震蕩反彈。從板塊PE來看，目前上證綜指PE約12.42倍、深成指PE約20.21倍、上證50PE約9.6倍、中小板指PE約25.33倍、創業板指PE約37.95倍，估值處于歷史底部區域，具備一定的吸引力。

短線的震蕩不改市場活躍的主體，有價值的低估值次新股運行依然較為獨立，影響不會太大，因為即便大盤在小波段的上漲行情中，行情依然呈現分化狀態，也有很多股不漲，短期利空情緒釋放之后，次新股又將展現出攻擊力強的本性。總結一句話：市場的震蕩是常態，即便沒有突發的利空，后期在運行過程中也會有其他利空干擾。

建議從結構性、邊際性以及轉型角度關注投資機會，堅持業績為王，選擇低估值個股。此外，質地優良、盈利能力較強、符合政策導向的成長龍頭機會更大。

銀河證券：未來龍頭股、藍籌股溢價將會持續

銀河證券表示，隨著利空因素的逐步消散，市場開始出現反彈。目前市場正處于底部區域，未來將進入震蕩筑底期，中長期看機會已經大于風險。A股機構和國際化的進程正在加快，隨著滬、深港通的開通和A股加入MSCI，外資持續流入其一直青睞的龍頭股、藍籌股，預計未來龍頭溢價將會持續。

前期壓制股市的國際國內不確定因素已經被市場充分預期，且一些因素開始出現邊際改善。未來預計股市將進入震蕩筑底階段，中長期機會大于風險，性價比凸顯。建議重點關注受益于人口消費升級紅利的消費品、醫藥、旅游和傳媒，和受益于新經濟發展的新一代信息技術、芯片、新能源汽車、智能機器人、航天航空以及綠色交通。

中銀證券：新歷史性底部基本形成 積極把握機會

中銀證券表示，新的歷史性底部已經形成。歷史上見底之后，3個月內主要指數平均上漲17%左右。底部形成是估值回歸的過程，歷史性的底部有歷史性的宏觀事件驅動。市場底部的形成過程，是熊市階段價格從高于估值到向估值回歸的過程。但價格降至遠遠低于合理估值的過程，都有大的對市場影響負面的宏觀事件驅動。

新的歷史性的底部基本形成，積極樂觀，把握機會。本次底部形成后，建議投資者在未來3個月內積極樂觀，把握機會：一是因為主要寬基指數估值都處在歷史底部的極低水平；二是宏觀政策邊際寬松已經確認，系統性風險出現概率非常低。在行業配置方面，金融地產是中流砥柱，周期和成長有彈性，消費板塊有絕對收益。