政府融資公司的去向和發展

長春汽車經濟技術開發區會計集中核算中心 何景武

政府融資公司的去向和發展

長春汽車經濟技術開發區會計集中核算中心 何景武

改革開放30多年，中國地方政府融資公司一直在不斷發展，為國家經濟發展做出了巨大貢獻。但伴隨時代經濟快速發展，地方融資公司本身也必須尋求轉型，解決已經暴露出的各種缺陷問題，迎合新常態背景下經濟增速放緩、市場經濟發展轉型的現實局面。因此本文簡要探討了地方政府融資公司的未來轉型發展方向和具體措施。

地方政府融資公司 轉型 發展方向 具體措施

當前地方政府融資公司所搭建自籌資金融資平臺在資金所占比重上已經超過政府總融資的40%，不但為城鄉基礎設施建設提供了充足資金來源，也成為了國家地方城鎮化建設的資金主力。伴隨我國城鎮化的進一步加速，地方政府融資公司還將進一步發展壯大自籌資金規模與比重，它為社會公共基礎設施建設與公共服務資金支持所帶來的貢獻將不可替代。

1 地方融資公司未來轉型發展的基本原則

地方融資公司當前需要尋求自我轉型，以適應現實市場需求，完成對自身發展的質變，所以本文認為其在轉型發展過程中應該遵循以下四點原則。

首先是風險可控原則。地方政府融資公司在融資平臺建設方面已經成為社會金融經濟所討論的熱門問題。就當前來看，某些地方政府融資公司負債過多，這也為地方財政帶來了巨大風險，所以為了保證自身未來生存發展，就必須實施轉型發展，堅持做到一切風險因素可控，建立一套完整的、科學的風險預警機制與風險評估辦法，將融資平臺風險控制在可控范圍之內。

其次是政府分離原則。該原則強調在地方政府融資公司轉型發展進程中應該將主要方向面向市場，鼓勵市場的高效率運作，同時政府自身則從融資平臺完全脫離出來，不干預融資公司的正常運作過程。所以說地方政府融資公司應該考慮引入科學的政企分離管理體制，做到各安其分。

再次是債務透明原則。地方政府公司在轉型后不但要實現風險可控，還要確立債務透明原則，做好平臺及時、定時的債務信息面向社會公開工作，將自身交給社會來進行監督，利用社會力量來間接促進自身融資平臺的有效運作，也通過債務透明度強化來提高對融資活動風險的可控性。

最后要做到實事求是。因為地方政府融資公司在發展轉型過程中必然會借鑒國外先進經驗，但也并非是過度借鑒，應該結合國家實際國情做到實事求是，兼顧國內融資環節的社會、經濟雙重屬性，找到真正適合自身發展的融資轉型有效路徑[1]。

2 地方政府融資公司發展轉型的基本思路與方向

2.1 基本思路

地方政府融資公司在發展轉型過程中要明確思路，因為目前我國政府在融資公司投融資方面所秉承主要思路就是“基于地方政府投資主導，通過行業來實施融資規劃，建設審批并直接管理。”這就意味著地方政府融資公司若想順利實現轉型就必須將整體思路置于多個層面，例如要遵循市場經濟化客觀規律，要做到轉型方向與策略的分層分類與科學化，要將地方政府融資公司作為一個多元化的投融資主體，并實現投融資行為市場化。

2.2 主要方向

地方政府融資公司在發展轉型主要方向應該遵循以下三點。

第一是要做好功能定位，尋求與政策性融資功能的逐漸剝離，并成立市場化投資公司。當前全新的《預算法》約束了地方政府的政策性融資功能，地方政府要利用政策性融資來發行地方政府債券來整合自身資源實現融資，以應對無收益的公益性債務。所以地方政府融資公司本身要逐漸剝離這一政府性融資功能，避免為無收益的公益性債務買單。本文認為融資公司本身要做好自身財務預算，設計償債計劃，對于某些投資項目完全按照市場化原則來實現“成本——收益”綜合分析，并做好相應的融資風險防控。換言之，地方政府融資公司要將融資平臺的關鍵功能定位于“市場化運作”層面，真正做到“產權清晰、權責明確、政企分開、科學管理”，走現代化企業發展路線。

第二是要做好所有制定位，例如將自身定位于混合所有制與民營化企業。做到以上兩點定位地方政府融資公司才能真正實現“政企分開”。同時，融資公司本身也要實施股權結構改革。例如針對某些房地產等經營性項目，融資公司必須逐步將其業務內容向社會放開，逐漸利用社會資本來展開運作，并同時一步步將國有資本抽出，進一步降低市場準入門檻，基于政策優惠來引導社會資本的大量涌入。比如說目前涉及國民生活的發電系統、供水系統、燃氣系統等都能做到面向社會開放狀態，通過社會資本與成熟的市場管理經驗來促成“成本——利潤”會計控制模式，提高融資公司投融資效率的同時也保證國有資本在市場股權結構中占到相對有利的控股地位。

關于社會資本進入地方政府融資公司的具體方式，可以通過整體上市或控股公司上市的方式，利用社會資本公開發行股票來大量吸納社會資本；也可以通過有償的增資配股或無償的公積金轉增股份方式來吸引社會資本；或者通過債務重組、信托、聯營、合資、獨資、特許經營權等方式來引入社會資本。

第三要做好市場定位，考慮基于準公益性基礎設施投資來主導地方政府融資公司，逐漸剝離其政策性融資職能。也就是說，地方政府融資公司可能要通過推出純公益性項目來完成市場定位轉換，增加更多準公益性項目。自2014年以來，我國也對準公益性項目逐漸開放，希望以此來強化城鄉基礎設施建設投資，國家發改委就在2014～2015年間推出了80個鼓勵社會資本參與的準公益性示范項目，其中涵蓋了包括交通、清潔能源、信息基礎、油氣管網在內的多個行業領域。這種國家面向社會逐漸開放壟斷性準公益性行業項目的做法是前所未見的。當然，地方政府融資公司在開放性項目管理過程中也特別強調了各個項目的參股權與相對控股權，希望在開放的同時也做到對社會資本參與的有機規范。再一點，地方政府融資公司應該在社會資本大量涌入后進一步加大對準公益性基礎設施投資項目的有效開發，選擇與社會企業合適的合作模式，保證融資公司本身與社會資本的互惠互利，共創雙贏局面[2]。

3 地方政府融資公司轉型發展的具體措施

從融資公司層面來看，其未來轉型發展的具體措施包括以下三點。

3.1 優質資本大量注入

地方政府融資公司需要改善傳統中平臺資產少、注冊資本不實的現實問題，應該強調注冊資本的真實性與廣泛性。一方面，地方政府應該撥出一部分高質量、高流動性資本給融資公司，例如股權、國債、土地等前景較好且資金流穩定的經營項目資源；另一方面，也要為融資公司本身建立一套規范的融資體制，實現長期可持續融資，形成穩定的社會資金支持，并且要不斷研究和豐富公司自身的融資能力與抗風險能力。

3.2 純公益性債務的剝離

如上文所述，要將某些純公益性債務項目完全剝離，做到對地方政府融資公司的有效清查、清理與整改，強調注資環境的純凈化。融資公司正式轉型以后，要多在市場中搜尋那些可創造實際利潤的高水平經營項目，例如建材、物流、軍房地產業等，實現全面的市場化運作，鼓勵準公益性項目的加入，同時與政府合作實行PPP（公私合營融資）經營模式。

3.3 融資渠道的拓寬

地方政府融資公司需要不斷拓寬自身融資渠道，做到大膽轉型，消除傳統中社會資本進入的“擠出效應”。在這一方面，融資公司在拓寬融資渠道過程中本身要保留控股地位，但通過民間資本大量引入來充實融資平臺資本實力。比如借鑒國外同行業優秀經驗模式，像PFI私人主動融資模式、BOT特許權融資模式等。將公益性資產完全歸還給政府，同時對公司內部存量資產進行有效盤活，最終實現資源整合，保證公司在融資管理層面全面轉型、健康發展[3]。

4 結語

地方政府融資公司當前在轉型發展層面上依然任重道遠，但它應該堅持自身發展原則，明確轉型發展方向，在保證內部治理結構有效改革的同時也做好外部融資渠道拓寬，突出主業發展趨勢，并做好多元化有機經營。

[1] 李天德,陳志偉.新常態下地方政府投融資平臺轉型發展探析[J].中州學刊,2015(4).

[2] 馬可.地方政府融資平臺轉型發展路徑探析[D].安徽大學,2016.

[3] 唐愛清.對地方政府融資平臺轉型發展的思考[J].中國商論,2016(27).

F832.39

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2096-0298(2018)01(a)-023-02