HY集團營運資金管理效率研究

王煜

摘 要：在企業(yè)的日常生產(chǎn)經(jīng)營過程中，財務(wù)控制水平的高低對企業(yè)發(fā)展非常重要。在企業(yè)的日常資金管理中，營運資金是企業(yè)資金中流動性最強、周轉(zhuǎn)和變化最快的部分，占據(jù)較大的比重。因此，企業(yè)的生存及成長在某種意義上取決于營運資金管理水平。本文以HY集團為例，總結(jié)了我國企業(yè)當(dāng)前在營運資金管理中存在的問題，并分析這些問題的形成原因，最后圍繞這些問題提出相應(yīng)的解決對策，希望能夠為從業(yè)人員及研究者提供參考和建議。

關(guān)鍵詞：營運資金；資金周轉(zhuǎn)；問題；措施

一、營運資金的概念及特點

1.營運資金概念

營運資金也叫營運成本，分為廣義和狹義兩種。從廣義上講，營運資金又叫總營運資本，是企業(yè)在流動資產(chǎn)上投入的資金；從狹義上講，營運資金是在一個時間點上企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負債的差值。營運資金是在一個營業(yè)周期內(nèi)能夠轉(zhuǎn)化成現(xiàn)金或者能夠運用的資產(chǎn)。用公式表示為：營運資金=流動資產(chǎn)-流動負債。營運資金的數(shù)量決定了企業(yè)還債水平的高低。由于營運資金等于流動資產(chǎn)減去流動負債，這是一個絕對值，對公司進行評估時的價值很有限。為避免公司規(guī)模大小導(dǎo)致比較不公允，在對公司的償還風(fēng)險作橫向和縱向的對比時，需要使用流動比率。若是流動資產(chǎn)比重較高，此時資金來源中有一部分來自長期負債和投資人的權(quán)益，企業(yè)的還債水平比較高。加上流動資產(chǎn)和流動負債相等，那么此時組成流動資產(chǎn)的所有資金都來自流動負債。

2.營運資金的特點

營運資金的額度通常起伏不定，流動資產(chǎn)和流動負債極易受到外部或內(nèi)部條件的干擾，產(chǎn)生較大的數(shù)額起伏。造成這種現(xiàn)象的原因有兩點：首先，企業(yè)營運資金過多，轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金水平比較高的，表明企業(yè)對資產(chǎn)的利用水平不強；反過來講，轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金水平比較差的，表明流動資產(chǎn)問題不少，償還債務(wù)的壓力較大。其次，營運資金數(shù)量短缺，表示固定資產(chǎn)投資對短期流動性融資依賴較大，企業(yè)運營上也許會遇到一些壓力。企業(yè)若要正常運營就需要獲得適當(dāng)數(shù)額的營運資金，而流動資產(chǎn)和流動負債是解決問題的關(guān)鍵。

二、企業(yè)營運資金管理的問題及案例分析

1.HY農(nóng)業(yè)集團公司簡介

HY農(nóng)業(yè)集團公司總部位于世界三大黑土帶之一，擁有得天獨厚的自然生態(tài)資源優(yōu)勢，為其發(fā)展現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)提供了保障。為了實現(xiàn)集團未來更好更快的發(fā)展，企業(yè)對營運資金的有效管理需求強烈。本文將其作為核心案例，可以在一定程度上體現(xiàn)我國大多數(shù)企業(yè)的營運資金管理現(xiàn)狀。

2.HY農(nóng)業(yè)集團公司營運資金管理存在的主要問題

（1）營運資金結(jié)構(gòu)不合理

HY農(nóng)業(yè)集團公司流動資產(chǎn)類結(jié)構(gòu)比例如表1所示。

說明：流動資產(chǎn)比例=各流動資產(chǎn)項目/總流動資產(chǎn)

由表可知，在HY農(nóng)業(yè)集團公司的流動資產(chǎn)比例中，貨幣資金的比重逐年降低，存貨的比重則一直居高不下。在當(dāng)今的主流企業(yè)中，存貨在流動資產(chǎn)中所占比例應(yīng)當(dāng)保持在30%左右，而HY農(nóng)業(yè)集團公司的存貨則始終保持在45%—66%之間。所以，對于存貨的管理應(yīng)當(dāng)列為企業(yè)的重點管理部分。

HY農(nóng)業(yè)集團公司流動負債類結(jié)構(gòu)比例如表2所示。

說明：流動負債比例=各流動負債項目/總流動負債

由上表分析得知，在HY農(nóng)業(yè)集團公司的流動負債中，應(yīng)付賬款占據(jù)了主要部分，比例大概在30%—50%之間，企業(yè)面臨著較大的償債壓力。值得注意的是，HY農(nóng)業(yè)集團公司的其他應(yīng)付款呈逐年上升的趨勢，這說明企業(yè)對資金的需求量急劇增加。與之矛盾的是企業(yè)的貨幣資金確逐年縮減，這從另一個角度說明了HY農(nóng)業(yè)集團公司目前正面臨資金鏈斷裂的風(fēng)險。

（2）營運資金的周轉(zhuǎn)效率低下

企業(yè)營運資金管理水平的高低體現(xiàn)在營運資金周轉(zhuǎn)率上。在普通情況下，營運資金周轉(zhuǎn)越快，資產(chǎn)運轉(zhuǎn)越高效，資產(chǎn)運作能力越好。我們一般用周轉(zhuǎn)次數(shù)和時間長短這兩個指標衡量營運資金周轉(zhuǎn)時速度的快慢。

第一：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)效率

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/應(yīng)收賬款余額

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=360天/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

2016年HY農(nóng)業(yè)集團公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為26.11，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為13.78。從以上數(shù)據(jù)來看，公司對該項資產(chǎn)的管理基本沒有比較突出的問題。

第二：存貨周轉(zhuǎn)效率

存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/存貨余額

存貨周轉(zhuǎn)期=360/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)

例如：2016年HY農(nóng)業(yè)集團公司存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為1.53，存貨周轉(zhuǎn)期為235.3。由數(shù)據(jù)可以看出，HY農(nóng)業(yè)集團公司的存貨周轉(zhuǎn)期相對較長，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)較低。所以企業(yè)需要加強對存貨的管控，提高對存貨的重視程度。

第三：貨幣資金周轉(zhuǎn)率

貨幣資金占銷售收入比重=貨幣資金/銷售收入

例如：2016年HY農(nóng)業(yè)集團公司貨幣資金周轉(zhuǎn)率為0.102。從數(shù)據(jù)可以得出，HY農(nóng)業(yè)集團公司的貨幣資金周轉(zhuǎn)率過低。說明企業(yè)營運資本的使用率過低，企業(yè)的銷售量不足，企業(yè)可能陷入清償債務(wù)的危機。

三、提高企業(yè)營運資金管理水平的策略

1.加速營運資金周轉(zhuǎn)，保持較高的獲利能力

企業(yè)是否獲利取決于能不能將資金靈活、高效地運用起來，使資金實現(xiàn)周轉(zhuǎn)與增值。企業(yè)獲取利潤靠的是流動資產(chǎn)以及負債的差值。如果企業(yè)的周轉(zhuǎn)速度過低，那么企業(yè)營運資金效益也會變低。另外，利潤的增長將會使營運資金價值提高，兩者呈正向互補關(guān)系。

2.改變企業(yè)的經(jīng)營觀念，強化企業(yè)內(nèi)部管理

部分企業(yè)在營運資金管理上存在一些問題，因此應(yīng)當(dāng)從整體出發(fā)，完成對營運資金的優(yōu)化：第一，對營運資金進行規(guī)劃，預(yù)先掌握支出情況，減少不良因素；第二，設(shè)立完整嚴密的考核機制，增強內(nèi)部管理強度；第三，加大對企業(yè)財務(wù)預(yù)算的投入，提高資金運作效率；第四，以人為本，提高在職管理層再教育水平，增強他們的管理能力。

3.控制固定資產(chǎn)投資規(guī)模，預(yù)防不良流動資產(chǎn)

由于固定資產(chǎn)投資的回收時間較長，對于這種資金，一定要依照回收期的長短進行科學(xué)合理的規(guī)劃。預(yù)防不良流動資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)做到：產(chǎn)品能賣多少就生產(chǎn)多少，誰放出的貸款誰就要對其負責(zé)，對老用戶可以實行周結(jié)或月結(jié)；嚴格遵循謹慎性原則，壞賬準備一定要嚴格遵循準則提取，避免壞賬損失；嚴格控制物資采買，要做好倉儲管理，防止非自然損耗。

4.注重調(diào)整資金結(jié)構(gòu)

改善傳統(tǒng)的資金結(jié)構(gòu)時，應(yīng)當(dāng)重點關(guān)注以下幾點：第一，企業(yè)在擴大生產(chǎn)規(guī)模時，應(yīng)當(dāng)確保企業(yè)始終有足量的流動資金，以維持企業(yè)的正常運營，不能進行盲目投資。第二，在自由資金以及各種負債之間進行組合，合理安排流動資產(chǎn)、流動負債，進行靈活搭配，使企業(yè)安全度過資金短缺危機。加強對資金成本的研究，尤其是其中的付現(xiàn)成本，防止臨時的募集資金成為流動資金周轉(zhuǎn)的絆腳石。第三，不可盲目追求流動性，盡量不要使企業(yè)存在太多的閑置資金。將流動資產(chǎn)與負債之間的安全比例確立下來，使營運資金長期處于正常運營的狀態(tài)。如此一來不僅節(jié)省了資金，同時還保障了企業(yè)償還債務(wù)的能力。

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