應收賬款融資的分析與評價

王小玉

摘要：本文闡述了應收賬款融資的主要方式，總結了應收賬款融資的特點，剖析了我國企業在實際融資過程中存在的主要弊端，提出了風險防控措施和相應的對策。

關鍵詞：應收賬款；融資；弊端；措施；對策

一、應收賬款融資方式的分析

（一）應收賬款融資的主要方式有應收賬款質押和商業匯票貼現

1.應收賬款質押就是企業將應收賬款作為質押品，與銀行等金融機構簽訂合同，在合同規定的期限和信貸限額范圍內取得短期借款的融資方式。這種融資方式并沒有實現債權的轉移，仍需買方進行債權的確認，賣方信用是第一還款資金來源，買方信用屬于第二還款資金來源，是對賣方信用的保障和支持，在應收賬款到期時，若買方企業拒絕或無力償還應收賬款，銀行等金融機構對賣方企業具有追索權。金融機構為了防范金融風險，按時回籠信貸資金，可以要求企業提供其他擔保。它適用于應收賬款期限較長，質量較高，貿易往來較少的中小企業。要求付款人必須資信好，付款能力強。貸款企業生產經營穩定，有發展潛力，具有償還到期貸款的實力。它是中小企業的主要信貸品種之一。

2.商業匯票貼現即企業作為持票人，將未到期的商業匯票轉讓給銀行或非銀行等金融機構，貼付一定的利息取得資金的一種票據融資行為。貼現后的債權并沒有轉移，仍需買家確認，賣方依然是第一還款人，而買方則屬于第二還款人。貼現既是一種票據轉讓行為，又是一種授信行為，是以企業信用為基礎的融資活動。在貼現的過程中，要充分了解買賣雙方的信用等級，核定信用額度，重點掌握出票人是否具有支付匯票金額的可靠資金來源，在信用額度內融通資金。主要適用于償付能力強，信用度高，具有頻繁貿易往來的大型國企、上市公司。

（二）應收賬款融資的特點

1.應收賬款質押融資可以盤活資金，拓寬融資渠道，緩解中小企業的融資困難，擴大企業貿易規模，改善財務狀況，降低機會成本和融資成本，增強企業的盈利能力和償債能力。

2.商業匯票貼現可以加速資金的周轉，提高資金利用率，手續方便，籌資靈活性強，成本低，有利于企業提高信譽，樹立良好的社會形象，有利于向銀行爭取寬松、優厚的借款條件，投資者購買企業票據后，可享受盈利性、流動性、安全性之利。

二、應收賬款融資存在的主要弊端

（一）應收賬款的償付風險

應收賬款的債務人經營狀況、財務狀況、資信狀況惡化，不能償還到期的應收賬款，將使質權人的質權難以實現，喪失擔保權益。

（二）債權真實性的風險

1.隱匿轉移賬款。應收賬款得到清償之后，出質人沒有及時繳存銀行或提前歸還融資銀行的貸款而挪作它用。

2.在出質前，已清償的應收賬款沒有及時下賬或以其它應收款冒充出質，這種以虛假債權出質，騙取貸款屬于欺詐行為，應受到法律的制裁。

（三）應收賬款的實際價值難以確定的風險

當今許多企業為了擴大銷售，占領市場，均選擇折扣銷售方式，采取出庫價與折扣價雙條線記賬，應收賬款的賬面價格高于實際金額，出質人故意隱瞞實際，以高于實際價值的應收賬款質押貸款，因第二還款來源不足，造成融資機構的財務危機。

（四）應收賬款的時效性風險

應收賬款債權屬于合同債權，具有一定的訴訟時效，是一種時效權利，一般應收賬款的訴訟有效期為二年，在有效期內受法律的保護和支持，債權人具有追索權，如果債權人在訴訟時效期內不行使或怠于行使這種時效權，合同債權就會成為自然債權，不具有法律效力，債權人喪失勝訴權，應收賬款的清償完全取決于債務人的意愿，使債權人的權益懸空，債權的實現缺乏法律保障。

（五）管理成本增大的風險

對于逾期的應收賬款，除正常的管理成本外，增加了收賬人員的差旅費、通訊費、法律訴訟費、討債公司的雇傭費等，降低了企業的盈利性。

（六）出質人收取應收賬款、免除、放棄、轉讓債權、行使抵銷權等存在的風險

1.應收賬款質押后，出質人收取債務人清償的應收賬款，導致質押的應收賬款消失。

2.出質人放棄、免除債務人全部或部分債務或以贈予的方式轉讓債權。

3.應收賬款質押后，出質人對應收賬款的債務其抵銷權的行使優于質權。

以上行為將導致出質的應收賬款減少，償債能力減弱，影響質權的完全實現。

（七）應收賬款的質押是附條件的債權轉讓行為，可轉讓性是設質的前提條件，在質押行為發生時，如未通知債務人，質押行為則不發生法律效力，不受法律保護。

三、風險防控措施

（一）強化貸前調查，準確評估應收賬款的質量

應收賬款的風險主要取決于買方企業的償債能力，因此應收賬款的質量評估重點在于對買方企業的信譽和償債能力的評估。（1）考察買方企業的盈利能力，產品是否滿足需求，是否占有較大的市場份額，是否具有發展潛力和不斷增長的利潤空間。（2）評估買方企業的信用等級，重點審查買方企業交易和履約的歷史記錄，是否簽訂銷售合同，能否依據發貨單以及增值稅專用發票的金額、時間，及時足額付款，結算程序是否規范，有無惡意拖欠賬款的現象，貿易關系是否穩定，信用等級是否在A級以上。（3）關注應收賬款的賬齡，應收賬款的賬齡一般控制在60天以內，最長為120天，若賬齡異常，可能存在惡意賴賬或營運資金不足的現象。（4）應收賬款的余額是否保持相對穩定，重點了解應收賬款的平均回收期，選擇周轉速度快，現金回流情況良好的應收賬款。

（二）嚴格制定客戶的準入制度，合理確定貸款的授信額度

對于融資機構而言，首先要關注第一還款來源，重點審核應收賬款的品種，謹慎對待不在《應收賬款質押登記辦法》范圍內的應收賬款，注重應收賬款賬齡、占比、周轉率、回收期等指標的變動情況，綜合考慮貸款企業的資信狀況、盈利能力、償債能力。其次，要認真評估第二還款來源的經營狀況、償債能力、信用等級。根據貸款企業的經濟實力、結算流程、信貸業務的期限、風險度、質權實現的可能性，合理確定貸款折扣，實行按比例核準、按折扣貸款的風險保底原則，規避和防范在少數賬款不能按期足額收回情況下的授信風險。

（三）規范業務操作，強化貸后監管

密切重視應收賬款價值的變動，在質押融資合同中，要求出質人在融資銀行開設專項賬戶，用于吸收債務人歸還的應收賬款，對回籠資金實行封閉管理，及時掌握資金回籠情況，在貸款未清償前，此賬戶應保持一定的金額或在貸款額度內不得轉出，防范擔保物的清算資金不用來還款而挪作他用，確保擔保物的清算價值足以償還貸款金額和質權的順利實現。

（四）建立動態監控體系，規避融資風險

加強應收賬款的動態監控，及時了解出質人和債務人的經營狀況、財務狀況，重點注意應收賬款的變動情況，如發現出質人隱匿、免除已質押的應收賬款，應通過法律程序行使撤銷權。此外，已質押的應收賬款發生壞賬或其他減值跡象，融資銀行應要求出質人、債務人及時提供補充擔保，確保質權擔保足值。健全融資監控體系、完善融資管理制度，銀行等融資機構在貸前調研的基礎上，依法簽訂貸款合同，精心制定質押業務的操作規程、管理辦法，根據應收賬款質押的特點，妥善制定融資協議，確定適當的融資比例和期限。一般情況下，應收賬款到期日應早于或等于借款的到期日，在協議條款中明確規定借貸雙方的權利和義務，在極端的情況下，對于附有追索權的應收賬款質押融資，應依法行使追索權，維護質權人的利益，規避融資風險。

四、應收賬款融資的對策

（一）簽訂三方協議，即供應商、買方、銀行三方簽訂應收賬款質押協議，共同對應收賬款標的進行確認和履約，供應商和買方對銀行負有連帶責任，出現違約風險，銀行可對供應商、買方共同行使追索權，也可分別追究責任。

（二）企業自身方面

1.健全內部控制制度，明確權責，強化業務人員的責任心和風險意識，做好賬齡分析，合理計提壞賬準備，在掌握客戶資信程度的基礎上，合理確定現金折扣、折讓及比例，使產品快速占領市場，發展壯大企業，增強企業的競爭力和發展潛力，提高信譽和資信水平。

2.科學預測企業未來的銷售前景和市場狀況，準確判斷應收賬款的安全性，制定信用政策時，要權衡收益與成本的關系，若采用信用政策增加的盈利大于所付出的成本，應實施這種信用政策。否則，則應放棄。針對不同的客戶，適當調整信用政策，應收賬款安全性高的企業應采取寬松的信用政策，反之，則實行嚴格的信用措施，確保增加盈利的同時，將損失減少到最低。

（三）政府方面

推進企業擔保信用體系建設，完善信用信息管理和動產擔保的法律規定以及企業征信和收賬服務體系，建立健全質權實現的強制執行制度和浮動抵押制度，組織建立基礎數據庫的檢索平臺，建立金融行業的評價標準，消除銀行評級各自為政的局面和擅自提高級別要求以及對其他銀行評級的歧視性認識等現象，為企業應收賬款融資的開展提供制度保障，營造良好的社會信用環境，降低應收賬款的違約率和銀行信貸風險。

（四）銀行方面

采取應收賬款融資的企業財務實力一般比較薄弱，營運資金和現金儲備不足，獲利能力不穩定，因此，要更加謹慎地監管應收賬款融資行為，督促商業銀行推廣應用應收賬款電子登記公示系統進行補充登記，重點監控擔保品價值的變化和現金流量的增減變動，建立嚴密的報告制度和貸款風險防控體系，了解企業所處的行業，提高風險識別能力和防控能力，積極推進信貸產品創新進程，實現信貸資源整合，增強融資機構的金融競爭力，謹慎選擇和吸收結構合理的應收賬款融資，實現降低違約風險，緩解中小企業貸款困難的終極目標。

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（作者單位：晉中職業技術學院）