三家基金公司批文在握 百億級央企改革ETF上路

閆軍

隨著國資改革的穩步推進，6月14日，華夏、博時、銀華三家基金公司申報的央企結構調整ETF和聯接基金正式獲批。該指數基金的跟蹤標的是中證央企結構調整指數，旨在引導市場關注優質央企，關注結構調整改革，強化價值投資理念，幫助投資者分享國企改革的紅利。

據悉，華夏、博時央企結構調整ETF將于上交所掛牌交易，銀華央企結構調整ETF將于深交所掛牌交易。

不過《投資者報》記者注意到，與日前剛剛募集結束的戰略配售基金不同，三家獲批央企結構調整ETF的基金公司并未大肆宣傳。記者向上述基金公司詢問獲批基金何時開始募集、產品創設等相關情況，也并未得到具體回復。

三家公募獲批

以“獨角獸”等新興公司為主要投資標的的戰略配售剛剛結束認購，跟蹤“巨無霸”的央企結構調整ETF和聯接基金又登上舞臺。

何謂ETF和聯接基金？ETF即“交易型開放式指數基金”，是以追蹤某“目標指數”走勢為投資目標；ETF聯接基金是投資標的為ETF基金的基金（一般以不低于90%的倉位投資于該標的ETF基金）。ETF屬于開放式基金的特殊品種，兼具封閉式基金、開放式基金的兩種交易方式：投資者可以申購或贖回，也可以在二級市場上買賣基金份額。與封閉、開放式基金相比，ETF有資產透明、多元化配置、跟蹤誤差小、費用低廉等優勢。

此次三家基金公司獲批的央企結構調整ETF和聯接基金跟蹤標的確定為中證央企結構調整指數。該指數是由國有資本運營公司——中國誠通定制，由中證指數公司編制并發布。

據了解，招商證券、中信證券是上述產品的兩大聯席協調人。《投資者報》記者從招商證券方面了解到，該指數經過長達兩年多準備，由中證指數公司在2018年3月26日公開發布。據了解，指數編制按照《國務院辦公廳關于推動中央企業結構調整與重組的指導意見》、國資委中央企業“十三五”規劃等文件，結合定性和定量選樣方法，以國務院國資委管轄的291家央企控股上市公司為待選樣本，綜合評估其在產業結構調整、科技創新投入、國際業務發展等方面的情況，選取較具代表性的100只企業股票加權計算構成指數，指數反映了中央企業結構調整板塊在A股市場的整體走勢。

“央企結構調整指數基金（ETF）是國有控股大型公募基金運作管理的基金產品，基金將在證券交易所掛牌交易。基金投資策略是按照央企結構調整指數的股票權重進行復制，因此央企結構調整ETF的凈值表現將與央企結構調整指數趨于一致。”招商證券方面表示。

公開資料顯示，從成份股市值分布的情況來看，央企結構調整指數以大市值上市公司為主，市值1000億元以上的股票在指數中的權重超過46%，多為行業龍頭。

上海國企ETF已有先例

事實上，央企結構調整ETF和聯接基金并非國企改革概念產品的先例。廣發證券研報信息顯示，當前國企改革相關主題基金有44只，總規模達392億元。其中，ETF類型國改基金以匯添富中證上海國企ETF為最早。該基金于2016年7月成立，首募規模達到152億元，成為當年權益類基金首募之最。當年8月，中證上海國企聯接基金發行，資產凈值的90%以上投資于上海國企ETF。

截至目前，上海國企ETF規模縮水至94億元，不過業績還算穩健，以滬深300為比較基準，近一年超額收益率為1.34%，近6個月超額收益率為0.32%，成立以來超額收益率為0.21%，同類排名11/574。

此外，上海國企ETF分紅同樣豪爽，2017年有兩次分紅，年度利潤分配合計3.59億元，占2017年凈利潤的78.74%。

據了解，此次獲批的央企結構調整ETF和上海國企ETF本質上運作模式類似，不過跟蹤的指數涵蓋范圍略有不同，廣發證券首席策略分析師戴康指出，上海國企ETF跟蹤中證上海國企指數，該指數以上海市（含區縣）70家國有企業上市公司為待選樣本，結合市值、國資持股比例、分紅比率、市場預期等情況進行選樣并加權。

投資者參與央企改革紅利

2013年，十八屆三中全會通過的《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》拉開國企改革的序幕。隨后，圍繞國企改革出臺的政策不斷。

國務院國資委在今年年初明確提出，作為中央企業和國有企業，市值管理更多還是創造價值和價值實現。央企結構調整指數符合國企改革大方向，3只ETF基金的發行，將整合中央企業和資本市場的力量，推動各類資本向優秀國有上市公司聚集，共同助力央企結構調整，提升相關上市公司的價值創造能力。

對此，中國誠通相關負責人表示，2018年是全面深化落實國資國企改革的關鍵一年，改革紅利將加速釋放。央企結構調整指數聚焦實體經濟，推進結構調整。

從央企結構調整指數的行業分布上看，主要分布在國防軍工、電力及公共事業、機械、石油石化、建筑、交通運輸等行業，多數屬于國民經濟重要領域，高度契合中央企業結構調整方向。該指數中63%是戰略新興產業，涉及16個行業板塊，65只成份股。在當前國家大力推進戰略新興產業的大背景下，央企結構調整指數中上市公司的營收和利潤增速或將保持較高增長態勢。

戴康表示，此次央企結構調整ETF金融創新主要原因在于近年來央企改革帶來的業績邊際改善。

他建議今年下半年重點關注央企改革三大縱深方向：首先，央企國有資本投資、運營公司平臺。上市平臺、金控平臺、股權基金等資本運作加快；其次，央企混合所有制改革。引入多元化資本后積極優化公司治理，目前重點依然是電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工七大壟斷領域；第三，央企重組及整合資源，周期性產業與戰略性產業布局并重，重點關注裝備制造、煤炭、電力、通信、化工、生態環境保護、共用技術平臺等領域。