國投瑞銀：醫藥基金年化收益同類第三 權益固收雙進前十

宋鴻

在國投瑞銀創新醫療混合基金成立之前，國投瑞銀旗下的醫藥基金只有一只，即國投瑞銀醫療保健混合，但“兵不在多，而在于精；將不在勇，而在于謀”，成立四年有余的國投瑞銀醫療保健混合成為了公司打造的又一“長跑健將”。

在《投資者報》 “醫藥基金療傷市場”評選統計的成立3年以上的醫藥基金中，國投瑞銀醫療保健混合以17.82%的年化收益率位列同類第三，僅憑一己之力獨挑大梁，披荊斬棘、穿越牛熊，在醫藥基金大混戰中脫穎而出，占得一席之地。

不過成功并非偶然，一直以來，國投瑞銀貫徹“專注、穩健、耐心、包容”的投資文化，強調深入細致的基本面研究，關注投資風險，控制產品回撤。并關注中長期業績，在價值投資理念下，旗下的“長跑健將”也不斷涌現。

醫藥基金長期業績出色

探究國投瑞銀醫療保健混合的成功，《投資者報》研究發現，這得益于基金的耐心操作。

資料顯示，國投瑞銀醫療保健混合基金經理張佳榮具有優秀的專業背景，是清華大學生物學碩士，有著8年證券從業經歷，對醫療行業擁有長期而深入的研究，令其善于挖掘能夠獲得長期高額絕對收益的優質醫藥公司，擅長生物制藥領域的股票研究，個股選擇能力突出。

但這樣極具潛力的選手在今年3月國投瑞銀創新醫療混合成立之前，僅管理國投瑞銀醫療保健混合一只產品，這在基金經理一拖多的普遍大環境中極為少見。據了解，為了培養和鍛煉有競爭力的投資團隊，國投瑞銀并不急于求成，而是包容和鼓勵基金經理形成特有的投資風格，把眼下的投資做好。

與之類似的，這只長線第三的醫藥基金自成立之初便是個“慢性子”。2014年初成立，按照同類基金6個月的建倉期算，要逐漸加倉，但到基金成立4個月時，股票倉位只有30.31%。低倉位幫助躲過了當年4、5月市場蓄勢時的風險，直至7月下旬開漲時手握充足的現金彈藥，9月末加倉至78.23%，第三季度凈值上漲10.93%，跑贏基金業績比較基準3個百分點。

按基金經理的描述：“基金凈值增長高于業績比較基準，主要原因在于上半年保持了較低的倉位，在醫藥板塊調整過程中獲得一定的相對收益，三季度提高了倉位且在個股選擇上取得超額收益。”穩健的操作使基金凈值一直運行于業績比較基準之上，長期跑贏業績基準。

隨后從2015年上半年牛市的幾乎滿倉前沖，大幅跑贏業績基準，經歷第三季度調整，四季度再積極運作，基本挽回了市場系統性風險引起的回撤，2016年倉位靈活，上半年投資業績持續增長的醫藥股，注重股票的質地，下半年增配超跌的醫療服務行業相關標的，全年以守為攻同類排名接近前1/20。之后繼續增厚業績，才有了現在年化17.82%的收益率。

與此同時，2015年到2017年，機構對基金的信心大增，持有比例逐漸上升，從33%上升至74%。而在2014年同期成立的9只醫療保健行業主題混合型基金中，國投瑞銀醫療保健行業成立以來的漲幅位居第一。

權益固收均進入前十

穩健的風格也幫助國投瑞銀在每一次的沉迷市場中彰顯韌性。

2018年一季度，股票賺錢難度加大。國投瑞銀權益產品較多，布局廣泛，旗下多數產品業績均位居同類中上游，公司整體權益資產業績表現較優。其中，國投瑞銀基金旗下權益類產品規模加權平均凈值增長率3.37%，在110家基金公司中排名第4；固收產品規模加權平均凈值增長率1.95%，在可比108家基金公司中排名第10。而全行業僅兩家基金公司權益、固收資產收益排名均位于前十名。

截至2018年一季度末，國投瑞銀共斬獲55項權威大獎，包括13項“金牛獎”、14項“金基金獎”、15項“明星基金獎”、11項“英華獎”、兩項政府類獎項。海外投資業績優秀，國投瑞銀基金三度榮獲“金基金？海外投資回報基金公司獎”。 無論是權益類還是固定收益投資，國投瑞銀始終秉承“堅持價值投資，重視基本面研究”二者相結合的投資理念，形成了自身獨特的穩中求勝的投資風格。

以國投瑞銀運作較強的固收國投瑞銀優化增強債券（A/B類）為例，截至3月30日，自2010年9月8日成立以來年化回報率為7.65%，今年以來收益率為3.79%，同類排名5/225；值得一提的是，國投瑞銀優化增強長期業績穩健，并于2015年至2017年間頻獲大獎，蟬聯三屆“金牛獎”。

據了解，國投瑞銀現有投研人員58人，基金經理及投資經理隊伍36人。其中，股票投研團隊超過30人，股票基金經理團隊成員平均從業年限9年，研究員平均從業年限6年。固定收益投研團隊近20人，債券基金經理團隊成員平均從業年限10年，研究員平均從業年限3年。量化投資團隊5人，平均從業年限8年。資產配置團隊4人，平均從業年限6年。

“公司投研團隊始終處于持續不斷的優化過程中。在投研隊伍建設方面，一方面是堅持梯度建設的基本原則，適時補充新鮮力量特別是在研究員隊伍中；另一方面是堅持基金經理自我培養內部晉升為主的原則，以達到投資和研究之間更加融洽的溝通和研究成果向投資業績的有效轉化。”國投瑞銀相關負責人表示。