上市公司的盈余管理手段分析

楊頤

中圖分類號：F272 文獻標識：A 文章編號：1674-1145（2018）2-000-01

摘 要 近年來上司公司的財務造假、舞弊的事件時常發生，對證券市場、公司內部管理和投資者產生了極其嚴重的后果。因此本文旨在通過研究南紡公司盈余管理的手段及動機，希望能在解決如何使市場健康發展這一問題時提供一些思路和幫助。

關鍵詞 盈余管理的動機 財務困境

一、南紡股份近三年財務狀況

南紡股份15年總資產達179075萬，相比上年增減-11.25%。自13年開始總資產逐年遞減。而營業收入為135660萬，相比上年增減-51.41%，也是逐年遞減。且15年歸屬于上市公司股東的凈利潤和基本每股收益相比上年變動幅度最大，分別為-373.94%和-383.33%。可以看出南紡公司近三年來財務狀況不是很理想，一直在走下坡路。

二、南紡股份盈余管理手段分析

（一）應計利潤管理

1.減少結轉營業成本。南方股份在2010年年末，因為營業成本的少結轉導致利潤的多計達4287.78萬元，其中調減2010年年初未分配利潤4287.78萬元，調減應收賬款42787.78萬元。2013年度發現其子公司南京建紡實業公司在2011年度和以前年度少結轉了營業成本951.3萬元，在2011年和2012年的可比財務報表中，調減了2011年度本應該歸屬于母公司的凈利潤和留存收益193.1萬元，少數股東權益289.63萬元，2011年年初留存收益187.43萬元，調減2011年存貨951.29萬元。

2.減少計提壞賬準備。南紡股份在2011年的年度曾提及追溯調整以前年度少計提的壞賬準備。在2010年期末，公司因為少計提壞賬貯備而多計未分配利潤2438.38萬元，其中調減2010年年初未分配利潤3899.28萬元，調增2010年應收賬款壞賬準備102.14萬元。

（二）操縱真實經濟交易

通過操縱真實的交易，比如利用非經常損益調節利潤，利用關聯方交易調節利潤，提供價格折扣來增加銷售和減少可操縱的費用，也是盈余管理的手段之一。一方面，這種活動可能會增加收入或者凈收入，但是成本相較應計利潤管理而過大。另一方面，操縱真實經濟交易并沒有違反會計準則，比起應計利潤管理，它的檢查成本更低。

南紡股份通過虛增營業收入的操縱真實交易的方式來進行盈余管理。公司通過虛構合同虛構收入，在2010 年年末公司多計營業收入增加未分配利潤金額合計14 912.32 萬元，其中2010 年多計收入2 489.13 萬元，2009 年及其以前年度多計收入12 423.19 萬元，因追溯調整營業收入同時沖減應收賬款合計14 912.32 萬元。此追溯調整事項將減少2010年營業收入2489.13 萬元，減少2010年年初未分配利潤12 423.19 萬元。

三、南紡股份盈余管理動機分析

（一）資本市場中的盈余管理的動機

根據我國的相關上市規則，公司連續兩年虧損將列入ST板塊，連續三年虧損講暫停上市。上市公司一旦戴上了ST的帽子，就很難再從證券市場中籌集資金；而一旦被摘牌而退出股市，則不僅難以籌資，而且公司有損公司與當地政府的形象。但是并非所有上市公司都能一直保持盈利的狀態，于是難以扭虧的公司就會具有強烈的動機來管理盈余以避免被ST或者摘牌。

南紡股份在2006 年企業實際利潤虧損金額為668.65 萬元，為了避免被列入ST 的行列，虛增利潤3 109.15 萬元。隨后幾年南紡股份連續虛增利潤。不難看出規避退市風險是南紡股份進行財務造假的主要動機。

（二）基于契約的盈余管理動機

南紡股份作為一家國有企業，歸屬南京國資委管理。一般國企因為高管沒有太強的利益訴求，而且要承擔巨大的監管風險，所以很少有財務造假的行為。南紡股份多年經營導致優質資產大幅流失，原董事長、原副總經理、原財務總監等6 名高管人員，因私設、侵吞公司“小金庫”2 億多元，并且大部分資金被高管侵吞、私分，已于2013年被法院判刑。南紡股份財務造假主要動因是管理層不顧監管風險，侵吞公司資產，為私人牟利。

（三）盈余管理的其他動機

從2001 ～ 2010 年的年度報告來看，南紡股份多次出售、處置與轉移資產，期間管理混亂，牽涉交易多方，并且管理層變動也較為頻繁，期間關系錯綜復雜。

四、結語

通過分析南紡股份盈余管理的案例，對公司內部治理以及外部審計也有了一些啟示。在公司內部，不僅要建立獨立董事制度，還應出臺相關規定強制要求上市公司嚴格執行這一政策。同時改進公司業績評價體系。在外部審計方面，應完善相關法規及政策，對違法違規及嚴重誤導投資者的盈余管理行為及時曝光并嚴加處罰。

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