余額寶對我國傳統金融市場的影響

俞宇

摘要：余額寶的出現在簡化人們生活方式的同時也給我國傳統金融市場帶來了影響，主要表現在余額寶發展初期對于我國短期存款業務的發展帶來了短期的波動，其并不能撼動銀行業存款巨頭的地位，但是由于門檻低、流動性高等特點對銀行代銷的理財產品造成了很大的影響；借助第三方平臺支付寶的資源，余額寶是我國基金市場重新進行了大洗牌，目前位于我國單只基金第一位。

關鍵詞：余額寶；銀行業；基金

1.余額寶商業模式

1.1余額寶介紹

2013年6月，阿里巴巴聯合天弘基金共同推出了一項利用用戶余額增值的網絡理財產品——余額寶，它的出現使得網絡用戶不僅通過支付寶這樣的網絡平臺進行便捷的網上購物支出和相互轉賬，還能夠將用戶短期內不使用的資金暫時存入余額寶，從而得到收益。2014年1月，余額寶官方數據顯示其理財產品總額已經超過2500億元，用戶數量達到4900萬人以上，占據了我國單只基金第1位，且增利寶7日年化收益率能夠達到5% ～6% ，是活期存款收益率的14倍以上。作為互聯網金融領頭羊的余額寶的迅速興起與快速擴張給我國傳統金融行業一度帶來了巨大沖擊。至2016年6月12日，余額寶用戶總數已超過2.95億，比2015年12月底增長了13.5%。三年期間，為用戶理財收益總計約572.93億元，余額寶的7日年化收益率雖然下降至為2.482%，但依舊高于同期銀行存款利息。

1.2余額寶運作方式

余額寶作為消費者和銀行的第三方支付平臺，一方面將吸納淘寶用戶的閑散資金，另一方面與商業銀行進行對接，將這些資金投資于短期金融工具以獲取收益。余額寶的最低投資額度為1元錢，用戶可以通過資金轉入余額來完成貨幣基金的購買，將資金轉出或者用于淘寶消費就可以完成貨幣基金的贖回。用戶不僅可以通過其獲取收益，還可以用于消費和轉入銀行卡中，這就使得用戶和多方進行對接。

余額寶最大的創新和亮點在于它T+0模式，給用戶帶來美好的消費體驗，但同時也為其依附的淘寶平臺帶來巨大的墊付壓力。這使用戶能夠隨時進行投資隨時收回，一般的貨幣基金通常采用T+2贖回到賬，由T+2升級為T+0，支付寶需要支出成本較大。在這個時間差內，如果用戶因為實時消費然后提前贖回資金，支付寶就要立即地墊付這筆支出，隨后再找天弘基金結算，這筆錢主要來自淘寶用戶的“在途資金”。盡管淘寶內部的消費付款主要依賴于支付寶網絡平臺，因此并不需要資金分流，7日“在途消費”設計可以滿足贖回時間的要求但實際上支付寶還是付出了成本。

2.余額寶對我國銀行業影響

2.1對于銀行存款業務的影響

在余額寶發展初期，2013年年化收益率在4.8%左右，相比于央行同期發布的3%定期存款利率高出不少，這對于客戶具有較大的吸引力，因此余額寶一推出市場就迅速吸引了上億元的資金，而面對其收益率日益呈現增長趨勢，商業銀行的短期小額存款資金有部分被余額寶侵吞。余額寶的大部分使用人群都是與互聯網接觸年輕人，但是風險意識較差且收入相對于年長的人來說較低，收入高年齡稍微大一些的人思想觀念比較保守更相信銀行。從這個角度看，余額寶對商業銀行的沖擊相對較小的。而且傳統的商業銀行的活期存款主要來源于企業存放的資金，根據企業現金監管規定以及企業與銀行合作的要求，不少企業尚不能直接用余額寶對資金進行管理。2014年后，余額寶的年化收益率開始逐步下降，截止2016年6月，跌至2.48%，與同期銀行存款利率大致相同，由于余額寶的主要投資標的是短期貨幣市場工具，受到整個市場環境影響，收益下降是正常情況。

因此我們可以看出發展期初余額寶以高利率吸收了大量的客戶，短期內使得銀行短期存款額受到一定的波動，但是此后在發展過程中，將自身利率慢慢降低，逐步接近于銀行利率，因此余額寶對銀行存款業務的影響逐步縮小。

2.2對于銀行理財產品的影響

在銀行購買理財產品有一定的金額的門檻限制且手續比較復雜，流動性水平又受到一定的限制，再加上風險的存在，其實際收益可能低于預期收益。余額寶的出現恰好彌補了這一缺陷，余額寶實行1元最低額度的投資理念，且其流動性水平與活期存款類似，方便用于網上購物，因此比理財產品更受客戶的喜愛。當人們進行理性比較以后放棄銀行理財產品，轉而投向余額寶，就給商業銀行代銷理財產品業務帶來了極大的沖擊，讓銀行理財產品的收入減少，影響了商業銀行的收入。

3.余額寶對我國基金行業的影響

余額寶由阿里巴巴和天宏基金共同運營，它憑借阿里支付寶已有的資源，直銷其基金產品。2012年，天宏基金在我國基金市場上排名在第五十位，但是到了2013年卻一躍成為第二大規模的基金公司，市場上許多老牌的基金公司在同年由于業務受到余額寶的蠶食均出現了負增長的現象。隨著余額寶的規模進一步擴大，2014年，其超越華夏銀行，一舉占據中國基金市場第一的寶座。這樣的發展模式間接地給基金公司指明了一個新的發展方向——與網絡第三方支付平臺合作，從而直銷其基金產品。可是我們也要看到，一旦各個基金公司實現了這個發展方向，那么基金市場上就會出現這樣的基金產品，可能因此造成基金市場的混亂。

4.結語

總之，“余額寶”的出現一方面給傳統金融行業造成了一定的沖擊，另一方面又給傳統金融行業帶來思考。“余額寶”為代表的互聯網金融是值得肯定的金融創新，它以便捷的方式將銀行忽略的小微客戶資金理財需求進行聚集，值得傳統銀行業學習。對我國金融行業來說，這既是挑戰也是機遇，以銀行的社會資源和人才資源，取長補短，依托物理網點足客戶的財富管理需要，提高競爭意識，勇于變革，實現線上線下同步發展，必然會在互聯網時代的競爭中繼續闊步前行。