設立商業銀行型金融控股公司的意義及發展建議

韓曉宇

20世紀70年代后，隨著金融深化和經濟全球化的發展、市場競爭的加劇和信息技術的變革，推動了金融創新的進程。在這一過程中，全球金融體系發生了深刻變化，分業經營制度逐漸式微，混業經營全面復興，而金融控股公司模式日益成為全球混業經營的主流模式。加入WTO以來，在世界經濟洪流的沖擊下，我國的經濟體系和運營模式經受了前所未有的考驗。商業銀行作為國家防范金融風險，保障金融穩定的核心一環，在維護國家經濟可持續發展的過程中發揮著重要的作用：利用商業銀行對閑散資金進行集中和配置，是中國應對復雜多變的國際金融環境、降低金融風險的有效途徑。

同時，在國際競爭的大環境下，商業銀行進行業務和管理方式的創新，提高自身競爭力，是經濟發展的必然需求。銀行控股型金融控股公司，就是中國在與世界經濟接軌的過程中，商業銀行順應時代發展的產物。實現銀行控股型金融控股公司的規范化與專業化發展，對推動商業銀行轉型升級，健全金融服務平臺，促進全球經濟穩定都具有重要意義。以下將對金融控股公司進行分析，重點探討設立商業銀行型金融控股公司的具體意義，并給出相應的發展建議。

金融控股公司的含義及分類比較

控股公司的基本框架是母子公司結構，連接二者的紐帶是股權，而非行政隸屬關系。1999年，巴塞爾銀行監督委員會、國際證券聯合會、國際保險監管協會三大國際監管組織支持設立的金融集團聯合論壇發布了《對金融控股集團的監管原則》。根據該“原則”給出的定義，金融控股公司是指在同一控制權下，完全或主要在銀行業、證券業、保險業中至少兩個不同金融行業提供服務的金融集團。依據其組織架構和業務范圍的不同，金融控股公司的組織模式主要分為三類：

（1）全能型模式。全能銀行是以商業銀行為主體，允許在商業銀行內部設立不同的職能部門經營銀行業務、證券業務、保險業務以及信托、基金、租賃、金融衍生品和其他新興金融業務的金融綜合經營組織模式。這種模式，其優點是能夠充分發揮規模優勢，降低交易成本，經營效率較高；缺點是商業銀行業務、證券業務和保險業務等缺乏有效的隔離，各類金融風險容易在內部傳遞，容易產生不公正的關聯交易、暗箱操作、濫用客戶信息等問題，而且不利于金融監管。（圖1）

（2）純粹型模式。純粹型控股公司模式是由居于控制地位的母公司，通過設立子公司分別經營各類金融業務的綜合經營模式。此種模式下，銀行、證券、保險三者都是控股公司的子公司，互為并列關系。其優點是各金融業務條線之間界限清晰，通過防火墻可以有效隔離風險，銀行業務、證券業務、保險業務相互干擾和影響較小；缺點是控股公司并不直接掌握客戶、渠道、信息、技術等資源，難以進行資源共享和業務協同。（圖2）

（3）銀行控股型模式。商業銀行控股型金融控股公司是指以大型商業銀行為母公司，其下設立證券、保險、信托等獨立法人機構，分別經營非銀行金融業務的一種組織形式。其優點是將商業銀行業務與證券業務設立了嚴格的防火墻，有利于隔離相關業務風險，降低風險在內部傳遞的機率；缺點是銀行業務與證券業務的協同效應受到一定限制。（圖3）

在這三種模式中，全能銀行模式最有利于發揮協同效應，但其所有的風險沒有任何隔離，一榮俱榮，一損俱損，不利于金融穩定；純粹型控股公司模式可以有效控制風險的內部傳遞，但不利于協同效應發揮，經營效率較低；比較而言，銀行控股型金融控股公司模式同時兼顧了協同效應和風險控制，再加上商業銀行在資金實力、業務規模、經營管理經驗、客戶、渠道等方面的核心優勢，銀行控股型金融控股公司的發展前景十分廣闊。

商業銀行通過股份制改造組建金融控股公司的意義

銀行控股型金融控股公司起源于美國銀行業規避分業經營政策而進行的金融創新，其多樣化的金融業務能力，極大的滿足了市場需求，同時商業銀行的盈利能力也得到了很大提升。我國傳統的商業銀行業務結構單一，對市場的適應能力較差，很難抵御復雜多變的國際金融風險的沖擊。為提高我國商業銀行應對國際挑戰的能力，促進商業銀行建立現代企業管理制度，解決部分職能部門效率低下問題，優化資源配置，就必須進行傳統商業銀行的股份制改造。設立金融控股公司對商業銀行發展具有以下重要意義：

設立金融控股公司對商業銀行經營方式轉變的意義

隨著我國改革開放的進一步深入和金融業的全面發展，商業銀行傳統的分業經營模式和功能已經完全不能滿足經濟發展的需求，在國際同業的競爭中也處于不利地位。雖然分業經營、分業管理的模式可以防止資本和權利的過度集中以及壟斷的產生，實現人力資源的合理分配，提高金融業的專業化水平，但分業經營模式卻嚴重地限制了金融機構的業務范圍，制約了金融業的全面發展。隨著國際金融形勢和競爭格局的改變，金融分業經營模式出現的問題越來越多。而在混業經營模式下，商業銀行和證券公司可以更好地實現優勢互補：商業銀行的資金和信譽優勢是促進證券公司良性發展的基石，而證券業務的發展反過來又能促進商業銀行本源業務的開展。我國商業銀行的經營模式在市場經濟的作用下，由改革開放初期的混業經營轉變為分業經營，目前又逐漸向混業經營模式轉換，但現階段的混業經營模式與傳統的混業經營模式又有所區別。現階段的混業經營模式，是在社會主義市場經濟體制下，經過市場選擇的混業模式，是在新的體制下對過去混業模式的發展與升華。以銀行型金融控股公司為代表的新型混業經營模式，可以有效解決分業經營、分業管理帶來的弊端，攤低固定成本，改變商業銀行收入來源單一的局面，提高資本配置效率。

設立金融控股公司，建立現代企業制度對商業銀行的意義

我國深化經濟體制改革的核心就是要建立現代企業制度。商業銀行向金融控股公司轉型的過程，也是建立現代企業制度的過程。依靠現代化的企業制度對商業銀行進行規范化管理，能形成清晰的產權制度、科學的管理制度和有效的社會監督制度，這些制度可以促進社會主義經濟體制的發展和完善，也能夠加速國有商業銀行和政策性銀行的轉型升級進程，促進商業銀行的健康穩定發展。設立金融控股公司，建立起現代企業制度，對我國商業銀行緊跟時代發展的步伐，及時應對國際市場形勢的變化，做出前瞻性的戰略決策和部署，縮小與領先金融企業的差距，具有重大現實意義。

設立金融控股公司對商業銀行完善監督機制的意義

現代市場經濟條件下，銀行要實現高效的運作，必須建立有效的權力制衡和約束機制。商業銀行型金融控股公司法人治理制度的引入，對于商業銀行內控機制和管理制度的完善具有里程碑式的意義。法人治理結構是一種新型的契約制度，通過必要的制約手段，實現剩余索取權和控制權的合理配置，從而可以在企業的內部形成一整套合理的自我約束和相互制衡機制。通過法人治理制度，可以對商業銀行所有者和經營者之間的權利與責任關系進行合理界定。商業銀行型金融控股公司的法人治理結構，不僅能夠對股東主權和債權人委托權進行確權，而且通過規范化和程序化的運作，可以實行產權分離的獨特法人治理模式。商業銀行型金融控股公司法人治理制度的建立和完善，將實現真正意義上的產權約束，確保股東利益最大化。

據不完全統計，2017年初，我國央企金控、地方金控、民營金控、產業金控、集團金控、互聯網金控、潛在金控就已超過50家。這其中，國內已形成的大型銀行型金融控股公司包括中信集團、光大集團、平安集團等公司。大型銀行型金融控股公司以齊全的金融牌照，雄厚的資金實力，在競爭中處于領先地位，但其所面臨的風險仍不可忽視。

設立銀行型金融控股公司所面臨的風險

從金融發展史來看，銀行型金融控股公司是商業銀行發展到高級階段的產物。它整合了傳統的銀行、證券、保險、資產管理、衍生品交易和投資咨詢等金融服務，幾乎涵蓋了金融的方方面面。與傳統金融機構相比，銀行型金融控股公司除了具有一般金融機構的所有風險外，還有自己的特殊風險。

設立銀行型金融控股公司面臨的宏觀風險

從宏觀的角度看，金融監管當局的風險控制能力仍然不高，而對銀行型金融控股公司的監管涉及多個行業監管當局，這些監管機構的監管目的、方法和重點各不相同，不利于監管當局相互理解各自的監管方法，也難以統一協調行動。例如，銀行、證券、保險等部門的資本充足要求是不同的，它反映了各類金融機構所從事的業務本質的差異，以及業務風險的抵御方式和判斷標準的區別。盡管每個監管當局能夠有效控制各自監管對象的風險，但由于缺乏有效的信息交換機制，很難掌握集團整體的風險狀況，從而容易產生監管的“真空帶”。

設立銀行型金融控股公司面臨的微觀風險

從微觀的角度看，目前我國銀行型金融控股公司仍然沒有建立起防范風險的有效的內部控制。目前在我國，無論是銀行還是企業，產權問題都不明晰，從而導致預算約束軟化、缺乏激勵相容的機制、承擔金融風險的責任人不清等問題的產生，進而體現在我國金融控股公司的運營中對風險還沒有在微觀層面上做出相應的制度安排，普遍存在內控意識薄弱、內控機制不健全的問題。

總結來看，銀行型金融控股公司的特殊風險主要存在于三個方面：一是銀行型金融控股公司特殊的組織結構形式本身引起的控股公司的內部風險，如委托代理風險、利益沖突風險；二是銀行型金融控股公司特殊的組織結構在外部監管上可能引發的風險，如資本重組計算的復雜性、組織不透明帶來的風險，以及監管套利行為引發的風險；三是銀行型金融控股公司的發展將對金融業的行業結構、競爭及效率產生影響，主要是金融集中導致的壟斷可能造成效率的損失。

由于銀行型金融控股公司往往規模龐大，業務涉及多個領域，甚至遍及多個國家，一旦倒閉，對一國甚至全球金融體系都會產生嚴重的負面影響。因此，對銀行型金融控股公司的風險進行評估和控制，是一國金融制度建設的重要內容。接下來，本文將結合以上這些風險可能帶來的挑戰，對商業銀行型金融控股公司的發展和完善，提供一些參考建議。

對商業銀行型金融控股公司發展的建議

商業銀行向金融控股公司轉變的過程中要“練好內功”

目前，我國國有商業銀行的股份制改造已經取得了較顯著的成績，但要全面組建產業更加多元化的銀行型金融控股公司，還需要進行更多的探索與改進。首先，要加大商業銀行股份制改造的力度，適度放開國家相關政策的限制，讓組建后的銀行型金融控股公司更加全面深入地參與國際金融市場的競爭中去，以提升其競爭力。其次，要引導商業銀行不斷提高自身的業務能力，創新經營模式，優化管理結構，實現商業銀行尤其是國有商業銀行的產權多元化，促使其能夠真正做到自主經營，自負盈虧，充分把握國際市場帶來的機遇和發展機會。最后，商業銀行要加大改革力度，通過“并購、聯合”手段，全面構建金融控股公司，深化企業發展，緊跟時代經濟發展的趨勢，增強金融實力，最大程度地發揮主觀能動性，最終實現以銀行為主體的金融控股公司的多元化發展。

完善銀行型金融控股公司的內部風險評估機制

在商業銀行完成向金融控股公司轉變的同時，要建立健全相應的銀行型金融控股公司的風險評估機制。正如本文第三部分所述，與傳統商業銀行相比，銀行型金融控股公司由于混業經營，具有更高的風險度，因而加強監管力度，健全風險評估機制，對于維持銀行型金融控股公司的可持續發展以及我國經濟體系的穩定具有重要意義。要完善風評機制，首先，要強化銀行型金融控股公司管理人員的風險意識，積極加大人才的培養和引進力度，制定一整套完備的風險應對方案，未雨綢繆；其次，要建立內控制度，避免不同子行業及部門之間出現風險的相互干擾和影響，強化監督，積極發現問題，及時解決問題；最后，要完成機構監管向功能監管的轉變，在銀行型金融控股公司中，銀行是核心，圍繞核心有多個分部門，在做好銀行系統自身風險監管的同時，加強對其他部分功能的風險監管，對于整個銀行型金融控股公司的良好運行具有重要意義。

加快相關立法進程，促進商業銀行型金融控股公司的健康發展

為了促進銀行型金融控股公司的規范、健康發展，應當加快金融控股公司監管的立法進程，使金融控股公司的發展有法可依，有據可循。金融控股公司的監管立法，必然涉及我國金融業最基本的分業監管、分業經營體制的重大調整，將是一項復雜的工程，需要一個相對漫長的過程。首先，針對我國當前實際情況，當務之急是要先解決金融控股公司的法律地位問題，明確金融控股公司的定義和市場主體地位，對其市場準入、業務范圍、關聯交易、風險監管等方面進行規范，避免監管空白。其次，針對金融綜合經營的限制問題，修訂《商業銀行法》《證券法》《保險法》《信托法》《公司法》中與金融綜合經營有沖突的內容，促進金融控股公司的規范發展和有序運營。最后，制定《金融控股公司法》，完善相應的管理規定及規范體系，從法律上明確銀行型金融控股公司的法律地位。

就目前世界范圍來看，我國商業銀行的發展深度和專業化程度與國際商業銀行相比，明顯存在資本不足、不良貸率高、專業化程度低等問題，這些問題制約了我國商業銀行的可持續發展。所以，商業銀行尤其是國有商業銀行要應對復雜多變的國際金融環境的挑戰，就必須不斷深化改革，進行戰略調整，完成產業結構的優化，實現商業銀行金融控股公司化，才能更好實現其作為國民經濟可持續發展、維護國家金融穩定基石的作用。

（作者單位：特華博士后科研工作站）

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