吉恩鎳業陷退市漩渦

張建鋒

金融嚴監管背景下，*ST吉恩（600432.SH，下稱“吉恩鎳業”）、*ST昆機（600806.SH）、*ST烯碳（000511.SZ）在5月份被宣布退市。

雖然具有地方國資背景，但吉恩鎳業存連續三年虧損后，在2017年有3項指標觸及了終止上市的標準，依然難逃離開資本市場的命運。

為堅決維護退市制度的嚴肅性和權威性，進入2018年，監管層明確嚴格執行退市制度，并切實做到“出現一家、退市一家”。在此思路下，今年5月份，滬深兩市就有上述3家公司岡為業績和其他不符合上市條件被退市。

一位證券業人士對《財經》記者表示，從日前情況來看，顯然監管層在嚴格執行退市制度，上述三家公司或許只是今后退市潮的序幕，后續將會有更多的公司離開資本市場，特別是被立案調查的公司退市風險較大。

回看發展歷程，作為國內有色金屬鎳龍頭，近年來鎳價格連續走低無疑是吉恩鎳業利潤連續虧損的主要原因。

但公司自2009年開始收購海外礦產，隨后通過舉債方式不斷加大投入，后續用定增資金償還貸款的發展模式在市場行情較好時尚可持續，但在行情陷入低迷時，特別是公司二級市場融資遇阻及長周期投入的礦產沒有能取得較好收益和有效回籠資金，讓公司現金流后期出現嚴重短缺。

這種短借長投的資金錯位，也導致吉恩鎳業近年來利息支出大幅增加.讓原本不好的業績雪上加霜，形成負循環。

隨著吉恩鎳業逾期債務的不斷增加，多家借款機構通過訴訟及財產保全的方式以期維護自己的利益，隨之吉恩鎳業大量資產被凍結，讓公司經營進一步惡化，成為壓垮公司的最后一根稻草。……