中小券商經營模式創新研究

肖飛

摘 要：我國證券業的發展較晚，從第一家券商成立到現在，僅有數十年的歷史，但是在資本市場的活躍度卻很高，取得了一定的成績。但與發達國家相比，我國證券業的發展還不夠成熟，中小券商的經營模式還存在很多的弊端，有待完善。

關鍵詞：中小券商；經營模式；創新

一、引言

隨著經濟的發展，券商成為我國資本市場重要的主角，并發揮出越來越大的作用。隨著我國經濟的進一步發展和資本市場的建立，證券行業迎來了全新的發展機遇，但同時也給證券行業帶來前所未有的挑戰。在多元化資本市場蓬勃發展的今天，證券行業的發展歷史雖然才僅僅幾十年，但經歷了從無到有、從小到大、從單一到綜合的改變，不論是數量還是規模都有了顯著地增長，極大地刺激了我國資本主義市場。但是，由于證券市場的運作模式還比較落后，相關制度還不健全，導致證券業的發展也受到一定的阻礙，不僅盈利狀況不穩定，而且經營風險也比較大，尤其是中小券商的經營模式，更是不適應證券業的發展。因此，通過分析影響中小券商運營模式特點，找出制約中小券商發展的因素，并通過創新轉型，促進證券公司的發展和繁榮，從而促進資本主義經濟的發展。

二、中小券商經營模式存在的問題

1.經營模式比較落后，業務拓展能力低下

由于我國證券業的起步較晚，且長期以來，中小券商的業務主要涉及證券的發行業務、經紀業務以及自營業務三大模塊，且三大模塊的收入占中小券商總收入的百分之八十左右。據統計，新世紀以來，中小券商的經營業務及收入除了依靠傳統的證券發行業務、經紀業務及自營業務以外，也逐漸增加了對其它業務的依賴，這主要是因為經濟的快速發展引起經濟市場擴張的結果。但是，三大業務依然占據主導地位，中小券商對其他業務的重視度不夠，導致業務拓展能力低下。同時，由于中小券商的傳統業務受市場波動影響較大，無法依據市場變化自我調節來適應市場的發展，只能被動地接受兩級市場的波動帶來的收益，因而導致中小券商的經營模式不穩定，處于很大的系統風險之中，因而限制了證券業的進一步發展。

2.經營業務結構不合理，三大傳統業務占比過高

中小券商的業務主要是證券的發行業務、經紀業務及自營業務。三大傳統業務所占比重較高，是證券企業收入的主要來源。但是這三大傳統業務有其自身的局限性，容易受兩級市場波動的影響，因此，將其作為中小券商盈利模式的主要部分會導致企業盈利模式比較脆弱，當外界環境發生變化，影響三大業務時，券商企業的收入也會相應發生變化，甚至影響券商企業的生存。而且，由于經紀業務主要是為了給客戶提供與證券業務相關的服務比如開發、開戶、賬戶管理、提供咨詢服務等，為客戶提供貿易交流渠道，對二級市場的依賴更大，靠二級市場的上漲而獲利，因此，證券公司贏利的波動性也較大。

3.經營理念比較落后，成本控制不嚴

中小券商一般都是抱著有利可圖的理念來經營企業，因而在成本控制方面理念比較落后，存在很大的缺陷，這主要有以下兩方面的原因：一方面我國的證券起步較晚，企業的發展不成熟，在很多方面存在不必要的花銷，導致成本較高。隨著經濟的發展和網絡技術的普及，線上交易逐步發展，不僅節省了交易時間，而且大大的降低了交易成本。另一方面，中小企業的成本結構不合理。一般券商的成本除了包括人力成本、管理費用、營銷成本，還包括一些建筑或者設備的費用。從成本結構上來看，固定成本所占的比重較小，而變化成本比重較大，如清算費用傭金和其他公司支付等。但是，中國的證券市場，工作人員的投資回報率比僅占39%，與國外相比低很多。另外，一些折舊的投資，超過了固定成本，也導致企業在成本控制方面存在問題。

4.券商同質化競爭嚴重，缺乏核心競爭力

對于很多中小企業來說，證券的盈利渠道主要是向客戶提供多種渠道，企業的利潤并不是通過市場競爭而得的，而是通過壟斷，用證券公司作為獲利的途徑，所以導致券商將重心集中在與其他企業的相互效仿上，而沒有通過創新手段提升企業的競爭實力，因而導致我國證券公司整體來說可持續發展能力較弱：核心競爭力缺乏和盈利能力差。

三、中小券商經營模式創新研究

1.加大對業務創新的研發投入

經濟的發展導致多元化資本市場的產生，而多元化發展也是券商發展的一個契機，所以中小券商必須抓住契機，進行創新，加大在科研方面的投入，才能在市場競爭激烈的環境下立足。從美國券商創新成功的案例來看中小券商研發出的新產品、新業務會很快被客戶接受，在券商獲得巨額利潤的同時還能贏得客戶的信任。但是研發的過程是漫長的，中小券商在整個過程中要不斷的投入資金、人力和技術等，加快中小券商經營模式的創新轉型。

2.引進先進人才，提升券商人員專業素質

我國人口眾多，但是高技術和高素質人才比較匱乏。在競爭激勵的今天，人才顯得尤其重要。當前，我國券商業由于起步晚，技術比較落后，而人才也比較匱乏，券商從業人員的整體素質較低，影響了券商業的進一步發展。因此，這就要求券商行業加大人才投入，引進先進人才，提高從業人員的總體素質，才能為公司業務和產品創新提供一個堅實的知識基礎。對于人才素質的提高有兩種途徑，一是人才的直接引進，通過加大資金投入和技術支持引來高技術人才，這種方式引進人才的優點在于迅速，但是由于引入的人才對公司的業務不夠熟練，需要一段時間的磨合和適應。二是券商內部對從業人員進行系統的培訓，由于券商從業人員熟悉企業業務，通過培訓學習，做起業務更加得心應手。

3.松綁政策約束，降低準入門檻

雖然我國證券有了一定的發展成就，但是由于起步晚，政府相關政策還不完善，制約了券商在我國未來發展龐大的資本市場上的發展空間。因此，通過券商創新大會的召開，會議對券商業務創新進行了指導和松綁，降低了準入門檻。目前，我國券商的業務范圍還是比較窄，對于與券商關聯不大的保險、匯兌等跨行業業務知之甚少，針對這種情況，證監會為了滿足市場需求，擴大了券商的業務范圍。通過準入門檻的降低和券商業務范圍的擴大，我國券商數量和規模不斷擴大，極大地刺激了資本主義市場的發展。

4.加強市場監管，維持市場秩序

隨著我國金融業的發展和證券行業的不斷擴大，人們對金融和證券的要求也越來越高，為了滿足客戶的不同需求，金融市場出現了很多的理財產品，因而，市場產品與客戶需求之間的矛盾也越來越多。客戶在進行投資理財的過程中，更多的是關注風險，而很多中小券商卻是過大的宣傳理財投資產品的收益，對于風險卻告知甚少。由于客戶無法全面了解投資產品的風險信息，當風險發生時就會有被欺騙感，因此導致中小券商與客戶之間的矛盾就會凸顯。所以，政府要加強對市場的監督和調控，維持正常的證券市場的秩序，確保券商之間的良好競爭。

5.營造良好的市場環境

券商的發展需要穩定安全的市場環境，券商在投放任何一種創作產品時，都有可能面臨失敗，對企業造成損失。所以政府部門應該出臺相關的政策用于保證市場環境的穩定性，在券商投放新產品時，政府應該聯合其他部門為產品更好的投放開通綠色通道，并且在產品投放失敗，券商遭受重大經濟損失時，政府能夠提供必要的資金支持。相對來說，國內環境比較穩定，可控性較強，對于券商的發展比較有利，而國際環境比較復雜，單個券商無法全面把握國際環境，所以，為了券商拓展全球的市場業務，政府應該設立專門的機構來分析國際環境，對券商的發展提供參考性的意見，這樣才能更好的促進券商行業的發展。

四、結束語

短短幾十年間，我國證券業的發展已經取得不小的成就，但是由于我國證券的起步較晚，發展還不成熟，還面臨著很多問題。中小券商的經營模式比較落后，發展理念不先進，加上技術支持和資金支持不到位都限制了券商的進一步發展。所以，加快中小券商經營模式的創新和轉型，通過拓展業務、引進人才，并制定和完善相關的法律法規，規范國內及國際市場環境對券商的發展有很大的促進作用。

參考文獻：

[1]王濱海、杜玲玲、魏錢斌，我國券商盈利模式的現狀及改善對策[J]，當代經濟，2015.5：61—62.

[2]鄭淘沙.證券公司盈利模式創新與選擇研究[D].碩士論文.2014，山東：山東大學.