聯(lián)合授信如何防住信貸風(fēng)險

方斐

為抑制多頭融資、過度融資行為，有效防控重大信用風(fēng)險，6月1日，中國銀行保險監(jiān)督管理委員會日前印發(fā)《銀行業(yè)金融機構(gòu)聯(lián)合授信管理辦法（試行）》，規(guī)定對在3家以上銀行業(yè)金融機構(gòu)有融資余額，且融資余額合計在50億元以上的企業(yè)，銀行業(yè)金融機構(gòu)應(yīng)建立聯(lián)合授信機制。對在3家以上的銀行業(yè)金融機構(gòu)有融資余額，且融資余額合計在20億-50億元之間的企業(yè)，銀行業(yè)金融機構(gòu)可自愿建立聯(lián)合授信機制，并部署開展試點。

符合組建條件企業(yè)的債權(quán)銀行業(yè)金融機構(gòu)應(yīng)簽署聯(lián)合授信成員銀行協(xié)議，組建聯(lián)合授信委員會。聯(lián)合授信委員會根據(jù)企業(yè)經(jīng)營和財務(wù)情況測算其承債能力，與企業(yè)協(xié)商一致后共同確認(rèn)聯(lián)合授信額度，企業(yè)在額度內(nèi)享有自主融資權(quán)利。

建立銀行機構(gòu)聯(lián)合授信機制，意在去杠桿、防風(fēng)險，有助于促使企業(yè)債務(wù)率保持在合理水平，提高金融資源配置效率。銀保監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，近年來，中國企業(yè)多頭融資、過度融資的問題日趨突出，一些大中型企業(yè)債務(wù)規(guī)模大，杠桿率高，財務(wù)負(fù)擔(dān)重，償債能力弱，存在嚴(yán)重風(fēng)險隱患。多頭融資、過度融資會對企業(yè)高負(fù)債運營、盲目擴張形成不當(dāng)激勵。而且，少數(shù)企業(yè)過度融資也擠占了稀缺的金融資源，降低了資源配置效率。

在經(jīng)濟上行期，加劇部分企業(yè)、行業(yè)以及整個經(jīng)濟的產(chǎn)能過剩；在經(jīng)濟下行期，低產(chǎn)能利用率和高杠桿疊加的壓力會導(dǎo)致很多企業(yè)陷入債務(wù)困境，甚至因資金鏈斷裂產(chǎn)生債務(wù)危機。因此，建立聯(lián)合授信機制有助于維持企業(yè)債務(wù)率在合理水平，提高其財務(wù)穩(wěn)健性，更有利于企業(yè)長遠(yuǎn)的發(fā)展。

監(jiān)管意在對沖風(fēng)險

聯(lián)合授信管理的核心在于信息共享、協(xié)同風(fēng)險防控。聯(lián)合授信的前提條件是在3家以上銀行業(yè)金融機構(gòu)有融資余額，融資余額合計在50億元以上的企業(yè)，商業(yè)銀行必須建立聯(lián)合授信機制。而融資余額合計在20億-50億元之間的企業(yè)，則遵循自愿建立的原則。

在聯(lián)合授信機制建立的基礎(chǔ)上，各成員銀行通過授信委員會實現(xiàn)信息共享，并接受銀行業(yè)監(jiān)督管理機構(gòu)的監(jiān)督管理和銀行業(yè)協(xié)會的監(jiān)督協(xié)調(diào)。主要包括1.協(xié)調(diào)相關(guān)債權(quán)銀行一個月內(nèi)建立聯(lián)合授信機制；2.牽頭銀行在成員銀行間共享融資臺賬，報送銀行業(yè)協(xié)會；3.建立配套的統(tǒng)計信息系統(tǒng)，監(jiān)測聯(lián)合授機制建立和運行情況，動態(tài)更新企業(yè)融資信息，并向銀行業(yè)金融機構(gòu)提供查詢服務(wù)；4.對嚴(yán)重逃廢成員銀行債務(wù)的企業(yè)，將企業(yè)列入失信企業(yè)名單。

聯(lián)合授信委員會還應(yīng)建立聯(lián)席會議制度，通過成員銀行協(xié)議規(guī)定相應(yīng)的權(quán)利與義務(wù)。1這些權(quán)利義務(wù)有以下三個方面：一是信息共享：成員銀行共同收集匯總、交叉驗證企業(yè)經(jīng)營和財務(wù)信息；共同挖掘企業(yè)內(nèi)外部信息源，運用必要技術(shù)手段匯總梳理企業(yè)關(guān)聯(lián)關(guān)系，識別隱性關(guān)聯(lián)企業(yè)和實際控制人；二是授信額度確定：測算企業(yè)可承受的最高債務(wù)水平，設(shè)置企業(yè)融資風(fēng)險預(yù)警線，與企業(yè)就確定聯(lián)合授信額度和風(fēng)險管理要求等進行協(xié)商并簽訂相關(guān)議；三是協(xié)同風(fēng)險管控：協(xié)同監(jiān)測企業(yè)履約情況，發(fā)現(xiàn)存在不當(dāng)行為或出現(xiàn)風(fēng)險信號時，聯(lián)合采取風(fēng)險防控、風(fēng)險預(yù)警和風(fēng)險處置措施。

在行業(yè)自律的基礎(chǔ)上，與一般銀行信貸流程更多關(guān)注事后風(fēng)險控制不同，聯(lián)合授信機制更注重事前事中的風(fēng)險控制，主要包括聯(lián)合風(fēng)險防控、聯(lián)合風(fēng)險預(yù)警處置、聯(lián)合懲戒及監(jiān)督管理等措施。

在聯(lián)合授信機制建立后，由牽頭銀行牽頭組建專職小組，建立并維護企業(yè)融資臺賬。聯(lián)合風(fēng)險預(yù)警處置設(shè)置了一些預(yù)警紅線，包括但不限于以下幾個方面：企業(yè)實際融資達到聯(lián)合授信額度的90%，或委員會設(shè)置的風(fēng)險預(yù)警線；銀行對企業(yè)融資中出現(xiàn)數(shù)額較大的不良資產(chǎn)，企業(yè)發(fā)行的債券違約；企業(yè)所處外部環(huán)境、公司治理、經(jīng)營管理等方面出現(xiàn)重大變化，有可能引發(fā)企業(yè)償付困難等。

當(dāng)出現(xiàn)聯(lián)合風(fēng)險預(yù)警規(guī)定的各種情形時，聯(lián)合授信機制應(yīng)采取相應(yīng)的風(fēng)險應(yīng)對措施，如牽頭銀行組織召開聯(lián)席會議，對企業(yè)可能加大成員銀行債權(quán)風(fēng)險的新增融資，商業(yè)銀行要采取更加嚴(yán)格的信貸審批標(biāo)準(zhǔn)、風(fēng)險管控措施和相應(yīng)緩釋手段。當(dāng)企業(yè)可能發(fā)生償債風(fēng)險時，委員會應(yīng)與企業(yè)的其他債權(quán)人聯(lián)合組建債權(quán)委員會，集體研究債務(wù)重組等措施，有序開展債務(wù)重組、資產(chǎn)保全等相關(guān)工作。

對企業(yè)違反銀企協(xié)議的，按銀企協(xié)議的規(guī)定進行懲處，情節(jié)嚴(yán)重的由銀行業(yè)協(xié)會將其列入失信企業(yè)名單。對銀行則按照成員銀行協(xié)議進行約束，情節(jié)嚴(yán)重的由銀行業(yè)協(xié)會向銀行業(yè)監(jiān)督管理機構(gòu)報告。

實際上，聯(lián)合授信機制推出的目的主要在于對沖風(fēng)險。由于銀行放貸有順周期的特點，經(jīng)濟上行會過度放貸，下行則銀行會抽貸保全資產(chǎn)。監(jiān)管層在當(dāng)前時點提出聯(lián)合授信機制，一方面約束了大中型企業(yè)過度融資、多頭融資，造成債務(wù)規(guī)?；撸⌒推髽I(yè)卻面臨融資困境；另一方面則是在經(jīng)濟下行時期約束銀行單家抽貸行為引致的風(fēng)險傳染。

除了對沖風(fēng)險，聯(lián)合授信機制的建立可以在一定程度上補齊監(jiān)管短板。大額風(fēng)險暴露規(guī)范了銀行一對一授信；債委會對事后風(fēng)險管控有較為順暢的機制流程；而針對銀行多對一授信、事前控制和事中監(jiān)測則缺乏相應(yīng)的監(jiān)管制度，聯(lián)合授信機制的推出一方面可以彌補監(jiān)管短板；另一方面也可為銀行風(fēng)險管控提供科學(xué)流程。

此外，聯(lián)合授信機制的建立能大幅提高資源配置效率。由于目前的現(xiàn)狀是大中型企業(yè)債務(wù)規(guī)模大，小企業(yè)融資困難，少數(shù)企業(yè)過度融資擠占了稀缺的金融資源，降低了資源配置效率。而聯(lián)合授信機制則通過釋放銀行低效運作的存量信貸資產(chǎn)，將其配置到小微企業(yè)等領(lǐng)域，從而提升整體經(jīng)濟的運行效率。

不足之處亟待完善

當(dāng)然，無論是此前剛公布的銀行大額風(fēng)險暴露管理規(guī)定，還是此次公布的聯(lián)合授信機制監(jiān)管新規(guī)，都充分體現(xiàn)出監(jiān)管層金融去杠桿的大方向不改。

根據(jù)中泰證券的判斷，金融監(jiān)管分三步走的程序，其最終目的是打破政府對金融機構(gòu)的隱形兜底，打破金融機構(gòu)的剛性兌付。第一步：通過產(chǎn)業(yè)的供給側(cè)改革排除實業(yè)的“雷”，為金融監(jiān)管創(chuàng)造前提條件；第二步：降低金融風(fēng)險，讓金融風(fēng)險充分暴露。在隱形擔(dān)保、剛兌未打破前，會采取行政手段降低風(fēng)險，即所謂金融強監(jiān)管；第三步：允許某些金融機構(gòu)進行重組，并讓投資者承擔(dān)損失。

總體來看，用政府信用“兜底”遲早是要打破的，當(dāng)前信用債市場違約頻發(fā)已經(jīng)讓市場看到信用違約的第一幕，后面大市場還會逐漸看到債務(wù)率高的“中小融資平臺”也會違約，甚至國有“僵尸企業(yè)”也會違約。只有徹底打破“兜底”以后，金融機構(gòu)才會真正按市場化原則去行事。

不過，盡管聯(lián)合授信機制的新規(guī)有一定的創(chuàng)新，但仍有一些不足之處。根據(jù)業(yè)內(nèi)人士的分析，不足主要有兩大方面：首先，按照監(jiān)管新規(guī)的標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)建立聯(lián)合授信機制的企業(yè)數(shù)量較少，對部分信貸企業(yè)難以形成有效制約。其次，按照新規(guī)的規(guī)定，在3家以上銀行業(yè)金融機構(gòu)有融資余額，且融資余額合計在50億元以上的企業(yè)，銀行業(yè)金融機構(gòu)應(yīng)建立聯(lián)合授信機制。對在3家以上的銀行業(yè)金融機構(gòu)有融資余額，且融資余額合計在20億-50億元之間的企業(yè)，銀行業(yè)金融機構(gòu)可自愿建立聯(lián)合授信機制，這難以對所有銀行形成強制力，從而在很大程度上削弱了監(jiān)管新規(guī)的功效和作用。

因此，如果要真正讓聯(lián)合授信機制能充分發(fā)揮應(yīng)有的風(fēng)險控制的作用，最大程度抑制企業(yè)多頭貸款和銀行多頭授信的傾向，未來監(jiān)管新規(guī)仍有諸多完善之處。

以融資額度的多少作為聯(lián)合授信機制建立與否的標(biāo)準(zhǔn)有待商榷，因為風(fēng)險與金額無直接關(guān)系，未來可以淡化甚至取消聯(lián)合授信機制的金額限制，確保聯(lián)合授信機制涵蓋所有銀行和貸款企業(yè)。即不分企業(yè)大小和貸款金額多少，而是力爭將所有多頭融資、過度授信都納入聯(lián)合授信機制里，從而達到全面有效去杠桿的目的，以便對所有多頭貸款的企業(yè)和多頭授信的銀行產(chǎn)生更強的約束力。

對此，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，授信額度標(biāo)準(zhǔn)不應(yīng)全國一刀切，至少可劃分省級、市級、縣級等幾個區(qū)域等級來確定聯(lián)合授信辦法的具體貸款額度，做到既有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)又有所區(qū)別，提高監(jiān)管新規(guī)的可操作性、針對性和適應(yīng)性，達到全面整治銀行授信和企業(yè)貸款的目的。

盡管監(jiān)管新規(guī)規(guī)定“企業(yè)應(yīng)及時完整地向聯(lián)合授信委員會披露所有關(guān)聯(lián)方及關(guān)聯(lián)交易情況，提供真實財務(wù)報表，在各類融資行為發(fā)生后5個工作日內(nèi)告知聯(lián)合授信委員會”，但對本地銀行與外地銀行、本地企業(yè)與異地企業(yè)所有融資活動的行為全部納入監(jiān)管范圍仍缺乏過硬的、有效的強制執(zhí)行手段。當(dāng)前的現(xiàn)實問題是很多異地企業(yè)的融資行為成了當(dāng)?shù)劂y行聯(lián)合授信的監(jiān)管空白，對企業(yè)融資杠桿形成缺乏有效約束力將導(dǎo)致有效整治融資活動的監(jiān)管目的落空。

由于大企業(yè)與政府的關(guān)系比較密切，因此，監(jiān)管層協(xié)調(diào)與地方政府的關(guān)系，督促地方政府改變銀行授信理念，建立與地方經(jīng)濟發(fā)展相適應(yīng)的聯(lián)合授信機制至關(guān)重要。如果沒有地方政府的配合，尤其是在聯(lián)合授信機制上與地方政府取得共識，讓其改變授信越多越好的舊有思維定勢，獲得地方政府對銀行構(gòu)建聯(lián)合授信機制的認(rèn)同和支持，那么，監(jiān)管新規(guī)能夠真正發(fā)揮作用的空間也會大為收縮。