貿易戰兩敗俱傷 美國或嚴重通脹

李什德 宋強

這么猛烈的貿易戰，周五（4月6日），道指下跌572點，跌幅2.34%，相對于23000多點道指不能稱為暴跌。本人認為，只要道指絕對點數不下跌千點以上（5%左右）都不能稱為暴跌。周五美股基本符合市場預期。接下來，如果貿易戰愈演愈烈，美股耐跌性或逐漸顯露出來。

從美國十年期國債收益率繼續下跌看，市場風險正在理性消化，美股后市應該無恙！

本人一直認為，最終中美雙方必然坐到談判桌前和談。特朗普猛然一看，中國對美的3752億美元順差，占美國整個外貿逆差的46%，而排第二到第九位的八個國家的總和也只占44%，所以美國覺得美中之間逆差太大，需要糾正。但美國必須認識到，中美經貿的逆差中，其中許多是廉價的百姓生活消費品以及初級電子產品，正是這些勞動力血汗錢生產出來的產品才讓美國金融危機后狂發貨幣而不通脹。另外，部分產品是美國、韓國、日本、德國等企業在中國生產的，然后出口到美國。根據中國商務部發布的《關于中美經貿關系的研究報告》，2017年，中國貨物貿易順差的59%來自加工貿易。如果中美經貿清零，美國國內物價將直線上升，居民生活成本大幅度提高，通貨膨脹立馬襲來，特朗普會立馬下臺。同時，加工貿易中包括美國、韓國、日本以及德國企業，特朗普貿易戰打的也是美國以及盟國企業。

再者，特朗普應該深刻認識到，目前的世界經濟格局是全球產業分工的必然結果。美國主要在高科技產業，以及金融等高端服務業。美國的低端產業已經轉移到新興市場國家。新興市場主要是低端加工業以及低端生活消費品生產，形成了以出口型經濟為主的格局。這些品牌消費品中，美國等發達體以品牌、設計等賺取80%的商品利潤，留給新興市場加工企業的是廉價勞動力那點血汗利潤。