機械設備 核心零部件國產化加速工業機器人應用

近年來經濟由高速度增長向高質量增長階段過渡，整體運行穩中向好，工業機器人市場實現快速增長。下游工業企業盈利能力一改2015年利潤下滑頹勢，保持穩定增長，資本開支能力加大，對工業機器人需要以及自動化改造意愿增強。預期未來企業盈利能力穩定，對設備端的需求形成支撐。2010年～2016年國內機器人復合增速34%，高工數據顯示2017年國內工業機器人銷量達到13.6萬臺，增速達到60%，行業呈現加速增長態勢。

核心零部件國產化加速實現成本改善，工業機器人性價比提升回收期縮短。國內上游核心零部件廠商進口替代加速，基于本土優勢，價格相較于外企低約20%～30%，幫助工業機器人企業實現成本改善，下游企業使用工業機器人及自動化改造意愿增強。

國外“四大家族”掌握關鍵技術，占據全球工業機器人本體超過50%的市場份額，壟斷汽車行業的系統集成市場，客觀上形成了長期的應用慣性和技術壁壘。目前下游行業應用由汽車和3C向更加“非標”及離散化的一般工業拓展，客觀上為國內企業提供了良好的超車機會。目前國內涌現出一大批優秀的工業機器人本體、核心零部件和系統集成的優秀企業，包括行業龍頭機器人，產業鏈完整布局和技術領先的埃斯頓，新星拓斯達、老牌企業新時達、華中數控，以及核心零部件企業中大力德、江蘇綠的、南通振康、雙環傳動等，隨著產業發展和技術進步，其有望率先成長壯大。

（東北證券）