多空交織 震蕩拉鋸

錢向勁

本周B股大盤有所反彈，多方組織力量進行反擊，給投資者一線希望。周一、周二B股大盤探底回升，兩市B指重新站上5日均線，周三大盤則縮量調整，周四、周五則繼續震蕩，最終滬B指收于285.35點，全周上漲0.78%，深成B指則收于5623.26點，全周上漲1.49%。

從整體觀察，影響B股大盤運行的因素很多，可謂是多空交織，近日多方之所以有抗爭，市場階段性能有止跌之舉，顯示了本身的韌性，也顯示了政策面的重要性。除此之外，一是外資有逢低吸納的動作，雖然全球市場波動加劇，強美元加大了新興市場本幣匯率和資產價格壓力。但是在資金外流壓力下，外資反而持續進入國內資本市場。這是股市的穩定力量。二是B股總體估值已低，特別是部分股票已經跌到了歷史低位。三是中報數據顯示，已經公布業績的上市公司有70%的公司業績呈現增長，較2016年、2017年好。

本周B股市場量能萎縮之程度，已經達到了一個極致。當然所謂“地量地價”，近期是否有望營造一個階段性底部呢？從技術面和量價配合看確實有這個可能，但還缺政策面的配合以及市場預期的轉變。如果監管層有進一步動作，這又是一個很好的契機。

綜合而言，基于低估值和惜售心理，B股大盤又一次嘗試筑底反彈。不過這種自我修復動作，在大趨勢、大環境下總是顯得那么難以支撐。從目前的趨勢看，中線向淡的大方向沒有變，熊市結束仍需要時間，但這并不妨礙熊市中會有反彈或階段行情，并不妨礙大資金對優質品種的關注。因超跌而引發的反彈是隨時有可能出現的，故近階段不宜也不必過于悲觀。接下去還需要監管部門及時出臺有效舉措，才能有助于市場止跌企穩，并有利于B股展開結構性行情。

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