退出的唯一標準

艾古 滿明

艾古：很多事情當時發(fā)生的時候看不懂，但到若干年后再來看，就心下釋然了。比如2015年的這波行情，創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)了大量的瘋漲十多倍的股票，無論從哪個角度來看，都是無法解釋的。現(xiàn)在三年過去了，基本該現(xiàn)形的都現(xiàn)形了，原來看不懂真不是我們的錯，這些本來就都是些裸泳或裸奔者，我們無法理解不是我們笨，人家根本就不是些正常人。

在我的成長過程中，從小就遇到過很多這種類似的困惑，古典名著我看不懂，大師思想我參不透，四書五經(jīng)我全抓瞎，我到底怎么了，難道我智商有問題？心里充滿恐懼。如今進入中年，在付出了多年的真誠和血汗之后，我已經(jīng)能夠確信，錯的原來確實不是我。

確信了這個道理，很多事情就好辦了，只做自己喜歡的有感覺的東西，對那些看不懂的莫名其妙的東西，不予理會，多半它們就是收智商稅的。

主持人：技術(shù)上有道理，是不是基本面也會呼應(yīng)，比如2006、2007年的行情。

艾古：2006、2007年行情作為A股歷史上最有道理的行情之一，當時領(lǐng)銜上漲的是新五朵金花，堂堂正正的主流概念。當然那個時候也有令我十分納悶的東西，比如太陽能概念勢頭非常兇猛，我就覺得很莫名其妙怎么都想不明白。現(xiàn)在看來也就是后來說的風口上的豬而已。

我發(fā)現(xiàn)那些正常符合價值理念的公司，在不正常的瘋漲行情中表現(xiàn)得都比較謹慎，而當瘋狂過后滿地狼藉的階段，它們倒反而開始穩(wěn)步走強。

主持人：似乎是有這個特點。問題是，能繼續(xù)保持嗎？

艾古：我認為能。天上有人在撒錢的時候，誰也沒興趣關(guān)注那些認真做事的公司的那點價值。只有當莫名其妙的好日子消失不見了時，人們才會發(fā)現(xiàn)擁有真實穩(wěn)定價值的可貴，哪怕是賺小錢，也遠遠好過不賺錢甚至不斷貼錢吧。

最近涪陵榨菜有所下跌，估計很多人心里打鼓了，擔心會不會就做頭了。我覺得問題不大。涪陵榨菜在18塊至22塊之間有過一次強有力的發(fā)力，現(xiàn)在這個位置做頭的可能性很小。再說，它屬于是A股里難得少有的理想標的，一直拿著問題不大，這種股票已經(jīng)漲起來了，一般就沒有跌下去的理。

行情越是低迷，話就越難說，因為不論行情多差，任何時候都應(yīng)該以談積極因素為主，否則就失去了意義。而熊市里的積極因素，就好比冬天夜晚的火爐里的火星，既微弱又稀少，但總歸還是有的。

在A股這盆冰冷的爐灰里撥了半天，開灤股份就是我最近看到的一顆較大的火星。它的大形態(tài)和底部盤整姿態(tài)讓人眼前一亮，在我的記憶中，資源股在上一次行情中就特別喜歡通過震蕩盤整做底。

主持人：心態(tài)積極一點總是好的。但我知道你從來沒退出過市場，是不是也有這方面的原因？

艾古：退出市場的標準只有一條，就是市場全面瘋狂，這個時候就是必須退出市場的時候。如前所說，2015年行情中真正瘋狂的只是一小撮非主流公司，符合價值觀念的公司股價甚至非常謹慎，完全沒有瘋狂的意思。所以我沒退出是完全有道理的從效果上來看也是正確的，事到如今，就更不可能退出了——沒有道理在市場全面悲觀的時候考慮退出，這也不是我的性格。雖然這次市場確實是比以前更艱難些，既然還有火星，我覺得還是會好。