招行零售存款自足率短板正在補齊

ice_招行谷子地

最近很多銀行在轉型做零售后都碰到一個共同問題，就是零售存款的自足率比較低（零售存款不能滿足零售貸款的需求）。而作為“零售之王”的招商銀行，在幾年前，零售存款自足率并不是個問題。最近9年招行年報數據顯示，2015年之前招行的零售存款自足率一直是高于100%的（零售存款余額大于零售貸款余額）。所以，所謂零售存款無法自給自足的問題對于招行來說并不是長期存在的。到底從什么時候開始，招行的零售存款不能自足需要對公存款救濟了呢？

招行零售存款自足率有望改善

2012年以后招行零售存款自足率就開始持續走低。查看年報發現，從2013年開始招行開始定期公布管理零售客戶總資產（AUM）。2012年的AUM值是我根據金葵花以上客戶資產占零售客戶總資產的比例推算出的。這段時間剛好和招行零售2.0戰略轉型所倡導的以AUM導向替代存款導向的轉型相吻合。與這種趨勢相匹配的是零售客戶受管資產和存款的比值穩步走高，從2012年的2.57一直提升到2016年的4.61。這說明招行零售客戶把越來越多的資產配置到基金、理財等收益更高的產品上。這實際上也是招行以客戶利益為中心的體現，畢竟隨著零售客戶財富管理意識的覺醒，把客戶的財產強行按在存款賬戶上本身也是不合理的。

此外，2014年以后中國經濟經歷了一輪明顯的衰退，銀行對公業務的不良率大幅攀升。同時，隨著中產階級不斷成長，零售客戶對于信貸產品的需求層出不窮。由于我國目前沒有個人破產法，因此銀行對個人債務具有無限追索權。零售客戶群體本身具有議價能力低、信用風險低的特點，這樣零售信貸整體具有高收益低風險的特征。招行在2014年后明顯加大了貸款額度向零售貸款的傾斜，這更加劇了零售存款自足率的下跌。

所以，招行目前零售存款自足率低于100%的情況是當前特殊經濟背景下的現象。招行高管也表示，零售業務占比不是越高越好。而且，最近2年招行確實在對公領域展開了大規模補短板行動，隨著未來經濟復蘇，招行的信貸投放或向著更加均衡的方向發展。另外，招行今年發動了月活3年達標2億的客群倍增計劃，如能順利達成，再配合信貸均衡投放，相信零售存款自足率在未來2～3年會得到很大改善。

招行零售業務規模效益顯現

招行AUM戰略，除了滿足客戶財富管理需求外，還顯著增加了零售業務中的非息收入占比。啟動AUM轉型后，非息收入占全部收入的比例從平均26%提升到平均32%，而且占比基本上單向上升，這一趨勢唯一的變化是在2015年。2015年零售非息收入占比從前一年的33.4%大幅下跌到29.91%，一定有什么特殊情況在2015年發生了。年報顯示，從2015年開始招行將信用卡分期手續費從非息收入調入利息收入。所以，從2015年后招行的零售非息收入水分基本被擠干了。非息收入的增加可以在增加凈利潤的同時降低招行對資本金的消耗，也就相應降低了招行再融資的需求。

除了上述趨勢外，還可清晰地看見，招行的零售利潤占零售收入的比例逐年提高，這說明招行已經度過了花錢圈地的階段。招行零售業務的規模效益開始體現，利潤占收入的比例從2009年的12%一路提升到2017年的44%。現在招行的零售業務部已經成為招行內部名副其實的利潤中心和現金奶牛。未來依托龐大的優質客群，招行有巨大的可挖掘利潤空間。利潤占比上升趨勢的唯一毛刺是2015年，在這一年招行大幅增加了零售業務的資產減值計提。

招行這幾年的零售數據顯示，它的零售業務成就絕不是一朝一夕建立起來的，而是通過不斷優化公司零售戰略，最終達到提升零售業務營運效率的目的實現的。招行的零售業務優勢，也絕不是其他銀行可以在短期內復制的。