通過地量看市場9月份走勢

王煒

9月或以弱勢盤整為主

繼在《紅周刊》第56期發表文章《股市是錢堆的，不是信心吹的！》之后，面對大幅縮量的市場背景，筆者再次憑經驗猜測9月市場會如何運行！

大幅縮量背景下9月能否見底？

“地量地價”，這句話是否正確？讓我們用歷史數據說話：（見附表）

表格數據顯示最低地量是2012年11月20日的333億元，指數點位是2008點，離底部最低點1991還有約1%的下跌空間。而且自從2014年后，成交一直低迷，500億成為低量區。沒有跡象表明創新低成交量，市場就一定會止跌，但是有跡象表明不斷創新低成交量是探底過程必然的趨勢。因此，根據上一次市場熊市轉牛市的數據分析：地量地價是錯誤的，沒有考慮創新低地量之后還有更低的地量，還能有更低的價格！

但為什么2016-2017年市場出現1200億成交金額就能止跌？這就牽涉到大背景問題，即當前市場是牛市、熊市還是震蕩市。牛市和震蕩市縮量到一定程度都容易見底，2016年至2017年震蕩市縮量1200億，市場見底。但現在市場從震蕩市演變為熊市，不斷創新低地量才是熊市典型的特征！

舉例來說，牛市5000萬股民每周交易的有3500萬人，一旦縮量這3500萬人很容易把市場買漲起來。震蕩市場，5000萬股民剩下每周交易2000萬人，也容易把縮量市場托住。但是，大熊市5000萬股民剩下每周交易的800萬人不到，靠這幾百萬人把股市托住，就不像以前那么簡單，因此會不斷縮量。

當前背景是超級熊市背景，外場（存款）和內場（存量資金）都嚴重受損，縮量之后有更低的地量，指數不斷探新低是大趨勢。因此，未來市場不斷縮量不斷探底是長期的大趨勢！

9月或以弱勢盤整為主

8月大跌的主因就是基金抱團白馬股策略被擊破，二線藍籌殺跌力量非常巨大，其中，白酒、白色家電、醫藥等二線藍籌下跌空間約為30%。8月是有十分明確的空頭力量。

不過，部分二線藍籌價值還是非常明顯，大幅下跌之后止跌概率提升（未必能反轉上漲）。權重股銀行、保險短期暴跌概率也比較低，證券板塊頭頂質押盤炸藥包風險依然較大，不過證券板塊一直是陰跌，難崩盤下跌。創業板跌幅也很大，短期風險釋放較為充分。

因為空頭力量在2-8月大規模釋放，多頭在這期間幾乎沒有還手之力！8月22日滬市成交984億元，大幅縮量說明市場觀望氛圍十分濃烈！筆者認為，大幅縮量的原因在于買盤力量的缺失。9月市場走勢在多頭和空頭都觀望氛圍下，比起“震蕩”的說法，用迷失、恍惚、徘徊、無厘頭等定義好像更貼切。因此，9月走勢比8月好，8月是大跌，9月是迷失，波動幅度不大的走勢。

9月市場熱點有哪些？

筆者認為，整個9月市場將依然缺乏熱點，基金是否敢于回頭買入二線藍籌不得而知，因此二線藍籌能否有起色難以定義。必須有部分二線藍籌個股提前走出反轉，才能確認基金敢于反手入場。

中字頭基建板塊應該是短炒，9月難有起色。畢竟盤子太大，收入增速難以體現在業績上，9月該板塊會逐漸盤弱。 但從商品價格指數看，焦煤焦炭價差拉大，螺紋和鐵礦石價差拉大，PTA和PX價差拉大，上市公司將在三季度充分享受價差拉大帶來的巨大經濟效益。部分南方鋼鐵廠自身擁有70%以上的煉焦能力，鋼鐵漲價帶來的利好能充分體現在三季報。預計三季報有焦化爐的部分鋼廠業績將在二季報基礎上繼續增長20%-50%。

化工板塊PTA、甲醛等在嚴控環保背景下大漲，三季報部分公司業績也會大增，其中也有套利機會。

總體而言，9月、10月漲價板塊依然有套利的空間。但空間估計在10%-20%以內。