家電行業上市公司現金流量對比分析

趙紫元

摘 要：在企業財務管理當中，現金流量管理已經成為當前大多數上市公司關注的焦點，對于家電行業，其現金流量管理的有效性和穩定性在面臨嚴峻市場競爭時，是判斷企業是否具有生存能力和發展能力的重要標志。選取了海爾、海信、長虹3家上市公司2013—2017年連續5 a的年報數據，通過現金流量各項內容的對比，分析其運營過程中現金流量管理可能存在的問題。

關鍵詞：現金流量;上市公司;對比分析

從3家主流家電企業的現金償債能力、現金盈利能力和現金項目質量等方面進行對比分析，了解公司的現金狀況，找出問題并提出解決問題的方法。

1? 現金償債能力分析

通過連續5 a的數值計算，青島海爾的年平均現金流動負債率為15.6%，海信電器為17.4%，而四川長虹卻低至7.8%，由此可以看出四川長虹的現金償債能力要比其他企業低很多，這表明其現金運作過程中支付短期負債的能力不足，具有較高的財務風險。

2? 現金收益質量分析

現金收益質量分析可以選用盈余現金保障倍數這一指標[1]。該指標反映企業財務管理中收益的質量問題，指標值越高，說明企業運轉越好，利潤管理和現金管理較好、收益質量比較高，對企業長遠發展越有利[2]。

由表1得出，青島海爾和海信電器都維持了比較高的盈余現金保障倍數，企業現金運轉狀況趨于良好，但四川長虹的盈余現金保障倍數波動巨大，由于2015年出現的經營虧損導致小于零的情況出現，這也就意味著四川長虹在經營過程中存在著較大的風險。

3? 現金項目質量分析

3.1? 經營活動現金流量的質量分析主要有充足性分析、合理性分析、穩定性分析等

充足性分析主要包括兩部分，一是經營活動現金流量凈額要遠遠大于零，二是其數值是核心利潤的1.2倍以上;合理性分析主要是經營活動現金的順暢性和合理性兩個方面;穩定性分析是指各個會計期間內，經營活動的現金流量不存在劇烈波動的狀況，內部結構比較穩定，財務風險比較小[3]。

通過近5 a數據分析，青島海爾的經營活動現金凈流量都在56億元以上，一直保持著充足的、增長性的經營現狀;四川長虹現金流量年均28億元，上下浮動超過25億元，顯示出其穩定性較差;海信電器保持著年均16億的水平，雖然經營性現金流量比較少，但處于一個平穩的狀態，維持穩定的經營，經營風險就會比較低。

3.2? 投資活動現金流量的質量分析主要是現金管理的戰略吻合性分析

通過年報可以看出，青島海爾和海信電器近5 a基本屬于投資支出狀態，這意味著這兩家企業處在企業的戰略擴張階段，但是四川長虹則處于一個逐漸降低對外投資的狀態。在2017年的時候甚至存在投資活動的凈流入情況，結合相關公告發現四川長虹正處于戰略轉型階段，投資規模持續減少。

3.3? 籌資活動現金流量的質量分析主要有適應性分析和恰當性分析

通過對比3家企業的籌資活動凈現金流量，可以看出青島海爾在2016年出現大額籌資，凈流出為298.5億元，結合其公告可以看出，本期借入短期和長期借款的目的主要是為收購GEA進行債務融資以及部分子公司新增流動資金借款，顯示籌資活動配合經營活動和投資活動進行增減變動，實現了企業資金管理的有效性和平衡性。

4? 針對上述分析過程中出現的問題提出建議

四川長虹需要根據市場條件和自身狀況，適當調整應收賬款政策，及時收回經營性現金，穩定現金波動，降低財務風險，提高現金收益質量。

5? 結束語

雖然3家企業存在一定的資金管理問題，但是相對于整個家電行業來講，其現金管理還是處于一個相對較高的水平。

參考文獻：

[1]陳建平.現金流量表反映的企業財務狀況經驗談[J].財會學習，2017（24）：84.

[2]張燕，王靜.如何透過現金流量表探究上市公司的財務狀況[J].現代經濟信息，2017（3）：157-158.

[3]董佳寧，趙息.基于現金流量表的會計收益質量分析[J].武漢理工大學學報（信息與管理工程版），2014，36（6）：852-856.