高新技術產業知識產權證券化融資方式研究

薛挺宇

如今，知識產權證券化正在逐步發展，在國外，這種金融方面的創新性方式備受關注。而對我國而言，知識產權證券化為高新技術產業提供了一種全新的融資方式，但是結合現實情況來看，想要實現高新技術知識產權證券化，還需要面對很多的阻礙和困難。本文通過分析知識產權證券化的含義和意義，對知識產權證券化的好處和風險進行分析，對其發展做出規劃。

高新技術

知識產權證券化 融資；

在改革不斷深入的大背景下，我國經濟發展有了新的動力，結構性改革對經濟發展起著極大的推動作用，并促進了轉變經濟發展方式，調整經濟結構等大目標的實現。而高新技術則是改革的重要動力，是改革發展的先驅產業，這對高新技術產業來說是不容錯過的好機會。高新技術關鍵在于創新，而創新已經成為各個產業都認可的核心精神，是實體經濟發展的根本推動力。因此國家對科技創新和高新技術產業的資金和技術投入越來越多，但是盡管如此，資金還是存在供應不足的問題。在社會融資方面，高新技術產業是一個長期發展和開發的過程，很難做到即時的經濟回報，因此獲取融資較為困難。如果采用傳統的方式很難獲取到，因此需要考慮新型融資方式，而知識產權證券化融資則是一種值得考慮的方法，是解決當前融資困境的有效方法。

知識產權證券化含義及融資優勢

（1）知識產權證券化的含義

知識產權證券化的具體意義可分為兩層，第一，知識產權證券化即是指其融資的證券化，擁有知識產權并且資金方面有需求的人可以在金融市場上以股票等方式獲取資金支持，直接從資金持有者那里獲得資金。第二層含義是知識產權這一資產的證券化，知識產權的流動性不高，也可以說幾乎沒有流動性，而知識產權很可能在將來會產生直接的現金等經濟收益，因此通過證券化將知識產權集中化具體化，將其轉化為股票證券等量化物資，從而進行市場上的流通這種證券化方式又叫做“二級證券化”，其產生和發展是依賴現有的比較牢固的信任關系。從廣義上說來，知識產權的證券化是二者都有的，包括融資證券化又包括資產證券化，而如果從狹義上來講一般只說知識產權的資產方面的證券化。從根本上看來，知識產權的證券化可看作一種期權，是對未來收入的現實提出。

（2）融資優勢

與傳統的金融經濟方面的證券化相比，知識產權的證券化有著自身的得天獨厚的優勢，知識產權包括專利權著作權等，接下來詳細分析其優勢點。

1.知識產權的潛在經濟價值是相當大的，結合歷史進程來分析，知識產權的經濟效益轉化率是最高的，而知識產權的證券化能將其未來的經濟價值提取出來，從而能為當下的科技創新增加經濟支持從而實現更大的進步，實現融資的價值。通過知識產權的證券化，能使社會更加重視知識產權的發展和進步，同時也能增大知識產權的市場關注度，激發社會上的創新風氣和保護尊重知識產權的良好氛圍，實現經濟社會同步發展。

2.與傳統的金融資產證券化相比，知識產權的證券化對于知識產權的歸屬關系是不作特殊要求的，因為將知識產權證券化，其所有權所改變的資產一般是指知識產權在將來可能產生的經濟效益，而不是知識產權自身，因此在進行證券交易之后，知識產權的原擁有人既可以取得資金，又能保有知識產權，利用獲得的資金對知識產權做進一步的改善從而進一步提高其經濟潛力和應用價值。進一步推動創新的發展。這一點也是知識產權的證券化和以產權作為抵押物進行資金貸款的不同和優勢。

3.與傳統股票和債券相對比，知識產權的證券化的總體風險是很低的，其證券化難度也比較下。知識產權證券化的風險和回報率介于兩種傳統證券方式之間，其產品的流動性強，對風險的處理能力強。從融資難度方面來看，知識產權中的高新技術基本上都是由規模中等或規模較小的企業來進行開發，其開發出的產品也都處于產品壽命的前期開發或中期發展這幾個時期，因此如果對其進行金融投資的風險是比較大的，安全信用等級也不夠，直接從銀行獲取貸款的通過率低，從市場上發行股票的難度也很高。如果進行知識產權的證券化，企業擁有的高新技術只要能產生收益就可以做到，因此其綜合難度小。

4.將知識產權進行證券化融資，得到的融資金額與傳統的融資方式相比占據優勢，就一般的貸款金額而言，通過貸款得到的金額僅占其真正價值的百分之六十左右，而通過知識產權的證券化得到的融資可超過真實價值的百分之七十。

知識產權證券化的風險

知識產權證券化也是存在著一定風險的，在證券化過程中，存在著一些不能確定的不穩定因素，這也就會對其收益產生影響，以下進行具體列舉和說明。

（1）法律方面

法律制度是在不斷變化的，有些舊有的法律條文在一次次的法律修改中受到刪改，對現有的法律條文的解釋也會出現改動，同時新的法律也在不斷產生，這就會對市場產生一定的風險影響，同時，在進行執法時也可能會出現某些不良情況，例如執法不嚴格，不完全依法辦事等等，這些主觀因素也都會對知識產權本身產生影響，從而進一步影響到知識產權的證券化收益。

（2）信用方面

在進行知識產權的證券交易時很可能出現違約狀況而提前中止證券化交易，這種狀況可能是資金持有方導致的，由于資金提供者中途無法支付所需資金或者因為其他因素結束知識產權的使用而中止交易，也可能是由于只是產權擁有方因為意外或不可抗因素而不能滿足事前提供的知識產權使用要求或不能按時將知識產權交付提供資金方使用，從而中止證券交易。

（3）市場方面

知識產權證券化的價格受兩方面內容的影響，一是受其本身價值的影響，而第二點則是受市場供需關系的影響，只要兩方面有一方面出現波動則都會影響到知識產權證券化的價格，這樣就導致了市場方面的風險，市場因素一旦發生變化就會影響到證券化后知識產權的資產轉化，例如科技的換代，盜版產品的猖獗等市場因素，和政府宏觀調整政策的變化，各種匯率和利率的便會都會對價格造成起伏影響。

促進知識產權證券化的方式

促進對知識產權的經濟利用，將知識產權轉化為實際收益，開創知識產權新型融資方式，是我國目前大力發展科技創新，推進創新型國家戰略的關鍵課題，將高新技術知識產權證券化，是對知識產權進行經濟開發的良好方式，也是增加對高新技術資金流支持的有效方法，因此要加大力度促進知識產權證券化融資。

（1）國家方面。在政府和國家的層次上，國家應特別重視知識產權的地位，將知識產權的發展戰略提高到國家戰略的層次上，以國家發展戰略的方式為知識產權制定發展規劃、開發計劃和保護條例等，使高新技術知識產權能進入穩定持久性發展階段，從而從根基上促進知識產權的證券化融資。我國政府已經意識到了知識產權的重要性，已經頒布了多項戰略綱要來保證知識產權的發展。（2）法律方面。需要進一步對與知識產權相關的法律條文進行完善，并加大對法律執行的監督力度，完善對其的管理制度。目前與知識產權相關的法律包括專利法、著作法等，對這部分法律要做進一步的審查和完善，同時，對證券法等法律法規要適當進行增加，將知識產權方面的內容加入其中，從而使知識產權的證券化融資受到更加完善的法律保護。還要加強法律保護效率。

（3）服務方面。知識產權的證券化交易和一般的金融交易是存在差異的，知識產權證券化交易的難度較大，較為復雜，因此要想做到順利完成必須要多方合作，需要靠法律服務機構、銀行、信用評級與信用增級機構等多種服務機構通力合作來完成，知識產權證券化中介也要注意服務的高效率和高質量。而對我國而言，這些機構的數量可能較少，專業程度也不能完全令人滿意，因此需要加大建設和學習力度，搭建一個標準化專業化的知識產權證券化交易綜合中介服務體系。

總結

高新技術的發展關系到國家的綜合國力的進步，而高新技術的發展需要經濟支持，在改革開放大力推進的這一大背景下，高新技術迎來了最好的飛躍期，因此為了獲取更多的融資和經濟支持，需要尋找更為良好的融資方式，高新技術知識產權證券化融資便是最為理想的現代化融資法。目前這種融資方式還存在著不少的缺陷和問題，但是其發展空間是相當大的。因此，應總結之前的經驗，彌補出現的不足之處，對知識產權證券化融資做進一步的完善，同時政府也要加大對這一方式的支持和引導，從而加快知識產權的效益轉化，最終實現促進我國的科技創新的目的。

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