上市公司財務戰略的選擇問題研究

趙白容

自我國加入WTO之后，在經濟結構上發生了重大的調整，i市公司的數量大幅度的上升并且呈現集團億、國際億的模式。但是，因為我國的經濟市場制度以及體制尚未完善，加之國際上的多元化因素的影響，使得國內的上市公司在財務管理當中存在許多的問題。本文將就上市公司如何進行更好的財務戰略的選擇提出合理的意見，以便于上市公司能夠更好的進行財務管理的工作。

上市公司 財務戰略管理 意見

引言

目前，因為加入WT0的原因，上市公司在財務管理上的問題愈發的凸顯，特別是在財務戰略的選擇方面，所以就如何選擇合適的財務發展戰略已經成為了一個重點的研究內容。財務戰略的選擇關系到一個上市公司的長遠發展，對于一個公司的生存運營也是相當的重要。而目前存在的問題已經嚴重的制約了上市公司的發展，甚至影響到國家社會經濟的發展，所以有必要對上市公司如何更好的進行財務戰略的選擇作出探討，因此本文具有重大的意義。

上市公司的財務戰略選擇探究

（1）基本財務戰略的選擇

1.籌資戰略

當上市公司處于高利潤和高現金流時，公司的籌資主要可以考慮以下兩個方面：首先，因為該階段上市公司的財務風險比較低，所以，可以適當增加一定的債務，積極的引進新興的技術或者積極的去開發一些新的領域，使得自身具有適合適時的新產品，彰顯出自己的發展潛力，從而實現經營資產的價值最大化。當上市公司處于高利潤質量低現金流量時，可能會潛藏著更大的經營風險，這個階段的上市公司應該盡量的借助籌資擴大權益資本，公司可以采用比較適合的債務融資的方法。當上市公司處于低利潤質量高現金流量時，這個階段上市公司的內源融資比較薄弱，所以應該加大外援融資的力度，避免出現融資的不足。當上市公司處于低利潤質量低現金流量時，上市公司無論是產量還是銷量都不好，經營狀況很差。在這個階段上市公司應該采取多元化的發展戰略，實行有計劃的戰略并購。同時，上市公司也可以通過新業務投資的方式，積極借助新項目獲取股權的融資。

2.投資戰略

當上市公司處于高利潤質量高現金流量的階段，這時公司的產品表現為高銷售、高利潤，但是在短時間內無法大幅度的提高產品的銷售額，所以，此時應該加大對新產品的開發投資，以便于更好的進行投資的選擇。當上市公司處于高利潤質量和低現金流量時，說明公司的規模正在逐漸的擴大，但是面臨的風險也在擴大，此時，公司應該考慮加大流動資產，促進銷售額的提高。當上市公司處于低利潤質量和低現金流量時，公司這個階段的資金不足且沒有及時的資金補償來源，此時，公司可以考慮控制成本、降低市場占有率的方法。也可以將投資放到那些具有潛力的投資業務當中去。

3.分配戰略

當上市公司處于高利潤質量和高現金流量的階段時，在上市公司沒有進行新業務的開發時可以選擇股票的回購或者提高公司的股利支付率；另外，也可以采取高流動性和高利潤政策，它可以加大股東的權利，有利于公司更好的進行資金的募集，擴大公司現有的產品份額。當上市公司處于高利潤低現金流量的階段時，此時上市公司可以適當的降低公司的現金流量和利潤或者利用有效的利潤分配政策。當上市公司處于低利潤質量低現金流量質量的階段時，上市公司應該對利潤的留存比例進行合理的確定，并且適當的對利潤的分配方式進行調整。通過提高公司的潛在價值，進而增加上市公司的總價值。

（2）特殊財務戰略的選擇

上述的基本財務戰略不適合低資本結構質量高資產質量、高資本結構質量低資產質量以及低資本結構質量低資產質量，在這種情況下上市公司應該將財務管理的重點放到公司的重構上面，主要包括以下幾個方面：

1.組織重構

上市公司進行組織的重構，可以更好的實現組織體制的靈活高效應用，目前，組織的重組已經變成了上市公司研究的一個重點內容。對于組織的重構，不僅可以優化公司的組織結構，并且也可以提高公司的財務管理效率，是進行特殊財務戰略選擇的重要部分。組織重構主要是從資產、機制等方面進行實施的。在組織重構中，常見的是債務重組。它可以有效的減少利用效率不高的資產，使得上市公司獲得更多盤活它閑置資產的機會，同時還可以實現利用流動資產償還債務。

2.資產與財務重構

上市公司可以通過資產和財務的重構，實現公司資產與財務的管理優化。對于上市公司資產和財務的重構來說，重要的是做好合理的資源分配工作，這樣可以提高重構工作的效率，同時為公司的效益最大化打下堅實的基礎。財務重構主要是指公司通過調整財務政策以及執行的方式，來達到財務的重構，較為常見的一種方法是資產的剝離。國內有許多的上市公司通過資產的剝離，將經營虧損的子公司轉化為自身未來發展的資金來源，使得公司自身的發展戰略變得更加的集中化，從而提高上市公司的財務管理效率，增大公司的盈利能力。

3.業務重構

上市公司業務的重構是為了形成新的業務組合新的地區業務的分布。主要是通過：業務的分離、剝離，股權的分立、分拆等方式。對于那些采取多元化發展戰略卻沒有形成核心競爭力的上市公司來說，應該采取業務剝離的方式，將那些不利于公司盈利的部分剝離出來，這樣可以有效的降低公司的負擔，提高公司的總體盈利能力。對于那些生產能力過剩或者公司規模擴展過快的公司，應該考慮上市公司業務的地區性轉移，對于已經飽和的地區上市公司很難再取得更多的利益，所以應該選擇更加合適的業務地點，提高公司的盈利能力。

結語

綜上所述，上市公司的財務管理變得愈發的重要，已經成為了衡量一個公司管理質量的重要標準，更是為投資者的決策提供了寶貴的意見。同時，現代化的財務管理工作已經不再局限于傳統意義上的財務管理，對于財務管理，上市公司應該樹立新的科學的管理理念。就目前上市公司如何更好的選擇財務管理的戰略，以便于上市公司可以更好的取得發展是一個重要的研究內容，關于財務戰略的選擇上市公司應該根據自身發展的實際需求進行適當的選擇，以便于最大程度的發揮出財務戰略的作用，從而促進整個公司的發展。

[1]侯永蘋.上市公司財務戰略研究[D].云南財經大學，2013.

[2]鄧家辰.房地產上市公司財務戰略研究[D].西南財經大學，2013.

[3]嚴洪.上市公司整體上市與分拆上市財務戰略研究[D].西南財經大學，2011.