研發(fā)效率與創(chuàng)業(yè)業(yè)績(jī)的實(shí)證研究

肖婷

隨著“大眾創(chuàng)新、萬(wàn)眾創(chuàng)業(yè)”的口號(hào)深入人心，全國(guó)整體的創(chuàng)新意識(shí)、創(chuàng)新能力不斷增強(qiáng)，創(chuàng)業(yè)也是從出不窮。對(duì)于一個(gè)企韭兩言，在知識(shí)爆炸、經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展、革新速度不斷加快的時(shí)代，在技術(shù)方面的創(chuàng)新才是一個(gè)企業(yè)得以在市場(chǎng)舞臺(tái)占據(jù)一席之她的強(qiáng)勁王牌，否則很快就會(huì)被競(jìng)爭(zhēng)者擠出，被市場(chǎng)淘汰。本文選取創(chuàng)業(yè)板2012-2016年創(chuàng)業(yè)板的數(shù)據(jù)作為樣本，研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的研發(fā)效率s創(chuàng)業(yè)業(yè)績(jī)呈現(xiàn)顯著的正相關(guān)關(guān)系。

研發(fā)支出 研發(fā)效率 創(chuàng)業(yè)業(yè)績(jī)

引言

當(dāng)今時(shí)代，是科技與經(jīng)濟(jì)并行的時(shí)代，沒(méi)有經(jīng)濟(jì)，企業(yè)無(wú)法開展對(duì)科技投入；沒(méi)有科技創(chuàng)新，企業(yè)更是舉步維艱。對(duì)于大部分企業(yè)，都已經(jīng)深深認(rèn)識(shí)到創(chuàng)新的重要性，并加大對(duì)企業(yè)的研發(fā)投入。國(guó)務(wù)院在其頒布的《國(guó)家中長(zhǎng)期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展綱要（2006-2020年）》中明確提到，要不斷增加研發(fā)投入總額在國(guó)民生產(chǎn)總值中的比率，希望能夠通過(guò)不斷努力，到2020年，我國(guó)的研發(fā)支出總額能達(dá)到900億。在近期出臺(tái)的《國(guó)家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略綱要》中也明確指出，企業(yè)要抓住全球創(chuàng)新資源加速流動(dòng)的機(jī)遇，提高我國(guó)全球配置創(chuàng)新資源能力，支持企業(yè)面向全球布置創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)。

研究假設(shè)與實(shí)證分析

（1）研究假設(shè)

企業(yè)通過(guò)研發(fā)支出，可以產(chǎn)生新產(chǎn)品、新技術(shù)、新工藝或者改進(jìn)原有的工藝水平，技術(shù)提高將有利于企業(yè)搶占市場(chǎng)先機(jī)，提高企業(yè)在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，贏取利潤(rùn)，增加企業(yè)的價(jià)值。因此，企業(yè)去研發(fā)投入是企業(yè)不斷增加自我實(shí)力的一個(gè)關(guān)鍵有力因素。但是企業(yè)如果加大對(duì)研發(fā)投資金投入也是不可取的，關(guān)注企業(yè)對(duì)研發(fā)投入產(chǎn)生效果的關(guān)注，而研發(fā)投入帶來(lái)的直接效果使企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入增加。然而企業(yè)的研發(fā)效率越高，企業(yè)的盈利能力就會(huì)提升，企業(yè)的業(yè)績(jī)也就越好。根據(jù)前面對(duì)理論的分析以及前學(xué)者的研究，我們提出以下假設(shè)：

Hl：企業(yè)的研發(fā)效率與企業(yè)業(yè)績(jī)有正向的影響

（2）樣本的來(lái)源

本文選取的樣本來(lái)源于創(chuàng)業(yè)板2012年至2016年創(chuàng)業(yè)板的數(shù)據(jù)，為了數(shù)據(jù)可比性，保持各企業(yè)在在這5年期間數(shù)據(jù)的完整性，最后得到共61家公司，合計(jì)305個(gè)有效樣本數(shù)。數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)，通過(guò)EXCEL軟件對(duì)原始數(shù)據(jù)的整體，通過(guò)EVIEWS對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行相關(guān)分析。

（3）變量的選取及定義

1.被解釋變量的選取

本文選取毛利率作為被解釋變量，主要毛利率指標(biāo)更能衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)好壞，毛利率的高低直接影響企業(yè)的利潤(rùn)水平的高低，從而影響企業(yè)留存收益的高低，最終會(huì)直接企業(yè)價(jià)值增加速度。

2.解釋變量的選取

本文以研發(fā)效率作為解釋變量，研發(fā)效率以研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比值來(lái)定義，主要有以下兩個(gè)方面：不同公司或者同一行業(yè)的在該指標(biāo)上的值更具有可比眭；數(shù)據(jù)具有可獲得性更高，而且數(shù)據(jù)的來(lái)源更為準(zhǔn)確。

3.控制變量的選取

本文選取的控制變量包括：資產(chǎn)負(fù)債率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率。資產(chǎn)負(fù)債率反映企業(yè)負(fù)債水平的指標(biāo)。

（4）模型的建立

根據(jù)以上對(duì)變量的選取以及對(duì)變量的相關(guān)描述，根據(jù)假設(shè)1，我們建立以下模型來(lái)進(jìn)行檢驗(yàn)：

（5）相關(guān)系數(shù)分析

注：***表示在1%水平下顯著相關(guān)，**表示在5%的水平下顯著相關(guān)，*表示在10%的水平下顯著相關(guān)

從相關(guān)性分析的表格中，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率毛利率以及研發(fā)效率呈現(xiàn)顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系；營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率與研發(fā)效率呈現(xiàn)較為顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系，與毛利率呈現(xiàn)顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系。

（6）多元回歸分析

本文采用Eviews進(jìn)行的回歸，本文在辨別采用固定效益模型還是采用隨機(jī)效益模型，進(jìn)行huasman檢驗(yàn)時(shí)，發(fā)現(xiàn)檢驗(yàn)結(jié)果拒絕了隨機(jī)效益模型的假設(shè)前提，固定效益模型更加適合。

表4-7是研發(fā)效率與凈資產(chǎn)收益率的回歸分析的結(jié)果分布表，F(xiàn)值為34.0346，在1%的水平下顯著，說(shuō)明該模型較為合理。R2為0.3121，說(shuō)明方程的擬合優(yōu)度高。從方程的回歸系數(shù)可以看出，毛利率與研發(fā)效率的相關(guān)系數(shù)為正，說(shuō)明毛利率與研發(fā)效率有正相關(guān)關(guān)系，這就應(yīng)證了假設(shè)l，同時(shí)企業(yè)毛利率與研發(fā)效率在1%水平下顯著相關(guān)，說(shuō)明企業(yè)提高企業(yè)的研發(fā)效率有利于促進(jìn)企業(yè)的業(yè)績(jī)的提升。

結(jié)論與建議

本文選取2012年-2016年創(chuàng)業(yè)板作為研究的樣本，本文選取研發(fā)效率作為自變量，衡量企業(yè)績(jī)效的指標(biāo)毛利率作為被解釋變量，資產(chǎn)負(fù)債率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率作為控制變量，通過(guò)回歸分析結(jié)果，得出以下結(jié)論：提高研發(fā)效率有利于企業(yè)的業(yè)績(jī)提高。重視研發(fā)投入，加大研發(fā)效率，有利于企業(yè)毛利率的提升，從而帶來(lái)企業(yè)較好銷售業(yè)績(jī)，也就提高在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力水平。

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