基于案例分析的動(dòng)態(tài)投資指標(biāo)經(jīng)濟(jì)分析

孫萍

凈現(xiàn)值 內(nèi)部收益率 凈現(xiàn)值率 獲利指數(shù)

在日常項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)過程中，會(huì)遇到在短時(shí)間內(nèi)要求準(zhǔn)確快速地進(jìn)行項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，為了解決這一問題，結(jié)合多年來的實(shí)踐，將經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法總結(jié)如下。動(dòng)態(tài)投資指標(biāo)是用來衡量和比較投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)可行性的標(biāo)準(zhǔn)與尺度。該指標(biāo)綜合考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)的全部?jī)衄F(xiàn)金流量和投資風(fēng)險(xiǎn)，從財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的角度為企業(yè)管理者提供決策依據(jù)。本文將從分析各項(xiàng)動(dòng)態(tài)投資指標(biāo)的概念人手，對(duì)其在投資中的應(yīng)用加以剖析，以求加深其運(yùn)用能力。

凈現(xiàn)值

（1）概念

凈現(xiàn)值（NPV），是指在項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)，按行業(yè)基準(zhǔn)收益率或其他設(shè)定折現(xiàn)率計(jì)算的隔年現(xiàn)金凈流量限制的代數(shù)和。它是考察項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)盈利情況的動(dòng)態(tài)指標(biāo)，也是目前動(dòng)態(tài)投資指標(biāo)中的基礎(chǔ)指標(biāo)和決定指標(biāo)。該指標(biāo)為動(dòng)態(tài)的絕對(duì)量正指標(biāo)，即它越大，說明此項(xiàng)目為企業(yè)創(chuàng)造的現(xiàn)金流入就越多，對(duì)企業(yè)越有利。計(jì)算公式如下：

式（1）中，c0為初始投資額；ct為第t年現(xiàn)金流量；i為折現(xiàn)率；n為投資項(xiàng)目的說明周期。通常在單一項(xiàng)目中，當(dāng)NPV>=0時(shí)，說明該項(xiàng)目投資后，預(yù)期的現(xiàn)金流入量大于現(xiàn)金流出量，也說明預(yù)期的實(shí)際折現(xiàn)率大于或等于行業(yè)基準(zhǔn)收益率，該項(xiàng)目財(cái)務(wù)上具有可行性；當(dāng)NPV<0時(shí)，說明預(yù)期的現(xiàn)金流入量小于現(xiàn)金流出量，預(yù)期的實(shí)際折現(xiàn)率小于行業(yè)基準(zhǔn)收益率，該項(xiàng)目不可行；另外，在互斥項(xiàng)目?jī)?yōu)選時(shí)，選擇年均凈現(xiàn)值最大者為優(yōu)。

通過計(jì)算凈現(xiàn)值來判斷項(xiàng)目的可行性，其優(yōu)點(diǎn)是考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，增強(qiáng)了投資經(jīng)濟(jì)性的評(píng)價(jià)；考慮了投資風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)大的項(xiàng)目，采用高折現(xiàn)率，風(fēng)險(xiǎn)小的項(xiàng)目，采用低折現(xiàn)率；另……