大額可轉(zhuǎn)讓定期存單對銀行業(yè)的影響及發(fā)展建議

李悅

大額可轉(zhuǎn)讓定期存單最初開始于美國花旗銀行，我國交通銀行在1986年首先提出。大額可轉(zhuǎn)讓定期存單業(yè)務(wù)作為一種創(chuàng)新型金融工具，促進(jìn)了西方國家的短期融資市場發(fā)展，然而這樣一種優(yōu)勢性很強(qiáng)的金融產(chǎn)品，在中國開展7十年之后便無疾而終，面對現(xiàn)今我國金融市場的發(fā)展和完善，我們又對大額存單提出7期望。本文對大額存單發(fā)展的可行性和必要性進(jìn)行分析對銀行業(yè)的影響，并提出了在新形勢下發(fā)展我國可轉(zhuǎn)讓定期存單市場的措施建議，以期對我國大額存單市場的發(fā)展有所裨益。

大額存單 定期 可轉(zhuǎn)讓

近些年來，我國的金融市場不斷的改革與進(jìn)步，特別對于利率市場化的改革更甚。大額可轉(zhuǎn)讓定期存單在這次改革中再次被推到了人們的眼前，其實我國商業(yè)銀行在1986年的時候就由交通銀行率先引進(jìn)了大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的業(yè)務(wù)，但是因為種種的因素在1997年期間被暫停。作為二十一世界第二大經(jīng)濟(jì)體，我國在世界經(jīng)濟(jì)體有著舉足輕重的地位。在歷經(jīng)二十多年的業(yè)務(wù)發(fā)展，我們已經(jīng)意識到大力發(fā)展大額可轉(zhuǎn)讓定期存單業(yè)務(wù)的重要性，和一個穩(wěn)定的金融環(huán)境密切可分。

大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場的發(fā)展歷程

我國正式推出大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的時間是20世界80年代末，雖然我國的大額可轉(zhuǎn)讓定期存單至今已經(jīng)有了將近30年的歷史，但是其發(fā)展相對比美國來說還是相當(dāng)?shù)木徛吐浜蟮摹Ｎ覈拇箢~可轉(zhuǎn)讓定期存單大致可以分為：（1986-1987年）萌芽時期、（1989-1996年）發(fā)展時期、（1997-2004年）蕭條時期、（2005年一現(xiàn)在）復(fù)蘇時期這四個階段，大額存單在2005年以前發(fā)展緩慢的原因主要是來自于利率監(jiān)管、國家政策的限制和大額存單自身存在的不足等等=在歷經(jīng)長時間的創(chuàng)新與改革，我國金融市場在很多方面的條件得到非常大的改良，特別是在2015年6月2日《大額存單管理暫行辦法》由中國人民銀行公布發(fā)行，這樣子給我國重新推出大額可轉(zhuǎn)讓定期存單奠定了基礎(chǔ)。文件要求具備發(fā)行資格的銀行正式推出大額存單這一金融產(chǎn)品。其中，機(jī)構(gòu)購買大額存單起點金額高于1000萬元，個人購買大額存單起點金額要高于30萬元。結(jié)合利率市場化推進(jìn)進(jìn)程和金融市場發(fā)展情況，人民銀行可對大額存單起點金額適時進(jìn)行調(diào)整。

大額存單的收益率由金融機(jī)構(gòu)根據(jù)市場資金供求以市場化的方式確定，目前已發(fā)行大額存單的收益率大約為同期限存款基準(zhǔn)利率1.4倍左右，高于各銀行存款掛牌利率。從上表2中可以看出大額存單流動性強(qiáng)，可在二級市場卜轉(zhuǎn)讓，還可用于辦理質(zhì)押業(yè)務(wù)；安全性高，以銀行信用為基礎(chǔ)，并受到存款保險機(jī)構(gòu)保護(hù)；收益性高，高于普通定期存款利率。現(xiàn)今我國的廣大投資者可通過銀行營業(yè)網(wǎng)點、網(wǎng)絡(luò)銀行、手機(jī)銀行等方式購買大額存單。

在新的條件下發(fā)展我國大額存單市場的可行性與必要性分析

（1）發(fā)展我國大額存單市場的可行性

1.利率市場化悄然拉開了序幕

在“十二五”規(guī)劃中，央行明確要求穩(wěn)中求進(jìn)推動利率市場化改革，這可能會讓我國利率市場化會取得更好的發(fā)展。在利率市場化后，大額存單會超過普通存款存單利率的卜限，這樣子會有益于投資者獲利。此外，存單和利率的發(fā)展兩者可以是相輔相成、互相進(jìn)步的，比如說存單的提出就促進(jìn)達(dá)到利率的上限。

2.股票二級市場的形成和不斷的發(fā)展

在1986年我國股票二級市場慢慢形成雛形，二級市場特別是國庫券轉(zhuǎn)讓交易的市場在1991年也初步形成，從那之后二級交易市場的不斷得到進(jìn)步完善，而利率市場化作為市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可或缺的一環(huán)，也開始出現(xiàn)市場不斷完善，交易者之間越來越積極熱情，交易量也在不斷增加。

從總體上觀察大體還是呈遞增的趨勢，就算期間年增長率有一定的起伏波動，但是我國國債發(fā)行額每年都比前一年增加。隨著金融體系不斷建設(shè)完善，利率市場化得到全面發(fā)展。與此同時，得益于二級市場的不斷發(fā)展，在政黨以及領(lǐng)導(dǎo)人正確領(lǐng)導(dǎo)下，我國金融系統(tǒng)不斷進(jìn)化和完善使得大額存單的可轉(zhuǎn)讓流動性得到了保障。

（2）發(fā)展我國大額存單市場的必要性

1.有利于商業(yè)銀行開展主動的資產(chǎn)負(fù)債管理。

被動負(fù)債管理和主動性負(fù)債管理這兩種是日前商業(yè)銀行的負(fù)債管理的方式。被動負(fù)債管理，就是客戶自己決定存款取款的金額，主動權(quán)在客戶手里，銀行不能決定負(fù)債情況，現(xiàn)在大部分銀行屬于這類；主動性負(fù)債管理，就是和被動負(fù)債管理相反，銀行占據(jù)主動權(quán)，可以利用一些金融工具的發(fā)行比如大額存單和國債這樣子主動調(diào)節(jié)存款資金金額的大小，適當(dāng)調(diào)節(jié)負(fù)債結(jié)構(gòu)。在面對日益嚴(yán)峻的金融環(huán)境對于銀行而言就非常關(guān)鍵。

2.為央行增加創(chuàng)新的公開市場操作工具

大額可轉(zhuǎn)讓定期存單可轉(zhuǎn)讓、利率可變、期限短和面額大特征，中央銀行根據(jù)市場二級交易市場情況買進(jìn)或者賣出大額存單量，買進(jìn)就可以投放大量資金賣出就可以收縮資金，這樣子合理調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)市場的流動性，作為一種創(chuàng)新的公開市場操作工具，有利于日前我國調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量。大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的發(fā)行就可以回籠投資者手中的資金，大額存單相比較于普通存款更具有穩(wěn)定性，進(jìn)入證券市場減少貨幣資金的供給，資金進(jìn)入房產(chǎn)導(dǎo)致的泡沫經(jīng)濟(jì)就可以得到改善，通過調(diào)節(jié)資金的流動性可以在一定程度上抑制通貨膨脹的發(fā)生，特別是股市的資金就會得到抑制。我國大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的推出對

銀行業(yè)的影響

（1）商業(yè)銀行推動利率市場化進(jìn)程

大額存單的推出給了商業(yè)銀行很多的定價主動權(quán)，商業(yè)銀行的利率定價能力要提高，特別現(xiàn)在是存款利率市場化的重要理財產(chǎn)品。商業(yè)銀行要想加快存款利率市場化的進(jìn)程，就要以大額存單為起點進(jìn)行利率創(chuàng)新特別是存款類創(chuàng)新產(chǎn)品。與此同時，大額存單的發(fā)行有利于銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)的良好優(yōu)化，表內(nèi)外資金占比例的調(diào)整，存款基數(shù)的大力擴(kuò)大。現(xiàn)在“金融脫媒”現(xiàn)象越來越嚴(yán)重，在這種現(xiàn)象影響下，我國商業(yè)銀行居民儲蓄存款增速放緩，而居民儲蓄存款是我國商業(yè)銀行主要的資金來源，使得商業(yè)銀行減少了安傘和穩(wěn)定的資金來源，推升銀行的負(fù)債成本，使得銀行營業(yè)利潤會受到影響。

（2）將對銀行業(yè)格局產(chǎn)生一定影響現(xiàn)在利率市場化和互聯(lián)網(wǎng)金融的大力發(fā)展，雖然存款是商業(yè)銀行的主要資金來源，但是銀行存款的重要性正在逐漸減弱，代替的是對理財和大額存單等新型工具的合理利用，提高整體的運(yùn)作能力，大額存單對于銀行、企業(yè)、個人來說是個多贏的選擇。投資者可以通過柜臺或者網(wǎng)上銀行、手機(jī)銀行等電子渠道購買，這也是自由流通的必要條件。銀行的發(fā)展途徑也增加了一些。在將來商業(yè)銀行會更加重視結(jié)構(gòu)優(yōu)化和穩(wěn)定發(fā)展，而不是單單重視存款規(guī)模。這對于在創(chuàng)新產(chǎn)品領(lǐng)域有優(yōu)勢的銀行是非常得利的。

（3）銀行通過大額存單主動型負(fù)債手段可提高負(fù)債資金管理水平

近年來銀行都出現(xiàn)“錢荒”現(xiàn)象，錢荒就是指由于流通領(lǐng)域內(nèi)貨幣相對不足而引起的一種金融危機(jī)。出現(xiàn)錢荒這也從側(cè)面反映出同業(yè)批發(fā)業(yè)務(wù)增多，期限錯配嚴(yán)重，流動性管理水平存在缺陷。其實所有的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都顯示中國的金融體系和銀行系統(tǒng)是不缺錢的，銀行間的錢荒主要原因在于銀行表外資產(chǎn)的期限錯配。當(dāng)覺得未來市場利率有卜升的趨勢，為避免利率風(fēng)險，建成市場利率化形成機(jī)制商業(yè)銀行可以提前固定利率發(fā)行大額存單獲得資金來源，不僅僅可以提高資金使用效率，還可以降低資金成本，關(guān)鍵的是提高了負(fù)債資金管理水平。長遠(yuǎn)來看可以使得銀行流動性風(fēng)險得到降低。大額存單作為商業(yè)銀行自主配置的流動性管理創(chuàng)新工具，提高銀行的資源運(yùn)用效率水平。

（4）加劇銀行業(yè)競爭

現(xiàn)在日益加劇的競爭情況會讓大、中型銀行處于非常有利的競爭優(yōu)勢，而小銀行處于劣勢只能通過高利率讓更多投資者進(jìn)行投資。這一時期，銀行業(yè)會有市場優(yōu)勝劣汰的選擇。存款保險制度和商業(yè)銀行市場退出機(jī)制也是非常重要的，所以監(jiān)管當(dāng)局要加快改革進(jìn)度。其實銀行信貸行為本身存在一定的親周期效益，親周期效益是用來描述經(jīng)濟(jì)變量與經(jīng)濟(jì)波動之間的相互關(guān)系。有人提出大額存單的推出很有可能會導(dǎo)致存款市場的親周期效益，由于預(yù)期貸款比重會隨著經(jīng)濟(jì)周期而波動，因此逾期貸款的資本要求就會表現(xiàn)為親周期性。

我國發(fā)展大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場的建議

（1）大力推進(jìn)利率市場化

隨著近年來金融體制的逐步改革，再加上央行行長一直十分重視我國利率市場化的發(fā)展。我國大額存單的定價由市場決定最為合理，利率市場化能從根本上解決價格問題。但就目前我國利率市場化進(jìn)程來看，存款利率的放開還得一步一步展開來，這就使得大額存單的利率也慢慢放開，這個大額存單的利率得與利率市場化同步進(jìn)行。當(dāng)前我國規(guī)定了存款利率的最高限，所以在規(guī)定限額的要求下，大額存單一步步放開限額，同時也可以采取利率上浮的方式進(jìn)行操作，打擊虛假的定價模式。

（2）完善二級流通市場

大額存單作為一種多樣化中的存款種類，需要有可持續(xù)發(fā)展。而一種新產(chǎn)品業(yè)務(wù)就需要要有可持續(xù)發(fā)展，就要必須解決發(fā)展過程中的一系列問題，特別大額存單的轉(zhuǎn)讓一直足其運(yùn)作的最大問題，因此建立一個完善的二級市場就顯得特別重要。引入資金實力好，信譽(yù)程度高的交易商擔(dān)任。在現(xiàn)階段我國的大部分商業(yè)銀行已經(jīng)都有了很強(qiáng)的風(fēng)險意識，在銀行經(jīng)營方面更加注重理性競爭，惡性競爭出現(xiàn)的可能性也就因此減少。因此，大額存單只有在一個活躍有序的市場環(huán)境下，才能確保有足夠的市場參與者，改善市場行情，向市場以及市場以外提供更多的價格變動信息。

（3）發(fā)展大額存單的基本要素

之前我國內(nèi)發(fā)行的存單面額都比較小，影響了其業(yè)務(wù)開展的順暢。所以說推行大額存單就顯得特別重要。因為大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的面額比較大。原因如下：第一，在一些程度卜可以暫時保障銀行短期籌資的額度，第二，發(fā)行大額存單因為對豐體有要求，所以可以適當(dāng)?shù)膶Πl(fā)行主體進(jìn)行挑選，方便于交易對象的程序化。然后就足大額存單產(chǎn)品是不記名的方式，這種不記名的方式對轉(zhuǎn)讓大額存單非常便利。正是因為大額存單的便利轉(zhuǎn)讓性就會在一定程度上吸引投資人投資購買這種新產(chǎn)品。

（4）相關(guān)法律法規(guī)的健傘

在市場經(jīng)濟(jì)中，一切經(jīng)濟(jì)活動都必須依法進(jìn)行，金融創(chuàng)新也不能例外。NCDS的誕生也要在新交易法允許的范圍之內(nèi)，完傘合法合規(guī)。對于開展大額存單業(yè)務(wù)，需要相應(yīng)的約束制度來規(guī)范業(yè)務(wù)的開展。第一要分析形勢，可以借鑒美國的業(yè)務(wù)模式，在業(yè)務(wù)恢復(fù)前總結(jié)經(jīng)驗。第二為了保證大額存單的順利推行，規(guī)范其行為，必須要明確投資者和發(fā)行者等主體的權(quán)利與義務(wù)。我們應(yīng)把重點放在事前預(yù)防和事中監(jiān)測，讓問題在擴(kuò)大前解決，同時健全和完善制度也相當(dāng)重要。同時也可以增加大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的扶持政策，簡化審批程序。為防止一些人利用大額存單進(jìn)行詐騙交易活動，專業(yè)銀行需要制定出嚴(yán)格、統(tǒng)一的抽單對保、過戶的操作程序。

結(jié)束語

大額存單的影響因素有大有小，只有從綜合方面考慮才可以為存款制度提供更加完善的理論基礎(chǔ)。面對著我國市場的需求，再加上我國金融業(yè)的穩(wěn)定改革，不斷創(chuàng)新的金融變革，投資者的投資意念也在增強(qiáng)，我們就有條件重啟大額可轉(zhuǎn)讓定期存單業(yè)務(wù)。對于大多數(shù)人來說，30萬的門檻還是比較高的，大額存單對存款的替代是一個緩慢過程，因此我們希望商業(yè)銀行在利用大額存單業(yè)務(wù)增加盈利的同時妥善解決市場不合理金融體制改革。突破傳統(tǒng)的存款觀念，對我國銀行業(yè)的發(fā)展大有裨益。

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