論企業并購中的財務風險與控制

宋曉敏

企業并購 財務風險 控制

引言

企業并購是兼并和收購的總稱，是資本運作的核心，通過產權變動實現企業擴張和發展的基本途徑。企業在進行并購的過程中會時常出現風險，其中財務風險在并購風險中顯得尤為重要的，若財務風險不能得到很好的預測和控制，將導致企業并購后癱瘓乃至破產，對企業并購中財務風險及控制進行探討。

并購財務風險的類型

（1）融資風險

融資風險也稱流動性風險，是指企業并購后由于債務負擔過重，缺乏短期融資，導致出現支付困難的可能性。并購對資金的需要決定了企業必須綜合考慮各種融資渠道。通常并購者是為了長期持有目標公司，這就需要安排長期資金用于企業并購，要根據目標企業的資本結構及其持續經營的資金需用，來確定收購資金的具體籌集方式。并購企業應針對自身資本結構合理安排負債資金，既要保障并購計劃的實施，也要保證并購后營運資金的安全，否則就會出現償債危機。如果并購后目標企業產生的現金流與并購企業負債資金在時間上不能匹配，就會出現資金償還的結構性風險。如果企業進行的是投機性并購，并購目的是為了改造后重新出售目標企業，這就需要投入相當數量的短期資金才能達到目的，就會對并購企業的營運資金產生影響，這時可以選擇資本成本相對較低的短期借款方式，但還本付息的負擔較重。

（2）資本結構風險

企業并購的融資決策對企業的資金規模和資本結構產生重大影響。……