淺析中小企業融資體系的構建

叢達

中小企業 融資體系 企業融資

引言

隨著我國改革的不斷深化，大量中小企業涌現出來，每年還有一大批新成立的公司。關于中小企業，我國在《關于印發中小企業劃型標準規定的通知》做出了劃分。在這個于201 1年發布的文件中，工業企業從業人員1000人以下或營業收入40000萬元以下則被認為是中小微型企業；信息傳輸業，從業人員2000人以下或營業收入10000萬元以下的為中小微型企業；建筑業，營業收入80000萬元以下或資產總額80000萬元以下的為中小微型企業。

按照這個標準，2016年末全國規模以上（年主營業務收入在2000萬元及以上）中小企業37.0萬戶，全部中小企業數量已接近1億家。在全國GDP中，中小企業貢獻的超過了七成；在全國的財政稅收中中小企業也貢獻了四成，解決了全國城鎮80%的就業人口。在中央“大眾創業萬眾創新”的號召下，各地又涌現出了一大批優秀的科技型初創企業，這些企業由以往的勞動密集型轉變為技術密集型，不僅解決了勞動人口的就業問題，也為我國科技領域的發展添磚加瓦，讓我國在世界科技領域逐漸趕超其他發達國家。目前，中國已成為世界第二大經濟體，這其中中小微企業的貢獻不可忽視。

然而，雖然我國中小企業占據絕對主導地位，但是每年從銀行獲得的貸款不到全年一共放出的貸款的20%，融資形式并不樂觀。在其他融資渠道并不完備、世界經濟形勢復雜多變的關鍵時期，構建多層次的中小企業融資體系，意義重大。

中小企業融資體系構成

從金融機構的功能和資金來源的不同，我國中小企業融資體系主要由以下四個體系構成。

（1）銀行融資體系

在我國金融體系中，銀行是最傳統的肩負了投融資中介的機構。由于我國市場經濟發展時間不長，資本市場相比西方發達國家來說還很不完善，各種融資渠道還比較少，所以當前銀行是中小企業獲得融資的主要渠道。

（2）資本市場融資體系

中小企業在資本市場中通過公開發行股票或者債券的方式來獲得直接融資，從而獲得企業發展必要的資金。在主要西方國家，如美國、德國等，證券市場比較發達，這是中小企業獲得融資的主要方式。

（3）風險投資體系

風險投資一般指的是創業投資。在美國等創業公司眾多、創業氛圍濃厚的發達國家，風險投資往往比較活躍、涉及的金額比較大，這些風險投資機構對粗創企業的發展壯大起到了關鍵的作用。在我國，由于初創企業的經營不太穩定，傳統銀行一般不愿意為初創中小企業提供貸款，因此風險投資對中小企業極為重要。

（4）信用擔保體系

信用擔保體系的作用在于在中小微企業尋求融資的時候為其提供擔保，同時提供想配套的法律法規和程序。我國多數中小企業的信息不透明且不對稱，投資風險很大。信用擔保體系則有望解決這種問題，信用擔保體系的介入使得中小企業的信譽更有保障，由此一來金融機構會對中小企業更加信任，這些企業也更容易獲得融資。

我國中小企業融資體系現狀

（1）融資相關的法律法規不夠完善

為了促進大眾創新創業，促進中小企業的發展，國家及地方政府出臺了一系列鼓勵措施和相關制度。然而由于政策上的不完善，以及法律法規建設的不足，中小企業融資難的困難局面得不到有效改善。首先，我國缺乏一套合理的融資法律制度。在實際的融資中，我國可用的法律不足，國家對中小型企業融資問題上鼓勵方式和救濟方面法律的缺失，為中小企業融資難埋下了隱患。此外，雖然在一些國家自主創新示范區，如北京中關村、上海張江等地政府為了扶持創業企業的發展給中小企業進行一定的稅收政策優惠待遇，但是在我國大多數地區，中小企業作為政府財政收入的主要提供者，卻未能享受到稅收政策優惠待遇，這更在融資困難的背景下加劇了中小企業的資金壓力。

（2）中小企業內源性融資不足

從西方發達國家的經驗來看，企業在成立之初，一般會從自身渠道獲得資金。我國的初創企業也不例外，內源性融資在企業的發展初期基本解決了資金問題。但是，隨著經濟環境的變化和政府的增加，再加上我國初創企業普遍存在的管理不規范等問題，中小企業呈現出內源性融資缺乏的問題。因此，從國家層面來看如何從稅收政策、法律法規等方面來解決這個問題，顯得尤為重要。

（3）中小企業獲得的外源性融資杯水車薪

在內源性融資不足的情況下，中小企業從各類銀行獲得貸款，取得外源性融資。但是，由于規模經濟的存在和信息不對稱，我國商業銀行傾向于將貸款發放給財務數據明晰、經營狀況穩定、風險較小的大型企業，而對于中小型企業來說，其經營不穩定、財務信息又不完備，銀行對這類企業一般不會發放貸款。銀行授信的審批一般在省一級分行，審批流程復雜，無論是大企業還是中小微企業，都要經過同樣的審批流程。而這種審批流程對經營情況、財務信息的要求非常高，中小企業在這種審批模式下將非常吃虧，很難從銀行獲得融資，即使能獲得，和自身發展所需的資金相比也可謂“杯水車薪”。此外，我國中小金融機構雖然發展速度很快，然而無法滿足中小企業日益增長的融資需求。

（4）直接融資體系建設不完善

當前，我國中小企業的直接融資渠道主要是主板、中小企業板和創業板，融資渠道較為單一，且準入門檻也比較高。場外交易通道則十分狹窄，制度不健全并且運行不規范，與中小企業企業版、新三板和區域四板等市場也沒有很好地銜接。此外，中小企業債券市場和風險投資市場都在發展初級階段。

（5）信用體系不健全

我國中小企業的信用服務體系不健全，包括信用征集、擔保、信息公開、評估等在內的服務還很不完善。目前，我國的信用評估機構有100多家，但是評估水平不一，評估標準參差不齊；信用征集服務雖然已經起步，但是沒有統一的機構管理，類似支付寶、微信支付等第三方網絡支付平臺無法獲取到現有的征信體系信息，只能各自搭建信用體系，如支付寶的“螞蟻信用積分”。信用擔保機構有時候職責不明，以政策性為主。最后，還沒有一套統一的法律法規來對信用服務體系做出規定，中小企業在融資中面臨著無法可依的情況。

構建我國中小企業融資體系的有效路徑

（1）構建融資法律法規體系

在《中華人民共和國中小企業促進法》的基礎框架下，政府應該從各個層面，完善中小企業融資的法律法規制度，著力構建融資法律法規體系。如，可以出臺《中華人民共和國中小企業融資法》、《中華人民共和國信用擔保法》等法律法規，為中小企業融資、授信、擔保、信用體系建設等方面提供法律支持。

（2）構建政府支持體系

以財政稅收為工具，政府應當首先提高內源性融資。從一般企業的發展經驗來看，企業在需要融資時一般會先進行內源性融資，再進行外源性融資。政府在制定財政政策時應當從內部挖掘，提高內源融資比例。當前，我國企業的稅收負擔是比較重的，拉弗曲線告訴我們，稅率越高并非意味著政府財政收入越高，因為稅率越高就會有更多企業會利用各種合理或者非合理的手段進行避稅，稅收反而并不會顯著增多。因此，政府要從長遠角度，合理構建稅收系統，做到減稅增效。

另外，政府應當出臺中小企業扶持政策，以政策法規的形式幫助中小企業走出融資困難的僵局。目前中小企業在申請融資到資金獲批，需要很嚴格的審批手續，且審批時間較長。對此，各地方政府可以通過相互合作，為中小企業的發展謀取更多的銷路。同時，我國政府可以針對中小企業的發展現狀制定一系列的優惠政策，積極響應國家幫助中小企業解決“融資難、融資貴”的問題。此外，政府還可以加強對金融機構的管理，敦促各類金融機構為中小企業的融資打開“綠色通道”，幫助中小企業成長。

（3）設立統一的中小企業管理機構

面對我國日益增多的中小企業，解決融資難、構建合理的融資體系的途徑之一是建立統一的中小企業管理機構，避免中小企業的多頭管理。目前，對中小企業提供融資的政府機構包括國家發改委的中小企業司和工業與信息化部的中小企業司。此外，一些高新區、直轄市等地方政府還設立了中小企業服務中心、科技創新局等，多個部門均在管理中小企業，這就帶來了很多不便。對此，可以從國家層面上設立中小企業局，對中小企業以及融資需求進行統一管理，從而提高資金的周轉和利用效率。

（4）完善間接融資體系

對于大型商業銀行，應當成立專門針對中小企業的事業部門。目前銀行的業務一般分為個人業務部和公司業務部，則可以在公司業務部中再劃分一個中小企業貸款部門，專門利用銀行的傳統金融貸款產品、輔助以一些創新型金融產品，著力為中小企業解決融資難的問題。目前我國的一些股份制銀行已經成立了中小企業業務部，其中做的比較突出的有招商銀行、民生銀行等。

中小商業銀行和村鎮銀行在近年來發展十分迅速，被當做是中小企業的融資“娘家”，也傾向于為中小企業提供融資服務。這些機構包括城市信用社、農村商業銀行、農村合作銀行等。但是，很多機構還是從舊有的農村金融機構延續下來的，改制不完全且金融創新步伐比較緩慢，經營不規范，相關貸款人員缺乏。因此，需要對這些金融機構進行政策扶持，鼓勵向中小企業發放貸款，在對貸款的不良率要求方面也可適當降低。