我國金融科技發展及監管建議

劉楊

金融科技（Fintech）概念近年來一直很火，但對其的定義還沒有統一的標準，各國對其理解也不相同，本文說理解的金融科技即科技推動金融創新。本文將金融科技的應用領域主要分為第三方支付、網絡融資、智能投顧和區塊鏈技術應用。中國在金融科技應用上處于世界領跑者的地位，但金融科技在快速發展的過程中也存在一些問題，比如金融科技發展不平衡、金融大數據存在泄露風險及金融服務網絡易被攻擊等問題。在對上述問題分析后，給出相應的監管建議和政策。

金融科技 問題 監管

金融科技概述

（1）金融科技的內涵

近年來，金融科技一詞很火，金融科技涉及的應用領域也越來越多，日前還沒有統一的定義。金融科技對應的英語單詞足“Fintech”，而“Fintech”是finance和technology結合而來。從英語單詞合成的角度來說，金融科技是科技和金融的完美結合，即科技推動的金融創新。從國際上說，作為傘球金融治理的核心機構，金融穩定理事會在2016年將Fintech定義為：技術帶動的金融創新，就是利用新一代互聯網信息技術對金融產品、業務流程及經營模式等方面進行創新和優化。就單個國家和地區而已，已有部分國家和地區對金融科技進行了官方定義，如中國臺灣，金融科技被認為是為金融服務的相關行業，即通過換聯網技術為金融機構提供數據支持、提供數據安傘性等金融創新服務。從國內來說，中國人民銀行科技司司長李偉認為，金融科技是指科技推動金融進行創新，通過信息技術與金融的深度融合。近年隨著我國大數據、云計算、物聯網等新興技術應用的迅猛發展，在金融科技的應用領域上中國已經成傘球的領跑者。日前，金融科技已經深度融合在人們的H常生活中，有效提高了金融服務效率，降低了金融服務活動的交易成本，打破了物理距離的限制，拓展了金融服務范圍，使更多的人享受到快捷便利的金融服務。

（2）主要應用領域

根據金融科技的實踐情況，其主要應用領域包括第三方支付、網絡融資、智能投顧及區塊鏈技術。這四個領域對金融體系的影響有著巨大的差異，其商業模式和技術成熟程度也大相徑庭，對監管的挑戰也不盡相同。

1.第三方支付

目前，基于互聯網技術的第三方支付業務的商業模式和發展路徑趨向于成熟，中國在第三方支付領域的優勢比較明顯，以支付寶、財付通為代表的第三方支付機構近年在國內市場發展迅猛，占領了絕大部分的市場份額。第三方支付的普及應用大大提高了支付效率和便利性，是傳統金融支付服務的有效補充，進一步提升了整個金融業的服務效率，雖然對銀行的支付市場造成一定影響，但不會對其造成重大影響，因為第三方支付依然要依靠銀行的支付系統來最終完成客戶的獲得和資金的清算。兩者應該是合作共贏的關系，銀行支付體系主要服務于大額、低頻且對費用和效率不敏感的客戶，主要以企業客戶為主；第三方支付體系豐要服務于有小額、高頻、便利、交易成本低的非現金交易需求的用戶。從我國實踐經驗來看，第三方支付業務的監管框架基本確定，重點關注客戶信息資料保護、反洗錢、反網絡詐騙及支付安全性等問題。

2.網絡融資

主要以P2P網絡借貸和股權眾籌為代表，該融資模式以互聯網作為信息平臺，撮合資金需求方以債權或股權的方式向資金供給方籌集資金，從而達到資金融通的目的。該融資模式發展成熟的國家將其定位于小額消費借貸和股權融資，滿足由于金融服務覆蓋不足的小微企業和個人的需求，填補金融服務空白，提高金融服務普及率。從國內實踐經驗來看，P2P網絡借貸和股權眾籌近年經歷了野蠻式的無序發展，參與的機構層次不齊，雖然一定程度上緩解了小微企業融資的問題，但不可能完全替代現有金融業的融資功能.同時也存在不少P2P網貸機構跑路的問題，需要盡快確定監管模式。其實該模式與傳統股權融資和債權融資所面臨的風險點是相同的，所以日前對于傳統股權和債權融資的監管政策、風險審核及管理機制基本適用于網絡融資。當然監管的范圍有所差異，除了重點關注信息披露、信用風險外，還應注重網絡技術安全性問題。

3.智能投顧

智能投顧與傳統的投資顧問經理不同，它是以人工智能機器人為載體，以大數據、云計算、神經網絡算法及機器自主學習為基礎，為有投資需求的客戶提供更加精準的投資理財服務，是金融科技主要應用領域之一。不過目前智能投顧理財服務在全球的使用情況有很大差異，一般在歐美少數標準化程度較高的國家實際使用，同時金融消費者要有個適應接受的過程。智能投顧機器人的發展前景依賴于機器自主學習、自豐決策能力的提升，是否真的能夠提供優于專業金融人員的理財方案，是其開拓金融理財市場的關鍵點。雖然日前智能投顧服務對傳統的人工理財投顧業務的影響不大，市場份額還很小，但它是理財投顧未來發展的方向，也對監管提出了更高的要求。日前，針對該類金融服務業務，監管機構豐要是以資產管理業務的監管要求為重要參考依據，重點關注投資者權益保護、信息披露、產品信息的合規推介等方面。

4.區塊鏈技術應用

區塊鏈技術有著巨大的應用空間，日前首個應用領域為以比特幣代表的數字貨幣，最近也在股市中熱炒區塊鏈技術的話題，可以看出人們對區塊鏈的應用價值有著強烈的期待。區塊鏈技術擁有去中心化、分布式記賬、不可篡改及智能合約等特征，解決了陌生人之間的信任問題，雖然該項技術未來發展的不確定性很大，但它是一種顛覆性的技術，可以改變人們的生活方式。區塊鏈在金融領域蘊含著極大的應用價值，但要實際運用到金融業中需要攻克大量的技術難題和現實障礙，有咨詢機構估計需要10左右的時間才能是區塊鏈技術在金融體系內普及使用。倘若區塊鏈技術真的在金融領域中全面普及的話，將會改變現有的金融體系結構和基礎設施。所以即使目前區塊鏈技術未來發展趨勢不明顯，有很大的不可控風險，但該技術對金融行業具有劃時代意義的作用讓各國的監管機構不得不在一切都還懸而未定時對其主動密切關注的核心原因。為了爭搶區塊鏈技術的領先地位，各國的金融機構和金融科技公司積極布局，聯手制定行業標準，形成區塊鏈應用聯盟搶占先機。

我國金融科技發展中存在的問題

（1）金融科技發展不平衡

首先，金融科技公司發展不平衡。現在針對金融科技的新監管框架還在建立，競爭市場不夠充分，可能會缺乏對有具有技術能力為金融機構提供服務的金融科技公司進行激勵，影響到優質公司的健康發展。其次，金融消費發展與消費者權益保護不平衡。有些金融科技公司的規模小，發展時間短，其內部控制能力不強，同時監管政策不健全，可能會導致消費者權益保護力度不夠強，一旦發生風險時間，消費者的權益容易受到損失，從而可能會影響到金融行業的穩定，影響金融科技的發展。最后，金融機構與金融科技公司發展不平衡。根據《銀行法》第43條的規定，金融機構不能持有科技公司的股份，使得金融機構很難借助外部科技公司力量發展自身的金融科技。但金融科技公司可以在滿足監管要求的條件下獲得監管機構頒發的金融牌照從而可能從事金融相關業務。在此情況下，可能會導致金融機構與金融科技公司發展不平衡。

（2）金融大數據存在泄露風險

在金融科技的浪潮下，金融行業與大數據技術深度融合，使得數字資源成為金融機構的核心競爭力，越來越多的商業機構對數據開始逐步重視，通過一切手段去收集和挖掘有效數據，金融大數據泄露風險在加劇。首先，一些機構通過流量入門和渠道的獨占優勢，匯集大量的資金流、信息流及產品流的信息成為數據寡頭，存在數據集中泄露的風險。其次，無論是機構還是個人的信息保護意識都很薄弱，在開展業務時把自身掌握的客戶信息作為交易資本或籌碼，有時甚至是相互共享信息，都是信息被大面積泄露和濫用。最后，通過大數據技術手段在進行風險管控、精準營銷、金融決策時，如果摻入了虛假信息，可能導致錯的決策和判斷，導致客戶和市場受到巨大的損失。

（3）金融服務網絡易被攻擊

在金融科技深入發展下，金融行業的網絡技術基礎設施加大投入、程序化操作越來越頻繁、通信網絡越來越開放，導致金融網絡風險被放大。金融機構發展規模不同導致其網絡安全防護能力參差不齊，有些防護能力薄弱的金融機構網絡一旦被攻破，將會對大幅降低整個金融網絡安全的抗攻擊能力。從全世界來看，近幾年也發生過幾起大規模黑客攻擊事件或大面積故障事件，比如孟加拉央行資金失竊，支付寶因網絡中斷導致部分地區客戶在幾個小時時間無法正產使用。通過實際案例充分說明在金融科技時代，金融行業的網絡安全問題日益嚴峻，需要重點關注。

相關監管建議和政策

（1）借鑒“沙盒監管”的國際經驗

各國的金融科技監管機制雖然不同，但未來的監管思路和方向逐漸趨同，即“沙盒監管”。根據國際經驗，“沙盒監管”是促進金融科技有序發展的有利工具，其監管思路與我國的金融改革邏輯相同，我國也可以采用該監管模式。實際上“監管沙盒”的核心思想是給金融創新事物預留試錯的時間和空間，對金融科技創新先采取小范圍（即在沙盒范圍內）的試行，觀察該創新是否可行，有否有利于經濟的發展，如果符合上述要求再進行大規模的推廣，這種監管思路和我國的金融改革邏輯高度一致，適合我國的金融發展現狀的國情。

（2）確定監管原則，分清監管職責

對于金融科技的監管，首先要確定監管原則，及以“創新監管、依法監管、分類監管、協調監管”為原則，處理好創新和監管的關系，促進金融科技的健康發展，為實體經濟提供金融資源。按照金融科技主要應用領域，以第三方支付、P2P網貸、股權眾籌、智能投顧及區塊鏈等業態為監管邊界，確定監管分工，分清監管職責，逐漸構件合理完善的監管框架，同時引導金融消費者提高自身的權益保護和風險防范意識。目前，我國金融業已呈現出混業經營，分業監管的形態，傳統的監管體制很難滿足現階段的監管要求。為了適應當前的監管環境，應采取功能監管和行為監管相協同的監管模式。功能性監管可以在面臨金融綜合化的情況下更加有效的解決金融創新產品的監管權責歸屬問題。同時行為監管可以監管金融科技公司及其他參與人的行為，確保金融交易和創新活動高效、公平的運行。

（3）以監管科技手段監管金融科技

金融科技的蓬勃發展使得金融創新活動日益增多，對監管機構的監管方式、監管技術和監管程序提出的全新的要求，所以監管科技應運而生，以技術監管金融科技是新時代的要求，同時監管科技也是金融科技一個重要分支。監管科技英語單詞為“Regtech”，其本質是采用新的技術在金融機構和監管者之間建立一種可執行、可信賴、可持續的合規性評估機制和監管協議。通過才有監管科技，可以有效提高監管部門的監管效率，與時俱進。從監管方面來說，金融監管機構通過與金融科技相同的基礎技術手段更加及時感知金融風險的態勢，提高監管數據的匯集、整合及共享的實時效率，可以及時發現金融機構的違規操作和高風險交易等行為。從合規方面來說，就是金融監管機構將監管政策及合規要求編譯成數字化的監管信息通過系統對接等技術及時傳達到金融機構，以標準化的方式減少誤解，以自動化的方式減少人為干預，確保監管政策高效、準確的傳達和執行，提高合規運行的效率，降低合規運行的成本。