我國(guó)上市公司融資渠道探討

郭廣平

上市公司 融資 渠道

企業(yè)要想合理的融合各方資金就必須具備相應(yīng)的實(shí)力，所融到資金的規(guī)模越大，說(shuō)明公司的規(guī)模越大，進(jìn)行融資的速度越快，因此也說(shuō)明了企業(yè)所具有的良好的信譽(yù)和良好的口碑，受到人們廣泛的信賴。企業(yè)能否融資成功，是評(píng)定企業(yè)是否成功的重要標(biāo)桿之一，融資作為公司發(fā)展道路上的必經(jīng)環(huán)節(jié)，要求企業(yè)堅(jiān)定更加長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展目標(biāo)，想在未來(lái)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地，就必須選擇可續(xù)合理的融資渠道。我國(guó)上市公司融資渠道的種類分析

（1）銀行的定期貸款獲得融資的渠道

流動(dòng)資金貸款、固定資產(chǎn)貸款、專項(xiàng)貸款是根據(jù)資金的性質(zhì)不同分為三種不同的類型，一般來(lái)說(shuō)，其中的固定資產(chǎn)貸款和長(zhǎng)期的專項(xiàng)貸款的時(shí)間都比較長(zhǎng)，其中固定利率貸款和浮動(dòng)利率貸款又是定期貸款中的兩種，如果企業(yè)需要快速融到所需要的資金并且還要達(dá)到所付出的成本較低的目的，應(yīng)針對(duì)這樣的情形，找到銀行之外的審批機(jī)構(gòu)進(jìn)行審批，這樣就能達(dá)到持續(xù)的為企業(yè)快速提供有效資金的目標(biāo)，其中專項(xiàng)貸款中的貸款利率是比較低廉優(yōu)惠的，但是需要特定的融資方式。

（2）以股票的形式進(jìn)行融資

以股票進(jìn)行融資的含義就是指提供資金的人或者是股票持有的人（不通過(guò)金融機(jī)構(gòu)）把資金盈余部門融資給資金短缺的部門的一種融資渠道，這種融資方式下，股票具有永久使用性，其中利息只需要根據(jù)企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)狀況而定，這種融資渠道的好處就是無(wú)股利的壓力，相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)性也呈現(xiàn)出降低的趨勢(shì)，但是股票融資這種融資渠道要求公司適當(dāng)?shù)陌l(fā)行股票，主權(quán)資金也需要發(fā)行股票進(jìn)行籌集，股票融到的資金越高，就越能提升企業(yè)基本的知名度和名譽(yù)度，從而為企業(yè)的發(fā)展樹(shù)立起更優(yōu)質(zhì)的形象。

（3）以金融租賃的方式進(jìn)行融資

以金融租賃的渠道進(jìn)行的融資也被叫做融資租賃，將融物與融資進(jìn)行相互結(jié)合，企業(yè)在進(jìn)行資金籌集得到的過(guò)程中其金融租賃融資對(duì)企業(yè)的推動(dòng)和發(fā)展起到了非常大的作用，金融租賃不僅是所有權(quán)者和使用權(quán)之間具有借貸關(guān)系，出租方把資金在有限的時(shí)間內(nèi)租賃給使用者使用，并且在這段時(shí)間內(nèi)付給承租人一定的租賃費(fèi)用，在這段有限的時(shí)間內(nèi)租賃者具有了使用權(quán)和所有權(quán)。

（4）風(fēng)險(xiǎn)投資的渠道進(jìn)行融資

風(fēng)險(xiǎn)投資顧名思義就是高風(fēng)險(xiǎn)高收益并存的融資渠道，這就要求投資人必須具備非常高的專業(yè)素質(zhì)才能進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資，企業(yè)的發(fā)展方向不一樣決定了風(fēng)險(xiǎn)投資的方向也不一樣，具體可以分為以下幾種情況：種子所需資本，導(dǎo)入所需資本，發(fā)展所需資本，風(fēng)險(xiǎn)并購(gòu)所需資本，所以在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資的時(shí)候，投資方應(yīng)該及時(shí)的對(duì)實(shí)際需要投資的企業(yè)展開(kāi)相對(duì)合理的調(diào)查，尤其是對(duì)企業(yè)自身的實(shí)力情況進(jìn)行合理的評(píng)估，在投資方式方面也要進(jìn)行談判，在經(jīng)過(guò)了不間斷的對(duì)企業(yè)的調(diào)查和篩選之后，到達(dá)最后階段才把資金投入具有發(fā)展實(shí)力的企業(yè)，用以保障所投出的資金足夠讓投資人獲得一定的經(jīng)濟(jì)回報(bào)，在風(fēng)險(xiǎn)投資基金運(yùn)作中通過(guò)前期在風(fēng)險(xiǎn)投資方面做出的預(yù)期評(píng)估，風(fēng)險(xiǎn)投資基金是要在法律保護(hù)的前提下進(jìn)行的，需要運(yùn)行該項(xiàng)基金就要求企業(yè)家必須具備較強(qiáng)的專業(yè)素質(zhì)和較強(qiáng)的奮發(fā)圖強(qiáng)精神，投資方要利用具備運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)投資基金所獨(dú)有的權(quán)利獲得相應(yīng)的報(bào)酬。

（5）以合伙的形式進(jìn)行融資

這種模式的融資有著生命有限但是責(zé)任無(wú)限的特征，其中以合伙形式尤為顯著。在代理、財(cái)產(chǎn)共有和利益共享等三方面他們是相互的，為了避免各合伙人出現(xiàn)不必要的經(jīng)濟(jì)糾紛，在合伙的初級(jí)階段就需要簽訂相應(yīng)的合同，在關(guān)注焦點(diǎn)方面，合伙企業(yè)的無(wú)限責(zé)任連帶特征尤為突出，這是因?yàn)檫@種合伙融資形式極有可能產(chǎn)生連帶責(zé)任問(wèn)題，但是因?yàn)楹匣锲髽I(yè)所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益比一般模式要高。原因?yàn)楹匣锲髽I(yè)其中的個(gè)人所得稅不屬于企業(yè)所得稅，這就是合伙融資相較于其他融資渠道的優(yōu)勢(shì)所在。

我國(guó)上市公司融資方式的選擇及特征分析

（1）融資成本方式的選擇

企業(yè)在融資的過(guò)程中肯定會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)成本，企業(yè)融資成本中包括這種經(jīng)濟(jì)成本，不同的融資成本所對(duì)應(yīng)的不同的融資方式。因此，一般情況下，融資成本最高的是通過(guò)銀行渠道融資的融資方式，再者就是債券融資，次之是股票融資，當(dāng)然企業(yè)所產(chǎn)生的融合資金越多，就會(huì)產(chǎn)生越高的融資成本，所以在諸多的融資方式中，融資成本最低的就是可轉(zhuǎn)債融資成本，這是因?yàn)榭赊D(zhuǎn)債融資的成本低于一般的銀行借貸利率和債券，企業(yè)選擇融資方式的重要參考依據(jù)就是融資的成本因素，這樣就能明確區(qū)分融資方式的融資成本。

（2）融資具有一定的風(fēng)險(xiǎn)性

企業(yè)籌資的重要途徑就是融資，不一樣的融資方式則具備相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)性，企業(yè)要想承擔(dān)較小的利息和較小的到期還本壓力，就選擇融資風(fēng)險(xiǎn)小的渠道。一般情況而言，所有融資方式中融資風(fēng)險(xiǎn)最小的方式就是股票融資，這是由于沒(méi)有利息壓力和到期還本壓力，企業(yè)需要承擔(dān)的壓力就小。在具有利息的融資模式中和到期還本的壓力的融資模式中，其中風(fēng)險(xiǎn)最低的是可轉(zhuǎn)債融資風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)閭谫Y需要到期歸還成本和利息，這樣就增加了企業(yè)所需要融資的壓力和風(fēng)險(xiǎn)。

（3）融資具有一定的期限性

為了把融資的風(fēng)險(xiǎn)降到最低，則需要選擇額度較大、并且借貸時(shí)間較長(zhǎng)的融資借貸，在這種情況下融資都具有一定的期限性，用來(lái)保證企業(yè)具有足夠的償還能力。最顯著的代表就是股票融資，這是因?yàn)楣善比谫Y不存在期限的限制，這就象征著可以長(zhǎng)久的進(jìn)行股票融資，在此之外，債券融資的范圍較廣，這主要是因?yàn)槿谫Y來(lái)源于大眾籌集。

（4）融資需要一定的手續(xù)

銀行融資是所有融資的手續(xù)中最簡(jiǎn)單，最陜捷的融資方式，非常節(jié)省企業(yè)融資需要的時(shí)間，其他的融資方式則需要按照一定的時(shí)間進(jìn)行嚴(yán)格的審批程序，消耗的時(shí)間比較長(zhǎng)，并且程序繁瑣化的程度比較高。

我國(guó)上市公司面對(duì)多種融資渠道的影響

在現(xiàn)代法治社會(huì)的影響下，各種法律約束著企業(yè)的融資活動(dòng)，在法律約束的過(guò)程中，我國(guó)的融資更加的規(guī)范化，更加的合法化，進(jìn)而避免了各種違法融資等金融事故的發(fā)生。在法律合理的規(guī)范之下，多種融資渠道成為企業(yè)融資參考的重要依據(jù)，企業(yè)也必須在遵守法律法規(guī)的前提下進(jìn)行合法的融資行為，這是因?yàn)槲覈?guó)法律法規(guī)的強(qiáng)制性結(jié)果，唯有如此，企業(yè)開(kāi)展的才是合法合規(guī)的融資行為。

（1）地方融資政策的實(shí)行

適合自身發(fā)展的融資方式需要在綜合分析后做出選擇，也需要全面考慮政府的經(jīng)濟(jì)政策，由于每個(gè)地方的經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)和程度不同，致使各個(gè)地區(qū)企業(yè)發(fā)展所收獲的經(jīng)濟(jì)效益不一。根據(jù)政府的政策和企業(yè)自身的實(shí)際情況選擇適合自身企業(yè)發(fā)展的融資渠道才是最佳選擇，只有綜合各種因素，才能做出融資的最佳選擇，如果政府有特定的優(yōu)惠政策和鼓勵(lì)政策，企業(yè)在選擇融資渠道的時(shí)候必先做出優(yōu)先考慮。

（2）企業(yè)發(fā)展方向的確定

企業(yè)所要實(shí)現(xiàn)的最終目標(biāo)是要達(dá)到企業(yè)預(yù)期設(shè)定的經(jīng)濟(jì)利益，在市場(chǎng)份額中占取更多的部分，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力方面和生產(chǎn)規(guī)模方面具有更大的競(jìng)爭(zhēng)力。最終目標(biāo)如何實(shí)現(xiàn)，戰(zhàn)略目標(biāo)如何達(dá)到，每個(gè)企業(yè)在戰(zhàn)略發(fā)展方面和方向方面都有著不同的考慮。每個(gè)企業(yè)會(huì)選擇適合自己的融資渠道，在初期階段，每個(gè)企業(yè)都面臨著實(shí)力不足的問(wèn)題，因此會(huì)選擇風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小的融資方式，在發(fā)展的中級(jí)階段，會(huì)重點(diǎn)關(guān)注高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的融資渠道，但處于這個(gè)階段企業(yè)已經(jīng)具有了一定的實(shí)力和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力，所以可以承受著一部分風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。在企業(yè)進(jìn)入至發(fā)展成熟的階段時(shí)，也象征著企業(yè)逐漸的步入了衰弱期，經(jīng)濟(jì)實(shí)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力不如中級(jí)階段，因此還是會(huì)優(yōu)先考慮風(fēng)險(xiǎn)較小的融資渠道。

結(jié)語(yǔ)

在選擇融資方式的時(shí)候，必須做到頭腦清醒，長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略目標(biāo)和科學(xué)合理的規(guī)劃至關(guān)重要，只有這樣才能選擇出真正適合企業(yè)發(fā)展的融資渠道。企業(yè)需穩(wěn)步提升自身的發(fā)展力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，融資的過(guò)程就是企業(yè)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展的過(guò)程，想要可持續(xù)的發(fā)展下去，應(yīng)該保持更高水平的競(jìng)爭(zhēng)力，在上市公司激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地，為上市公司的發(fā)展謀劃更長(zhǎng)遠(yuǎn)的未來(lái)。