科技金融對我國高技術產業發展影響研究

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科技創新對高技術產業的發展是至關重要的，在激烈的競爭環境下，技術投入不斷增加。但是因為其存在高風險性，僅憑企業自身投入難以支攆，因此需要包括政府、金融機構、資本市場、創業風險機構等主體的資金支持。本文利用1996年到2016年的時間序列數據研究科技金融對我國高技術產業發展的影響。

科技金融 高技術產業 科技創新

經濟新常態下，我國高技術產業的發展機制與發展規模不斷完善，發展已深度融入傘球分工體系。產業配套規模與市場份額遠遠超過改革開放初期，高技術產業總產值已經成為當前我國新的競爭優勢。我國經濟發展就不能停留在過去的老套路上，而是要加快轉變經濟發展方式。

科技金融與高技術產業

科技金融是指促進科技開發、成果轉化和高新技術產業發展的一系列金融工具、金融制度、金融政策與金融服務的系統性、創新性安排由向科技與技術創新活動提供金融資源的政府、企業、市場、社會中介機構等各種主體及其在科技創新融資過程中的行業活動共同組成的一個體系。趙呂文等人（2009）首次對“科技金融”這一概念作出定義。高技術產業是指運用當代尖端技術生產高技術產品的產業群，具有高投人、高風險、高收益的特性。技術創新現在處于融資瓶頸期，科技金融資源對高技術產業的支持顯得尤為迫切。

科技金融對我國高技術產業發展影響的理論研究

科技金融豐要包括科技財政資源、科技金融貸款、科技資本市場、創業風險投資，科技金融促進高技術產業發展的作用機制豐要體現在科技金融促進高技術產業的資本形成機制、風險分散機制、信息公開機制、激勵約束機制。

科技金融對我國高技術產業發展影響的實證研究

（1）模型構建

本文模型足以柯布一道格拉斯生產函數作為基礎來構建科技金融對高技術產業發展影響的計量模型。生產函數為：

LnY= aO+allnL+a21nE+pIlnX2+P21nX2+p3hX3+p4hX4+8

公式中式中，Y代表高技術產業當年價總產值，L代表R&D從業人員個數，E代表R&D經費內部支出中企業支出總額，Xl代表政府財政科技撥款，X2代表金融機構科技貸款，X3代表科技資本市場投資，X4代表創業風險投資。分別用a1、a2來表示從業人員人數與企業支出總額這兩個變量的參數，分別用p 1、p 2、B3、B4來表示財政科技撥款、金融機構科技貸款、科技資本市場投資、創業風險投資這四個變量的參數，￡代表隨機誤差項。

（2）變量選擇與來源

本文數據樣本為從1996年至2016年21年的數據。控制變量為R&D從業人員個數（L）與R&D經費內部支出中企業支出總額（E）。被解釋變量為高技術產業發展，用高技術產業每年總產值（Y）來表示這個指標。解釋變量為科技金融變量：政府財政科技撥款（Xl）、金融機構貸款中科技貸款總額（ X2）、A股IPO籌資金額（選取籌資額分類下的高技術企業，根據籌資比例計算得出結果）（ X3）、風險投資管理資本總額（X4）代表創業風險投資機構對高科技企業投資的潛在規模。以卜數據來于各年《高技術產業統計年鑒》、《中國科技統計年鑒》、中國經濟社會發展統計數據庫、《中國金融年鑒》、《中國創業風險投資統計年鑒》

（3）實證檢驗

本文用Eviews軟件對1996年-2016年的時間序列做線性回歸，消除異方差性，首先要做的足對各序列進行平穩性檢驗，一般采用ADF檢驗的方法，避免單位序列偽回歸現象。然后檢驗序列的協整關系。

結果現實R2=0.997423， P-O.OOOOO，L、E、Xl、X2、X3、X4回歸系數依次為

0.324751、 0.949909、 0.646823、0.726219、-0.031061、0.204459.對應P值0.0164、0.0015、0.0085、0.0001、0.1947、0.0007。

（4）模型結果分析

1.企業自身對高技術產業發展起主導作用

高技術產業R&D人員數量與高技術產業產值具有顯著的相關關系。人員投入一方面滿足技術儲備的需要，另一方面加大了實際生產的效率。

高技術產業R&D經費內部支出中企業支出量與高技術產業產值具有顯著的相關關系。企業自身資金對企業的科技創新活動有促進作用，要加大內源資金的投入。

2.政府對高技術產業發展起引導作用

地方政府的科技支出對高技術產業的引導作用比較顯著，突出了政府財政撥款對高技術產業發展重要性。政府的科技撥款緩解高技術產業的融資壓力，化解了科技型企業融資瓶頸。

3.金融機構對高技術產業發展起支撐作用

金融機構的科技貸款對高技術產業發展的支撐作用比較顯著。原因主要是以銀行為主的金融機構為科技型企業提供貸款，緩解企業融資壓力，增強了企業科技創新地積極性與活力。

4.多層次資本市場多高技術產業發展沒有顯著影響

科技資本市場對我國高技術產業產業發展還沒有很顯著的影響。主要原因是我國資本市場規模比較小以及市場上投機者比較多，發展還存在很多問題。

5.創業風險資金對高技術產業發展起促進作用

創業風險投資機構對高技術產業發展的促進作用比較顯著。其原因歸功于創業風險投資機構偏好于技術密集型的高技術產業。為高科技產業的產品開發、市場孵化推廣提供資金支持，提高資金配置效率，促進了我國高技術產業發展。

[1]趙昌文.科技金融、理論與實踐[M].南京：南京大學出版社，2013.

[2]劉俊岐.中國科技金融對高技術產業影響[J].科技和產業，2015（12）：112-116.