基于有限合伙企業(yè)視角下的員工持股要點(diǎn)分析

王旭、楊晨 /中國(guó)空間技術(shù)研究院

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，具體表現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)增速放緩、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化、更加依賴于創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，對(duì)全面深化國(guó)有企業(yè)改革提出了更高的要求。員工持股制度作為生產(chǎn)力與生產(chǎn)關(guān)系不斷變革調(diào)整的產(chǎn)物，在新形勢(shì)下將產(chǎn)生新的內(nèi)涵，直接服務(wù)于國(guó)有企業(yè)改革、促進(jìn)創(chuàng)新、激發(fā)員工活力、完善公司治理，使其煥發(fā)出勃勃生機(jī)。

一、員工持股的主要形式

1．直接持股

直接持股指員工作為自然人直接持有公司股權(quán)，可依據(jù)所持股權(quán)比例參與公司分紅、決策，并依法對(duì)所持股權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押。此種方法的優(yōu)點(diǎn)是產(chǎn)權(quán)清晰，操作規(guī)范，適用于初創(chuàng)期規(guī)模較小的企業(yè)。隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，員工持股人數(shù)的增多，直接持股存在持股人數(shù)受限、不便于管理、公司治理缺位等問題。

2．間接持股

間接持股指員工不直接持有公司股權(quán)，而是通過員工持股會(huì)、信托計(jì)劃、公司法人或合伙企業(yè)等實(shí)現(xiàn)持股。由于員工持股會(huì)的法律地位沒有得到統(tǒng)一確認(rèn)，此方法在員工持股實(shí)踐中已基本停止。通過設(shè)立員工持股信托基金來(lái)管理內(nèi)部員工持股，是西方發(fā)達(dá)國(guó)家普遍采取的方式，適用于大中型企業(yè)和參與員工持股人數(shù)較多的情況。目前在法律形式上比較完善的間接持股方式為，以公司法人或合伙企業(yè)作為持股平臺(tái)進(jìn)行持股，履行股東權(quán)利與義務(wù)。公司法人與合伙企業(yè)相比，將面臨重復(fù)征稅問題，既要繳納企業(yè)所得稅，又要繳納個(gè)人所得稅，而合伙企業(yè)采取“先分后稅”原則，可以避免多繳納企業(yè)所得稅。此外，公司制企業(yè)在決策時(shí)，往往要經(jīng)歷董事會(huì)、股東大會(huì)等決策流程，而合伙企業(yè)一般由執(zhí)行事務(wù)合伙人直接決策，所以合伙企業(yè)在執(zhí)行和決策效率方面一般要高于公司制企業(yè)。

二、案例分析

目前，越來(lái)越多的企業(yè)開始探索并嘗試通過合伙企業(yè)（有限合伙）平臺(tái)的形式開展核心骨干員工持股，積極推動(dòng)混合所有制改革，其中已成功實(shí)施的企業(yè)包括綠地控股集團(tuán)股份有限公司和杭州海康威視數(shù)字技術(shù)股份有限公司。

綠地控股是我國(guó)首家以房地產(chǎn)為主業(yè)的綜合性企業(yè)集團(tuán)，其原先的員工持股平臺(tái)為員工持股會(huì)，為進(jìn)一步規(guī)范員工持股，2014年公司組織持股員工通過設(shè)立上海格林蘭投資企業(yè)（有限合伙）對(duì)員工持股會(huì)所持股份進(jìn)行吸收合并。由于涉及持股員工人數(shù)多達(dá)982人，按照《合伙企業(yè)法》中第61條“有限合伙企業(yè)由2個(gè)以上50個(gè)以下合伙人設(shè)立；有限合伙企業(yè)至少應(yīng)當(dāng)有1個(gè)普通合伙人”的規(guī)定，這982名員工的持股權(quán)益被分成32個(gè)小的合伙企業(yè)，同時(shí)，綠地控股管理層43人出資設(shè)立上海格林蘭投資管理公司，作為32個(gè)小的合伙企業(yè)的普通合伙人即執(zhí)行事務(wù)合伙人，最后再由上海格林蘭投資管理公司、32個(gè)合伙企業(yè)共同組成上海格林蘭投資企業(yè)，其中上海格林蘭投資管理公司仍作為執(zhí)行事務(wù)合伙人，其余32個(gè)合伙企業(yè)為有限合伙人。

這種層疊的組織結(jié)構(gòu)，其關(guān)鍵點(diǎn)是上海格林蘭投資管理公司作為各有限合伙企業(yè)的執(zhí)行事務(wù)合伙人的角色設(shè)計(jì)，該公司由綠地控股管理團(tuán)隊(duì)43人共同出資10萬(wàn)元注冊(cè)成立，法定代表人是綠地控股的董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理。這種結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)體現(xiàn)了核心骨干員工對(duì)全部員工持股權(quán)益的主導(dǎo)地位，由持股員工共同組成的32個(gè)合伙企業(yè)均由上海格林蘭投資管理公司作為執(zhí)行事務(wù)合伙人，管理合伙企業(yè)事務(wù)，代表持股員工參與公司治理，避免了持股人數(shù)眾多導(dǎo)致的表決權(quán)分散的問題，有利于控制權(quán)的穩(wěn)定與決策效率的提升。

海康威視是一家專業(yè)從事安防視頻監(jiān)控產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高科技企業(yè)，成立于2001年11月。在公司成立初期，為穩(wěn)定員工隊(duì)伍，激勵(lì)經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)和核心骨干，公司自然人股東于2004年在公司董事會(huì)決議中向經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)承諾，若未來(lái)公司經(jīng)營(yíng)狀況良好，將參照公司的原始投資成本向經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)轉(zhuǎn)讓15%的股權(quán)。此后，自然人股東授權(quán)以公司總經(jīng)理為代表的管理層制定具體的分配方案，根據(jù)公司2007年8月6日的總裁辦公會(huì)議紀(jì)要，確定了股權(quán)激勵(lì)的分配原則，重點(diǎn)考慮2002年的公司在職員工以及2003年以后進(jìn)入公司的部門中層以上的管理人員、核心技術(shù)人員，股權(quán)激勵(lì)額度標(biāo)準(zhǔn)按照員工對(duì)公司的歷史貢獻(xiàn)、目前職位、工作年限、未來(lái)貢獻(xiàn)的發(fā)展空間等要素進(jìn)行確定。2007年，海康威視董事會(huì)作出決議，同意自然人股東將其持有公司15%的股權(quán)按照75萬(wàn)元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給以公司核心管理人員、技術(shù)和營(yíng)銷人員出資設(shè)立的杭州威訊投資管理有限公司。

2011年4月，海康威視的員工持股平臺(tái)杭州威訊投資管理有限公司遷址新疆烏魯木齊市，同時(shí)由有限公司變更為有限合伙企業(yè)，以進(jìn)一步享受新疆在促進(jìn)股權(quán)投資類企業(yè)發(fā)展方面的稅收優(yōu)惠政策。

三、關(guān)注的要點(diǎn)

1．明確普通合伙人及其職責(zé)

按照《合伙企業(yè)法》規(guī)定，有限合伙企業(yè)中至少應(yīng)當(dāng)有一個(gè)普通合伙人，普通合伙人代表合伙企業(yè)對(duì)外執(zhí)行合伙事務(wù)，普通合伙人對(duì)合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任，有限合伙人以其認(rèn)繳的出資額為限對(duì)合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。作為核心骨干員工持股平臺(tái)的有限合伙企業(yè)確定普通合伙人至關(guān)重要，從綠地控股的案例來(lái)看，由公司經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)成立有限責(zé)任公司作為32個(gè)合伙企業(yè)的普通合伙人（公司法人形式），對(duì)外執(zhí)行合伙事務(wù)，有效確保了經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)對(duì)員工持股平臺(tái)的管控，以四兩撥千斤的方式實(shí)現(xiàn)了投票權(quán)的集中，使員工持股平臺(tái)作為一個(gè)整體參與公司的法人治理，從而避免了因員工個(gè)人股權(quán)分散導(dǎo)致的“搭便車”及所有者缺位現(xiàn)象。同時(shí)，公司法人的形式也避免了自然人作為普通合伙人所帶來(lái)的管理上的變動(dòng)，如自然人離職、病退或被開除等，公司法人從形式上來(lái)說(shuō)比較穩(wěn)定，有利于對(duì)合伙企業(yè)的管理。

作為有限合伙人的持股員工，可以通過合伙協(xié)議約定監(jiān)督普通合伙人執(zhí)行合伙事務(wù)的情況，普通合伙人應(yīng)當(dāng)定期向有限合伙人報(bào)告事務(wù)執(zhí)行情況，包括但不限于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況、參與公司治理的情況等。

2．入伙與退伙流程

作為員工持股平臺(tái)的有限合伙企業(yè)，無(wú)論是吸收符合條件的新員工入伙參與持股或是股權(quán)份額在現(xiàn)有持股員工中轉(zhuǎn)讓，均屬于公司對(duì)本企業(yè)在職員工的股權(quán)激勵(lì)行為，應(yīng)由公司經(jīng)營(yíng)班子提出股權(quán)激勵(lì)方案，經(jīng)董事會(huì)審議決策后交由持股平臺(tái)的普通合伙人具體執(zhí)行，而不能由持股平臺(tái)自行決策實(shí)施。以上程序應(yīng)在公司章程、合伙協(xié)議等文件中進(jìn)行規(guī)范和固化，確保員工持股工作的順利開展。當(dāng)有限合伙企業(yè)中的持股員工選擇主動(dòng)退出或不再具備持股條件時(shí)，如持股員工正常的工作調(diào)動(dòng)、經(jīng)營(yíng)管理不善導(dǎo)致的調(diào)離崗位、違反相關(guān)法律法規(guī)給公司造成重大損失的以及退休、傷病等原因離開原崗位的，合伙協(xié)議中均應(yīng)當(dāng)做出明確的界定和相應(yīng)的退出機(jī)制安排。持股員工的退伙，將導(dǎo)致股權(quán)份額的轉(zhuǎn)讓，按照《合伙企業(yè)法》規(guī)定，“除合伙協(xié)議另有約定外，合伙人向合伙人以外的人轉(zhuǎn)讓其在合伙企業(yè)中的全部或者部分財(cái)產(chǎn)份額時(shí)，須經(jīng)其他合伙人一致同意”，“合伙人向合伙人以外的人轉(zhuǎn)讓其在合伙企業(yè)中的財(cái)產(chǎn)份額的，在同等條件下，其他合伙人有優(yōu)先購(gòu)買權(quán)；但是，合伙協(xié)議另有約定的除外。”由于合伙企業(yè)是作為實(shí)施員工股權(quán)激勵(lì)的管理平臺(tái)，每個(gè)持股員工的股權(quán)份額都是按照一定標(biāo)準(zhǔn)事先約定好的，當(dāng)持股員工由于各種原因需要退伙時(shí)，無(wú)論是將所持股權(quán)份額轉(zhuǎn)讓給已持股的現(xiàn)有合伙人還是未持股的其他員工，不能僅經(jīng)過其他合伙人的同意，還應(yīng)通過公司經(jīng)營(yíng)班子或董事會(huì)的審議，確定受讓人。此外，若暫時(shí)沒有意向受讓人，也可通過合伙協(xié)議進(jìn)行約定，先由普通合伙人購(gòu)買退伙員工轉(zhuǎn)讓的股權(quán)份額，后續(xù)再向符合條件員工進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。

3．入伙與退伙價(jià)格的確定

持股員工對(duì)合伙企業(yè)的出資構(gòu)成其在合伙企業(yè)的財(cái)產(chǎn)份額，合伙企業(yè)依據(jù)財(cái)產(chǎn)份額的多少，以增資擴(kuò)股或出資新設(shè)等方式參與原企業(yè)的員工持股，在這一過程中，為避免國(guó)有資產(chǎn)流失，應(yīng)當(dāng)根據(jù)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估的管理規(guī)定進(jìn)行必要的審計(jì)評(píng)估。按照《關(guān)于國(guó)有控股混合所有制企業(yè)開展員工持股試點(diǎn)的意見》，“員工入股應(yīng)主要以貨幣出資，入股價(jià)格不得低于經(jīng)核準(zhǔn)或備案的每股凈資產(chǎn)評(píng)估值。”對(duì)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓的情形，《意見》規(guī)定，“轉(zhuǎn)讓給持股平臺(tái)、符合條件的員工或非公有資本股東的，轉(zhuǎn)讓價(jià)格由雙方協(xié)商確定；轉(zhuǎn)讓給國(guó)有股東的，轉(zhuǎn)讓價(jià)格不得高于上一年度經(jīng)審計(jì)的每股凈資產(chǎn)值。”但是，筆者認(rèn)為針對(duì)退伙時(shí)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，由于受讓人應(yīng)通過公司經(jīng)營(yíng)班子或董事會(huì)的審議，屬于股權(quán)激勵(lì)的范疇，其受讓價(jià)格應(yīng)以經(jīng)核準(zhǔn)或備案的每股凈資產(chǎn)評(píng)估值為準(zhǔn)計(jì)算，而轉(zhuǎn)讓價(jià)格應(yīng)區(qū)分是由于正常原因的轉(zhuǎn)讓還是非正常原因的轉(zhuǎn)讓。對(duì)于正常原因的轉(zhuǎn)讓，如工作調(diào)動(dòng)、退休等，轉(zhuǎn)讓價(jià)格可以經(jīng)核準(zhǔn)或備案的每股凈資產(chǎn)評(píng)估值為準(zhǔn)計(jì)算；對(duì)于非正常原因的轉(zhuǎn)讓，如主動(dòng)離職或由于違反相關(guān)法律法規(guī)而被解聘等，不再具備持股條件的，可按照凈資產(chǎn)賬面值或與原始出資相比孰低進(jìn)行計(jì)算。對(duì)于受讓價(jià)格與轉(zhuǎn)讓價(jià)格不一致的情況，差額的處理方式可在合伙協(xié)議中進(jìn)行明確。

4．合伙企業(yè)設(shè)立地點(diǎn)選擇

合伙企業(yè)作為員工持股平臺(tái)其中很重要的一點(diǎn)就是，規(guī)避了公司法人作為員工持股平臺(tái)造成的重復(fù)征稅問題，單就合伙企業(yè)本身而言，其設(shè)立地點(diǎn)的選擇也會(huì)帶來(lái)不同的稅收政策效果。目前，作為員工持股平臺(tái)的合伙企業(yè)，其稅收繳納一般參照地方政府針對(duì)合伙制股權(quán)投資基金稅收政策，如在北京、天津，合伙制股權(quán)基金中個(gè)人合伙人取得的收益，按照利息、股息、紅利所得或財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得征收個(gè)人所得稅，稅率為20%；新疆對(duì)于合伙人繳納個(gè)人所得稅后，自治區(qū)按其對(duì)地方財(cái)政貢獻(xiàn)的50%予以獎(jiǎng)勵(lì)，獎(jiǎng)勵(lì)資金由納稅所在地財(cái)政部門撥付。

隨著合伙企業(yè)相比于公司制企業(yè)在設(shè)立流程、管理模式、稅收優(yōu)惠等方面的優(yōu)勢(shì)正逐漸被人們認(rèn)可，以有限合伙企業(yè)作為員工持股平臺(tái)對(duì)核心骨干員工進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)正成為一種趨勢(shì)。在這一過程中，只有處理好有限合伙企業(yè)參與公司治理、被激勵(lì)員工的進(jìn)出機(jī)制、股權(quán)價(jià)格的確定等核心問題，才能讓員工持股平臺(tái)的作用得到有效發(fā)揮，真正激發(fā)核心骨干員工的積極性與創(chuàng)造性，實(shí)現(xiàn)員工與企業(yè)共同發(fā)展。 （朱天宜 編輯）